Even if Trump "fires" Powell, the Federal Reserve is unlikely to "obey" and cut interest rates

据媒体周四报道，特朗普几个月来一直在讨论解雇鲍威尔的可能性。美国总统特朗普近期与前美联储理事凯文·沃什 (Kevin Warsh) 会面，讨论了可能提前撤换现任美联储主席鲍威尔的问题。一些人认为沃什是最终接替鲍威尔的热门人选。鲍威尔目前的四年任期将于 2026 年 5 月结束。

而在此前，特朗普就多次指责鲍威尔，称美联储早就应该降息，且称其对鲍威尔的解职 “来得不够快”。特朗普已多次表态，敦促美联储降息。

特朗普与鲍威尔之间的矛盾似乎正愈发变得显著。与此同时，鲍威尔的未来正面临越来越多的不确定性。周一，美国财政部长贝森特在接受采访时表示，他与特朗普 “一直在考虑” 下一任美联储主席的人选，并计划在秋季开始面试潜在候选人。

知名金融分析师 Jim Bianco 指出，鲍威尔可能面临两种命运——要么被总统直接解职，要么被实质性架空。据悉，贝森特去年提出的替代方案是设立一位 “影子美联储主席”，也就是说提前几个月任命鲍威尔的继任者。这位被提名人可能会定期出现在财经电视节目上，像个 “纸上谈兵的四分卫” 批评鲍威尔的每一次讲话和决定，从而削弱鲍威尔的影响力。

尽管如此，特朗普提名的继任者可能不会有随意降低利率的权利。因为美联储理事会 (Fed Board of Governers) 和联邦公开市场委员会 (FOMC/设定利率) 实际上是分开的，不必是同一个领导人。FOMC 没有法律义务选举美联储理事会主席 (这是美联储主席的通俗称谓) 作为利率政策制定委员会主席。他们可以简单地选举其他人。

不过，自 1935 年 FOMC 成立以来，美联储理事会主席一直兼任 FOMC 主席，以确保货币政策与美联储整体目标一致;也是出于效率考量，避免权力分散，保证政策连贯性。

目前讨论的主要话题是特朗普是否有权解雇鲍威尔。美国法律先例阻止了总统单方面解雇独立机构的负责人 (美国最高法院在 1935 年汉弗莱执行人诉美国案中作出裁决)。但白宫正在寻求最高法院重新审议该法案，为该机构扫清道路。

但即使特朗普真的获得了许可，鲍威尔也完全离开了美联储，降息的道路也不是直接的。

智通财经 APP 了解到，在瑞银首席经济学家保 Paul Donovan 所说的 “极端情况下”，FOMC 可能会选出新任美联储理事会主席以外的人担任 FOMC 主席。FOMC 主席在每年的第一次会议上选举产生。在 FOMC 主席离职的情况下，选举将在下一次会议上进行。

1979 年 8 月，时任美联储主席米勒 (G. William Miller) 被卡特总统任命为财政部长，这是内阁改组的一部分。在同年 8 月 14 日的 FOMC 会议上，沃尔克 (Paul Volcker) 当选为 FOMC 的新任主席。

沃尔克在会议一周前迅速被任命为美联储主席。但在假设鲍威尔被撤职的情况下，FOMC 成员可能会投票给特朗普精心挑选的继任者以外的人，比如纽约联储主席威廉姆斯。

媒体报道称，6 年前在特朗普的第一个任期内，当特朗普罢免鲍威尔的可能性出现时，美联储领导人决定 “团结一致”，选举鲍威尔为 FOMC 主席。而且鲍威尔曾表示，如果特朗普要求他离开，他不会离开。所以在僵持的情况下，鲍威尔可能会在法律挑战期间继续担任 FOMC 主席。

而且，要保证特朗普的新任命人选获得 FOMC 主席选票，可能需要美联储理事会人事 “大洗牌”(总统无权任命地区联储主席，地区联储主席由理事会提名任命)。考虑到对全球市场反应的担忧，这将是一种对声誉致命性打击的行为。

最终，FOMC 主席在利率制定政策上只有一票。虽然，该职位有能力施压其他投票官员，但整个 FOMC 似乎不太可能因此直接撕毁他们的点阵图，开始大幅削减利率。

在这种背景下，尽管特朗普有此意图，消息人士透露，沃什也建议特朗普不要解雇鲍威尔，也不要干预其任期;贝森特也表示不应罢免鲍威尔，理由是美联储失去独立性可能对全球市场产生影响。