Better Artificial Intelligence (AI) Stock: Alphabet vs. Nvidia

科技巨頭 Alphabet(GOOG -1.93%)(GOOGL -1.98%) 和 Nvidia(NVDA -4.10%) 是人工智能 (AI) 領域的先鋒企業，使它們成為引人注目的 AI 投資對象。每家公司在 AI 生態系統中提供不同的投資方面。

Nvidia 是半導體硬件的領導者，AI 需要在雲計算基礎設施上運行，例如 Alphabet 的 Google Cloud 平台。Alphabet 的軟件產品將 AI 的好處傳遞給消費者。例如，其 Google 搜索引擎對許多搜索查詢顯示 AI 生成的響應。

鑑於 Alphabet 和 Nvidia 在 AI 領域的不同領域運營，哪一家公司是更好的 AI 投資選擇？要得出答案，需要更深入地挖掘這兩家科技巨頭。

深入探討 Alphabet 的 AI 雄心

像許多科技同行一樣，Alphabet 正在大力投資 AI。去年它投入了 525 億美元用於資本支出 (capex)，預計到 2025 年將增加到 750 億美元。

這些成本是必要的。Alphabet 的 AI 必須贏得消費者的青睞，因為人們開始從搜索引擎（如 Google）轉向 AI 工具。研究公司 Gartner 預測，隨着人們採用 AI 應用程序（如 OpenAI 的 ChatGPT），搜索引擎的使用將在 2026 年下降驚人的 25%。

Google 在 Alphabet 2025 年 3500 億美元的收入中佔據了巨大的 1981 億美元。因此，Alphabet 需要 AI 用户接受其人工智能解決方案，以防止 Google 收入下降。

到目前為止，Alphabet 的 AI 產品正在取得成功。其 Google Cloud 客户正在使用該平台為他們的業務構建 AI，過去 18 個月的使用量激增了八倍。這使得 Google Cloud 的收入在 2024 年上升至 432 億美元，高於 2023 年的 331 億美元。

Alphabet 還在研究量子計算機，這項技術可能會為 AI 提供強大動力。去年 12 月，該集團宣佈了 Willow，一種能夠在幾分鐘內完成今天的超級計算機需要數百年才能完成的計算的量子芯片。雖然 Willow 仍處於實驗階段，但如果 Alphabet 能夠最終將該芯片廣泛應用，這可能會改變遊戲規則。

Nvidia 和 AI 推理時代

Nvidia 在 AI 熱潮中的巨大成功自然引起了媒體的關注。該公司在截至 1 月 26 日的 2025 財年中實現了驚人的 114% 銷售增長，達到 1305 億美元。這一成功得益於 Alphabet 等科技公司購買 Nvidia 產品，以在其雲數據中心構建 AI 能力。

考慮到 Alphabet 和其他公司的資本支出增加，Nvidia 在 2025 年可能會享受進一步的銷售增長。事實上，Nvidia 預計其 2026 財年第一季度的銷售額將達到 430 億美元，高於前一年的 260 億美元。

但公司的銷售增長會持續多久？隨着 AI 行業的發展，這可能需要數年時間。在過去的幾年中，企業專注於構建和訓練強大的 AI 軟件。隨着這些系統的上線，下一階段的 AI 將開始加速。

這個下一個階段被稱為 “AI 推理時代”。它專注於對 AI 模型進行訓練後的精細調整，不僅處理數據和信息，還更接近模擬人類思維，例如從數據中得出結論。

企業將需要更多的計算能力來提供這種能力，而 Nvidia 正在通過其新的 Blackwell Ultra 平台提供這種能力，該平台於 3 月宣佈。Alphabet 已經是採用 Blackwell Ultra 的科技巨頭之一，預計該平台將在今年下半年推出。

與 Alphabet 一樣，Nvidia 也在展望量子計算機。它成立了一個量子計算研究中心，以幫助構建一種能夠廣泛使用的量子機器。

在 Alphabet 和 Nvidia 之間做出選擇

Alphabet 和 Nvidia 的 AI 能力使得決定投資哪一家公司變得困難。增加挑戰的是，兩者都擁有出色的財務狀況。

Alphabet 2024 年的收入為 3500 億美元，同比增長 14%，淨收入為 1001 億美元，自由現金流 (FCF) 為 248 億美元。Nvidia 在 2025 財年銷售額同比增長 114%，達到 1305 億美元，淨收入為 729 億美元，自由現金流為 607 億美元。

幫助做出決策的一個因素是考慮使用市盈率 (P/E) 來評估股票估值。這一常用指標告訴你投資者願意為一美元的收益支付多少。

數據來源於 YCharts。

在最近的股市波動中，Nvidia 的股票目前估值更為合理。然而，截至本文撰寫時，其市盈率為 37.8，仍高於 Alphabet 的 19.5，這表明 Alphabet 的價值更高。

也就是説，Nvidia 的股票由於公司更大的自由現金流以及在消費者 AI 使用上升的背景下 Alphabet 的 Google 搜索業務面臨的風險，可能值得更高的估值。實際上，在決定投資 Alphabet 之前，觀察 Google 的收入在 2025 年的變化可能是明智的。

與此同時，Nvidia 由於在 AI 半導體組件方面的領導地位以及隨着 AI 行業的發展而強勁的增長前景，成為一個有吸引力的投資對象。並且由於其更好的估值，現在似乎是購買股票的好時機。這些因素使得 Nvidia 成為目前更優質的 AI 股票投資選擇。