U.S. Stock Preview | Chinese concept stocks rise before the market opens as Trump urges the Federal Reserve to cut interest rates

盤前市場動向

1. 4 月 17 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨漲跌不一。截至發稿，道指期貨跌 1.44%，標普 500 指數期貨漲 0.41%，納指期貨漲 0.71%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.71%，英國富時 100 指數跌 0.68%，法國 CAC40 指數跌 0.92%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.82%。

3. 截至發稿，WTI 原油漲 1.14%，報 63.18 美元/桶。布倫特原油漲 0.97%，報 66.49 美元/桶。

市場消息

美聯儲哈馬克：特朗普政策明朗前，維持利率不變是當前最佳選擇。克利夫蘭聯儲主席哈馬克表示，在關税和其他政策變化對經濟的影響更趨明朗之前，官員們有充分理由將利率維持在當前水平。哈馬克認為，在近期和中期，存在着通脹上升以及增長和就業下降的風險，這種情況會給政策制定者帶來艱難的權衡。她指出，在這種情況下，官員們保持消費者對通脹的預期穩定至關重要。“鑑於我們的雙重使命都面臨壓力，有充分理由維持貨幣政策穩定，以平衡來自進一步上升的通脹和勞動力市場放緩的風險。” “當情況難以明朗時，等待更多數據將有助於為未來的行動提供指引。” 這番表態與美聯儲主席鮑威爾在週三的講話基本一致。

特朗普再催美聯儲降息，還想解職鮑威爾？特朗普再次指責美聯儲主席鮑威爾，稱美聯儲早就應該降息，且稱其對鮑威爾的解職 “來得不夠快”。特朗普在社交平台上發帖稱：“歐洲央行預計將進行第七次降息，然而，美聯儲主席鮑威爾的行動 ‘為時已晚’，他總是行動太遲且決策錯誤。昨天他的發言又是典型的、徹頭徹尾的 “一團糟”！目前油價下跌了，食品雜貨價格也下跌了，而且美國正從關税中獲利頗豐。美聯儲早就應該像歐洲央行那樣降低利率。很久之前就該這麼做了，現在美聯儲肯定應該降低利率。鮑威爾被解僱的速度再快都不為過！” 目前還不清楚特朗普這番發言是指鮑威爾的任期即將結束，還是想要解除鮑威爾的美聯儲主席職務。

RBC BlueBay 押注 “美國例外論” 終結，開始做空美元。全球頂級資管機構 RBC BlueBay Asset Management 表示，特朗普的貿易戰可能會摧毀人們對美元數十年來的信任和信譽。因此，該機構開設了美元空頭頭寸，押注 “美國例外論” 將終結。RBC BlueBay 固定收益團隊首席投資官 Mark Dowding 在接受採訪時表示：“上週初，我們還在拋售美元。美國的政策制定失去了可信度，特朗普的關税政策感覺上沒有經過深思熟慮。” Dowding 還認為，美聯儲近期不太可能降息，因關税可能擾亂供應鏈，造成短缺並推高通脹。Dowding 補充道：“我們將繼續看到公債價格波動，正在等待一個良好的進場點。如果美國 10 年期國債收益率跌破 4.2%，我就想賣出;如果超過 4.8%，我就想買進。”

黃金繼續狂飆至 3350 美元！ 高盛預警：“尾部風險 “或催生金價至 4500 美元。由於不斷升級的貿易戰引發了人們對可能出現的全球經濟衰退的擔憂，黃金今年上漲了近 28%，超過了 2024 年 27% 的漲幅。高盛強調，儘管金價上漲，但倉位尚未過高。他們目前對年底金價的樂觀預測為每盎司 3700 美元，如果美聯儲政策發生潛在變化，尾部風險情景下金價可能達到每盎司 4500 美元。高盛認為，當前的漲勢可持續，強勁的實物需求和來自亞洲的投資者流入支撐了這一走勢。倉位配置仍遠未達到樂觀水平，這支撐了其樂觀的前景，而宏觀風險可能在未來幾個月引發金價超級飆升的局面。

阿波羅預警：若美國經濟陷入衰退，降息後聯邦政府預算赤字仍將加劇。隨着對美國經濟衰退的擔憂加劇，阿波羅公司最新分析顯示，即便利率下降，聯邦預算赤字仍可能顯著惡化。阿波羅首席經濟學家托爾斯滕·斯洛克指出，如果美國陷入衰退，長期利率可能走低，這將降低政府為現有債務再融資的成本。但他警告，任何潛在節省都將被更廣泛的經濟後果所掩蓋。據阿波羅測算，利率每下降兩個百分點，聯邦政府每年可節省約 5000 億美元利息支出。但實際情況更為複雜——歷史數據顯示，經濟衰退通常通過税收減少和失業救濟等社會保障支出增加，使美國預算赤字加深約 GDP 的 4%。按 2025 年美元價值計算，該機構表示這將給政府財政造成 1.3 萬億美元的驚人衝擊，是利率下降所帶來節省金額的兩倍多。斯洛克總結道，“關鍵結論是：通過製造衰退來改善預算赤字是不可能的，因為在經濟衰退期間，政府財務狀況的惡化程度將是利息支付節省額的兩倍。” 這位經濟學家警告稱，借貸成本的短期收益可能被長期財政壓力所抵消。

個股消息

熱門中概股盤前多數上漲。截至發稿，週四美股盤前，阿里巴巴 (BABA.US)、網易 (NTES.US)、金山雲 (KC.US)、微牛 (BULL.US)、攜程網 (TCOM.US) 均漲近 4%，騰訊音樂 (TME.US)、華住 (HTHT.US)、貝殼 (BEKE.US) 漲超 3%，萬國數據 (GDS.US) 漲近 3%，百度 (BIDU.US)、亞朵 (ATAT.US)、嗶哩嗶哩 (BILI.US) 漲超 2%。

特斯拉 (TSLA.US) 失守美國電動汽車 “大本營”! 在加州份額驟降至 50% 以下。加州新車經銷商協會週三表示，今年第一季度特斯拉在該州的電動汽車銷售份額從一年前的 55.5% 大幅降至 43.9%。與此同時，特斯拉第一季度新車登記量大幅下降 15%，而其他所有品牌電動汽車的登記量在今年初增長 35%。加州堪稱是美國電動汽車的 “超級大本營”，僅僅加州的電動汽車購買量就已經超過 30%。加州新車經銷商協會在最新公佈的季度報告中指出：“電動汽車產品線老化，以及一些消費者，尤其是民主黨人士，對伊隆·馬斯克領導下美國政府效率部 (DOGE) 的極力反對，可能是導致特斯拉純電動車市場份額急劇下降的關鍵因素。”

台積電 (TSM.US) 一季度利潤超預期，關税陰影下重申全年 20% 增長目標。台積電公佈優於預期的 2025 年第一季度業績，原因是客户因預期美國關税引發的全球貿易動盪而爭相囤積先進芯片。台積電 Q1 營收為 255.3 億美元，同比增長 35.3%，但環比下降 5.1%;3 納米出貨量佔硅片總營收的 22%;5 納米佔 36%;7 納米佔 15%。先進技術佔硅片總營收的 73%。淨利潤為 111 億美元，高於分析師平均預期。該公司維持其 2025 年收入增長預期，預計今年的增長仍將達到 20% 左右，與 1 月份設定的目標一致，表明其有信心度過潛在貿易戰帶來的工業和經濟影響。該公司還堅持到 2025 年的資本支出預計為 380 億至 420 億美元。截至發稿，台積電週四美股盤前漲超 3%。

盤前大跌 20%！醫療成本飆升，聯合健康 (UNH.US) 下調全年盈利指引。財報顯示，聯合健康 Q1 營收同比增長 9.8% 至 1096 億美元，但仍低於分析師預期的 1115 億美元;每股收益為 7.20 美元，低於預期的 7.29 美元。展望未來，聯合健康下調了其年度利潤預期，原因是預計該公司的成本將上升。該公司目前預計今年每股收益在 26 美元至 26.5 美元之間，遠低於此前 29.50 美元至 30 美元的預期，也低於 29.74 美元的市場預期。據悉，自 2023 年中期以來，由於美國政府支持的老年人或殘疾人醫療保險計劃對醫療服務的需求激增，醫療保險行業一直在努力應對成本上升的問題。

美國鋁業 (AA.US) Q1 營收不及預期，二季度關税損失將增至 9000 萬美元。財報顯示，該公司 Q1 營收為 33.7 億美元，同比增長 29.6%，不及市場預期;淨利潤為 5.48 億美元，上年同期淨虧損 2.52 億美元;非公認會計准則每股收益為 2.15 美元，較預期超出 0.81 美元。美國鋁業表示，自美國總統特朗普對金屬進口徵收 25% 的關税生效以來，該公司已損失 2000 萬美元。該公司承擔了從其最大金屬產地加拿大進口鋁的成本。這一披露是美國企業受到特朗普政府貿易戰不利影響的首批跡象之一。該公司預計，2025 年氧化鋁部門總產量和出貨量將與之前的預測保持不變，分別為 950 萬至 970 萬噸和 1310 萬至 1330 萬噸。2025 年鋁總產量和出貨量將與之前的預測保持不變，分別在 230 萬至 250 萬噸之間，以及 260 萬至 280 萬噸之間。2025 年第二季度，由於美國對從加拿大進口鋁的 232 條款關税，鋁部門預計將帶來 9000 萬美元的連續不利影響。

不減關税就漲價！福特汽車 (F.US) 施壓白宮謀求降低關税。福特表示，如果特朗普未能兑現其向汽車製造商暗示的關税減免承諾，該公司準備從下個月開始提高新下線車型的售價。福特內燃機和電動汽車部門總裁安德魯·弗裏克在給經銷商的一份備忘錄中稱，若特朗普的關税政策不發生重大轉變，"我們預計未來需要對車輛價格進行調整，可能從 5 月份生產的車輛開始實施"。福特稱，5 月份生產的車輛要等到 6 月下旬或 7 月初才能運抵美國展廳，屆時該公司當前面向所有客户的員工價促銷活動將結束。該公司還表示，不會調整現有庫存車輛的價格。就在兩天前，特朗普表示他正在考慮給予汽車製造商臨時關税豁免，以便為它們將生產轉移至美國爭取更多時間。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30 美國 3 月營建許可月率初值

北京時間 20:30 美國截至 4 月 12 日當週初請失業金人數

北京時間 20:30 美國 4 月費城聯儲製造業指數

北京時間 20:30 美國 3 月新屋開工年化月率

業績預告

週五早間：奈飛 (NFLX.US)