Hermès Q1 revenue increased by 7%, slightly below expectations, plans to raise prices comprehensively to cope with tariffs | Earnings Report Insights

在關税衝擊和經濟衰退擔憂下，愛馬仕 Q1 營收增速放緩不及預期，集團計劃全面漲價抵禦關税成本。

4 月 17 日週四，法國奢侈品巨頭愛馬仕公佈 2025 年一季度財報，財報顯示：

一季度集團實現營收 41.3 億歐元，市場預估 41.6 億歐元。按當前匯率計算同比增長 9%，按固定匯率計算同比增長 7%，低於上一季度 18% 的同比增幅。

分地區看，日本和美洲分別增長 17% 和 11% 表現強勁，而亞太地區（除日本）僅增長 1%。

分品類看，核心皮具和馬具業務增長 10%，成為主要增長動力；腕錶業務下滑 10%，香水與美容業務持平。

由於新一輪關税威脅將打壓對高端手袋和名錶市場的需求。愛馬仕表示，計劃從 5 月份開始，在常規漲價 6-7% 的基礎上，進一步全面上調美國市場的定價，以抵消特朗普關税政策帶來的成本。

愛馬仕首席財務官 Eric du Halgouet 表示：

“我們將從 5 月 1 日起提高所有業務線在美國的銷售價格，以完全抵消這些新關税的影響。”

他同時補充稱，最終的定價決定仍在敲定中。

儘管本季度業績增長疲軟，但愛馬仕的表現仍優於其同行。

LVMH 此前公佈的最新財報顯示，集團一季度總收入不增反降，核心業務收入超預期下滑 5%。受此影響，週二歐股盤中，LVMH 市值首次被愛馬仕反超，後者成為法國 CAC40 指數最高市值公司。

分析認為，愛馬仕的競爭優勢在於其目標客户往往受經濟衰退影響小，其 “主打稀缺性” 的產品生產模式也具有吸引力。今年 2 月，愛馬仕的估值一度突破了 3000 億歐元大關。

日本市場表現強勁，皮具、馬具強勁增長

各地區的表現差異明顯反映了當前全球消費市場的不均衡狀態。

財報顯示，一季度亞太地區（不包括日本）增長疲軟，僅實現 1% 的增長率。而日本市場表現異常強勁，同比增長 17%，這主要得益於當地客户的持續支持。

此外，美洲地區也有不俗表現，增長 11%，特別是美國市場的 3 月表現突出。

Eric du Halgouet 對此表示：

“目前公司尚未觀察到美國購物者行為有任何顯著變化，美國仍然保持兩位數增長，但部分原因是庫存較低。”

歐洲市場，無論是法國（14%）還是歐洲其他地區（13%），都實現了穩健增長，這得益於當地需求和旅遊客流的雙重驅動。中東為主的其他地區同樣保持 14% 的良好增長勢頭。

從產品類別來看，皮具和馬具業務依然是公司的核心增長驅動力，實現了 10% 的增長。這體現出公司對產品創新的重視，新的 Médor 和 Mousqueton 包款型獲得了市場認可。

愛馬仕表示，將在 2025 年向員工分配超過 5 億歐元的 2024 年利潤分成。

財報顯示，儘管面臨經濟、地緣政治和貨幣的不確定性，愛馬仕確認了中期收入增長的雄心目標，對 2025 年持謹慎樂觀態度。