The strange plunge in US stocks! Wall Street calmly faces the "quietest" sell-off in history: trading volume plummets

智通財經 APP 獲悉，週一，標普 500 指數再次暴跌，美元暴跌，金價飆升至新高，但華爾街似乎被異常平靜。以市場評論聞名的 30 年美股資深人士 Dave Lutz 表示：“這是我記憶中最平靜、最冷靜的盤中下跌 4% 的一天。股票和期權交易量幾乎不存在。”

與本月早些時候不同——比如 4 月 3 日和 4 日，標普 500 指數在特朗普宣佈全面徵收關税後暴跌了 10% 以上，或者一週後，標普 500 指數在特朗普總統暫時暫停徵收關税後上漲了 9.5%——投資專業人士和基金經理之間的氣氛似乎相當平靜，儘管有點困惑。

Hirtle Callaghan 首席投資官 Brad Conger 表示：“現在一切都與經濟有關，但沒人知道將會或可能會發生什麼。人們非常害怕做出任何大的舉動，只是覺得在一個黑暗的房間裏，地板上有很多鋒利的玻璃，最好的辦法就是站着不動，希望燈能重新亮起來。”

特朗普對鮑威爾的最新施壓，再次引發市場對總統干預美聯儲政策的擔憂。自上週以來，特朗普的一系列抨擊，讓人們開始質疑美聯儲能否保持政治獨立性——而這種獨立性正是美國金融市場信心的基石。與此同時，美聯儲青睞的通脹指標最新數據仍高於目標水平。

特朗普前後矛盾的貿易政策持續給股市帶來壓力。自特朗普宣佈對多數美國貿易伙伴大幅加徵關税 (一週後又暫停了多項關税措施) 以來，標普 500 指數已累計下跌 9%，較 2 月創下的歷史高點跌幅達 16%。週一，美股三大指數收盤均跌超 2%。標普 500 指數的 11 個板塊全線下挫，非必需消費品和信息技術板塊跌幅居前。

2025 年 4 月有望成為繼 2008 年 10 月和 2020 年 3 月之後，有記錄以來最不穩定的一段時間。但與那些發生全球金融危機或全球疫情的時期不同，這一次，華爾街籠罩在一種令人不安的平靜之中——至少市場情緒指標顯示如此，儘管價格走勢動盪。

標普 500 指數今年平均每週出現 2% 的上下波動，而長期平均每月兩次。芝加哥期權交易所 (Cboe) 波動率指數 (VIX) 目前徘徊在 35 附近，這一水平通常表示市場陷入困境。不過，4 月迄今的成交量仍遠低於平均水平，從略高於 200 億股降至約 135 億股。

摩根大通交易部門風險交易全球主管 Elan Luger 在週一下午的一份報告中寫道：“我們的交易部門非常安靜。”

但即使標普 500 指數迎來自 2022 年 9 月以來最糟糕的一個月，也幾乎沒有出現恐慌的跡象。散户投資者尤其持續買入。摩根大通全球量化和衍生品策略師 Emma Wu 的數據顯示，截至紐約時間週一下午，散户淨買入了 22 億美元的股票，大大高於過去一個月的平均水平。

Conger 稱：“我一點也不沒有感受到恐慌。這只是買家的罷工。標普 500 指數目前的預期市盈率約為 20 倍，而恐慌的情況更可能是 16 倍。”

不過，事情可能很快就會變得令人痛苦。財報季即將進入高潮，經濟前景模糊，企業無法清晰行事，投資者關注的是前景和資本支出計劃，而不是利潤。Roundhill Financial 首席執行官 Dave Mazza 表示：“沒有太多好消息。投資者現在不願意冒險了。貿易政策的不確定性加上特朗普對鮑威爾的打擊，使已經搖搖欲動搖的市場難以承受。”