3.2%! Japan's core inflation accelerates, and interest rate hike expectations further heat up

日本 3 月核心通脹攀升至 3.2%，連續三年超過央行 2% 的目標。通脹持續高企，使得日本央行加息預期進一步升温，但是美國關税政策給日本的經濟前景蒙上陰影。

4 月 18 日，日本政府公佈的數據顯示，剔除新鮮食品後，日本 3 月核心消費者物價指數（CPI）同比上漲 3.2%，高於 2 月的 3.0%，符合市場預期。

剔除食品和能源後，日本 3 月核心中的核心 CPI 同比增長 2.9%，高於 2 月的 2.6%，顯示價格壓力進一步擴散。

通脹持續高企支持日本央行進一步加息的立場，但據報道，特朗普的關税政策，給全球經濟前景蒙上一層陰影，也導致日本央行是否能繼續加息變得不那麼明確。

面對持續攀升的通脹和關税政策，日本央行行長植田和男週四表示，將繼續提高利率，但將密切關注美國關税帶來的經濟不確定性。

野村證券在 4 月 16 日的報告中表示，已將加息預期從現在到 2027 年 3 月的兩次加息修正為只有一次加息，預計只會在 2026 年 1 月加息一次。

Resona Holdings 高級策略師 Keiichi Iguchi 指出："根據關税談判的發展，日本央行可能會提高利率，但目前這種可能性已經大大降低。"

日本央行將於 4 月 30 日和 5 月 1 日召開貨幣政策會議，並公佈經濟預測。市場普遍預期將維持不變，並下調其經濟預測。

食品暴漲成通脹攀升主因

通脹上升主要歸因於食品價格的持續上漲。雖然政府能源補貼降低了電力和天然氣成本，但不含新鮮食品的食品價格上漲了 6.2%，大幅推高了整體通脹水平。

尤其值得主要的是，3 月大米價格同比飆升 92.1%，創下自 1971 年有記錄以來的最大漲幅。

NLI Research Institute 經濟研究主管 Taro Saito 指出：

"食品通脹是推動整體通脹的主要因素。進口價格並沒有大幅上漲，但食品通脹仍然居高不下。用日本央行的話來説，通脹預期正在轉變。"