Price increase, membership growth! Netflix's first-quarter profit hits a record high, and second-quarter guidance exceeds expectations

美國流媒體平台奈飛（Netflix）週四盤後公佈第一季度財報顯示，由於訂閲收入和廣告收入增長強勁，該公司營收和二季度業績指引均超出分析師預期，季度利潤創下歷史新高，並預計 2025 年廣告銷售將翻倍，帶動股價盤後漲超 4.3%。

以下是 Netflix 一季度財報要點：

主要財務數據：

營收：Netflix 一季度營收 105.4 億美元，高於分析師預期 105 億美元，同比增長 12.5%

運營利潤率：Netflix 第一季度運營利潤率為 31.7%，高於預期的 28.2% 以及去年同期的 28.1%

淨利潤：Netflix 一季度淨利潤 29 億美元，比預期的 24.4 億美元高出 24%

每股收益：Netflix 一季度每股收益 6.61 美元，高於市場預期的 5.68 美元

自由現金流：Netflix 第一季度自由現金流為 27 億美元，環比增長 25%

分地區業績：

美國與加拿大營收：46.2 億美元，同比增長 9.3%，低於預期的 46.8 億美元

EMEA 營收：34.1 億美元，同比增長 15%，高於預期的 33.1 億美元

拉美營收：12.6 億美元，同比增長 8.3%，與預期持平

亞太營收：12.6 億美元，同比增長 23%，高於預期的 12.4 億美元

第二季度業績指引：

第二季度營收預期：110.4 億美元，超出市場預期的 108.8 億美元

第二季度每股收益預期：7.03 美元，高於市場預期的 6.24 美元

第二季度運營收入預期：36.8 億美元，預期為 32.8 億美元

第二季度運營利潤率預期：33.3%，預期為 30%

全年預期：

營收：435 億至 445 億美元，市場預期為 443.3 億美元

運營利潤率：29%，市場預期為 29.2%

自由現金流：約 80 億美元，市場預期為 85.1 億美元

過去 12 個月中，Netflix 股價上漲超過 58%，進一步鞏固了其作為流媒體行業龍頭的地位。該公司持續拓展內容類型，包括 YouTube 網紅節目、直播活動和遊戲內容。公司表示，營收和利潤的增長前景依然穩健，且維持了此前對營收和利潤率的預測不變，並且預計 2025 年廣告業績將翻倍。

Netflix 正處於經濟不確定性環境中表現最突出的 “科技巨頭” 之一，今年以來，Netflix 股價已上漲約 9%，在大型科技公司中表現搶眼。財報公佈後，Netflix 週四盤後漲超 4.3%，報 1015.60 美元。

這一季度是 Netflix 首次不再披露季度訂閲用户數和每用户平均收入（ARPU），公司表示，這是為了讓華爾街更加關注其營收和利潤表現。Netflix 指出，本季度的營收增長部分來自於會員數量的增長。

Netflix 在去年第四季度末的全球訂閲用户數為 3.016 億。媒體報道，Netflix 內部有着雄心勃勃的增長目標，包括到 2030 年將營收翻倍、全球廣告銷售額提升至約 90 億美元、並實現 1 萬億美元市值。目前，該公司市值略高於 4000 億美元。

增長或放緩？靠漲價、廣告抵消

不過，多數分析師此前預測，Netflix 在 2025 年的增長將放緩，特別是在其最大市場美國已經漲價之後。隨着用户增長放緩，Netflix 正在嘗試通過現有客户實現更多收益，包括通過廣告和提價。

今年 1 月，Netflix 在美國的所有套餐均已提價。目前，其廣告支持套餐每月為 7.99 美元，尊享套餐為 24.99 美元。Netflix 表示，在該套餐已上線的國家，該版本已佔據新用户註冊數的 55%。此外，該公司還在週四宣佈，將自即日起提高法國地區的訂閲價格。

Netflix 表示，預計第二季度的營收增長將更加強勁，受益於近期漲價、持續的會員增長以及新增的廣告收入。儘管許多公司正在為全球關税升級所帶來的影響做準備，但分析人士認為，Netflix 受衝擊相對較小。因為當家庭削減外出娛樂等重大支出時，往往會保留如 Netflix 這樣的家庭視頻訂閲服務。

美國銀行的媒體分析師傑西卡·賴夫·埃爾裏希（Jessica Reif Ehrlich）指出，Netflix 憑藉其強大的市場地位和受歡迎的內容，不太可能遭遇 “大規模退訂潮”，不過一些對成本敏感的用户可能會選擇更便宜的訂閲層級。

Netflix 還宣佈，其聯合創始人裏德·哈斯廷斯（Reed Hastings）已卸任執行董事長，轉任公司董事會的非執行主席。Netflix 表示，這是 “領導架構與接班計劃自然演進的一部分”。