Trump's obvious impatience with Powell is not good for the market

過去一天內，特朗普三次點名炮轟鮑威爾，喊話立即降息，甚至放狠話 “鮑威爾早該被解僱”。看來，特朗普是真不耐煩了！

Forest for the Trees 的創始人兼首席投資官 Luke Gromen 在 X 上敏鋭指出：“如果貿易談判真的進行得非常好，特朗普就不會攻擊鮑威爾了。”

野村證券在最新的報告中指出，特朗普表現出 “明顯的不耐煩”，這可能導致在 90 天的關税暫停期結束前出現政策失誤的風險增加。

據券商中國，特朗普週四表示，美國和中國之間針鋒相對的關税上調可能即將結束，且 “百分之百” 有信心關税暫停期結束前與歐盟達成貿易協議。對此，野村分析師 Naka Matsuzawa 在報告中寫道，這反映出特朗普急於在關税寬限期內達成 “協議”，並藉助美聯儲降息幫助經濟和金融市場恢復增長軌道。

然而，野村警告稱，這種不耐煩實際上可能對經濟和金融市場產生負面影響。報告寫道：

特朗普目前幾乎沒有能夠加快談判的有效牌可打。他已經宣佈了極端的關税提案，但美國市場和企業比其他國家的市場和企業反應更為負面，這迫使他部分改變方向。

談判走向如何？

報告特別指出，特朗普的不耐煩可能會導致被針對的國家採取拖延策略。

最明智的做法可能是等到 90 天暫停期即將結束、美國接近讓步時再採取行動。

野村認為，日本是相對容易應對的談判夥伴，並對迅速達成協議表示樂觀。具體來説，日本可能會同意一些條件，比如增加政府開支和延長持有美國國債的時間，但在其他方面，比如推動日元升值，日本可能不會接受。

報告預計，日本股市將保持穩定，尤其是超長期債券市場。日本股市對美日貿易談判的友好氛圍反應積極，外國投資者可能重新進入市場。

美債或繼續劇烈波動

野村認為，特朗普對美聯儲的公開批評可能會影響降息的進程，進而提高人們對未來通脹的預期，這可能導致美債市場再次出現不穩定。

根據市場數據，費城聯儲的調查顯示，儘管未來六個月的整體經濟活動指數略有回升，但企業在資本支出上的計劃卻大幅減少，這與帝國州調查的結果相一致。

野村證券分析説，企業因為擔心關税問題而推遲了資本支出。這些不確定性正在影響實際經濟中的決策，可能會進一步增加市場的波動性。