Goldman Sachs latest forecast: The U.S. is approaching 0 growth this year, inflation is rising sharply, and the outlook for the dollar is very pessimistic

高盛最新報告對美國經濟前景發出嚴峻警告：美國經濟今年逼近 0 增長，將通脹預期大幅上調至 3.5% 左右。高盛還認為美元目前依然被高估約 20%。

據上證報消息，美東時間 4 月 9 日美股盤中，美國總統特朗普在社交平台發帖表示，已授權對部分國家實施 90 天的關税暫停措施，在此期間大幅降低關税至 10%。

在特朗普宣佈暫停部分關税 90 天之後，高盛雖然撤銷了發佈不到兩小時的經濟衰退預測，但在最新報告中，高盛稱，這並不意味着前景樂觀。

美國經濟逼近 0 增長，衰退風險高企

根據高盛預測，即使沒有額外關税，美國有效關税税率仍將提高約 15 個百分點，這將導致美國 GDP 增速從 2024 年的 2.5% 急劇下降到 2025 年的 0.5%（按季度同比計算）。

高盛稱，雖然不至於引發完全衰退，但經濟增長將顯著放緩。報告顯示衰退風險仍然存在，未來 12 個月內美國經濟陷入全面衰退的概率高達 45%。

報告稱，勞動力市場至關重要。儘管 3 月就業報告表現穩健，初請失業金人數仍然較低，但在極度不確定的商業環境下，招聘活動可能會進一步減少。

高盛預測到 2025 年底失業率將上升至 4.7%，且風險偏向於更大幅度上漲。目前，美國失業率為 4.2%。

通脹前景令人擔憂：關税將推高物價

高盛預計，根據 3 月消費者價格指數 (CPI) 和生產者價格指數 (PPI) 數據，核心個人消費支出 (PCE) 價格指數同比上漲 2.52%，但在關税基準情景下，預計未來六個月將加速至 3.5% 左右。

報告稱，關鍵問題在於長期通脹預期的穩定性。多項調查顯示通脹預期明顯上升，而基於市場的通脹指標仍與美聯儲 2% 的目標一致。美聯儲官員需要更多數據來評估是否應將關税驅動的價格上漲視為一次性水平變化或更持久的通脹上升。

高盛基準情景預測美聯儲將在 6 月、7 月和 9 月各降息 25 個基點，以應對勞動力市場更嚴重下滑的風險。

如果增長比預期稍好，且通脹的擔憂仍存在，美聯儲今年可能不會降息。

如果經濟陷入衰退且失業率大幅上升，可能會看到美聯儲超過 200 個基點的降息幅度，歷史上經濟衰退期間通常降息 400-500 個基點。

高盛認為，從概率加權角度看，市場仍低估了未來一年的降息幅度。

美元前景明顯惡化

報告稱，高盛外匯策略師對美元前景非常悲觀，特別是相對於日元、歐元和瑞士法郎而言。

即使在過去兩個月貶值之後，廣義貿易加權美元指數仍比其長期平均水平高出 20%。

高盛指出，更重要的是，貿易保護主義轉向削弱了美國增長超額表現的前景，不僅短期如此，長期也是如此。這種美國相對經濟表現的逐漸惡化可能比全面衰退產生更大的負面影響，進而進一步不利於美元。