Liu Gesong's fund announced its quarterly report, significantly increasing its holdings in Tencent, with investments still primarily focused on the technology sector

智通財經 APP 獲悉，4 月 21 日，廣發基金副總經理劉格菘旗下產品 2025 年一季報出爐。本季度劉格菘調倉幅度較大，賽力斯、億緯鋰能、北方華創遭減持明顯。同時，他加倉港股資產，如騰訊控股等，部分基金新進了天合光能、廣東宏大、振華科技等個股。劉格菘認為，A 股市場仍向着技術創新引領的邏輯在演繹，在行業自律、政策補貼、科技扶持等多方面的支持引導下，行業基本面將回暖，市場風格將轉向業績驅動。

一季度，劉格菘旗下基金進行了大幅度調倉，賽力斯、億緯鋰能、北方華創等個股是劉格菘季內主要減持的一些標的。

以廣發雙擎為例，北方華創在一季度末的持倉數量降至 30.39 萬股，相比去年年底減少約 33.83%；廣發多元新興則大幅減持中航光電，一季度末持倉數量較去年年底減少約 32.03%。此外，還有中微公司、聖邦股份等個股也遭劉格菘旗下部分基金明顯減持。

從行業看，劉格菘旗下基金依然圍繞全球比較優勢製造業進行配置，主要配置的行業包括新能源車、電子、鋰電、光伏、軍工。

劉格菘認為，從產業長遠發展趨勢來看，新能源行業在經歷了一段時間的低谷後，產業底部已然顯現。當下，業內企業正積極構建產業聯盟，藉助各方資源優勢，在技術研發、市場拓展等方面展開深度合作，助力新能源行業邁向新的發展階段。與此同時，軍工行業在過去三四年的調整中，優化了內部結構，如今訂單量顯著改善，行業活力進一步被激發。

從廣發多元新興來看，該基金一季報顯示，前十大重倉股中，有 7 只為新進重倉股，包括招商銀行 (600036.SH)、能特科技(002102.SSZ)、航天電器(002025.SZ)、協創數據(300857.SZ)等多隻個股；廣發創新升級也在一季度末的持倉中顯示，有 6 只新進重倉股，兆易創新、光環新網、網宿科技等在列。

廣發創新升級一季度末的持倉中也顯示，有 6 只新進重倉股，兆易創新 (603986.SH)、光環新網 (300383.SZ)、網宿科技 (300017.SZ) 等在列。

而在新進及加倉方面，港股資產受到關注。廣發行業嚴選三年一季報顯示，騰訊控股季末持倉數量達到 110.09 萬股，相比去年年底持倉數量增加約 21.12%。其他增持個股的增幅相對較小，而有一些基金的新進重倉股數量較多。

從持倉來看，廣發行業嚴選前十大股票包括了聖邦股份 (300661.SZ)、億緯鋰能 (300014.SZ)、騰訊控股 (00700)、陽光電源 (300274.SZ)、賽力斯 (601127.SH)、晶科能源 (688223.SH)、小米集團-W(01810)、阿里巴巴-W(09988)、中微公司 (688012.SH)、振華科技 (000733.SZ)。

展望第二季度，劉格菘稱將重點關注國內宏觀經濟的表現，以及美國關税政策落地對全球經濟的實際影響。從政策來看，國家對民生、消費、房地產以及地方政府化債等方向的關注度持續提升，預期國內經濟有望穩步回暖。

產業層面，隨着國內互聯網巨頭 AI 資本開支的落地，以及多模態等大模型的推出，國內 AI 有望實現從預期到現實的轉變。未來在高資本投入的背景下，AI 端側、應用，以及國產算力、自動駕駛等方向都值得重點研究。

此外，他認為科技成長行業的產業趨勢有望獨立於經濟週期，走出一枝獨秀景氣行情的概率在提升。

值得注意的是，劉格菘也在基金的季報總結中提出與其他基金不一樣的投資視角，那就是 “穀子經濟”。他指出，面對新消費板塊諸如 “穀子經濟”、國潮等新業態的蓬勃興起，挖掘其中豐富的細分投資機會，精選具有潛力的成長型企業進行投資，與企業共同成長，力求讓投資者分享時代變革所孕育的豐厚資本利得。