Trump "calmed down" for a day, U.S. bonds temporarily catch a breather, U.S. stocks rebound slightly

對於當前的美國市場，特朗普沒有新消息就是好消息。

週一，在經歷了特朗普貿易戰引發的狂風驟雨後，華爾街終於迎來短暫喘息。美債市場結束了持續五天的拋售潮，10 年期美債收益率下跌約 12 個基點至 4.37%，美股温和反彈，標準普爾 500 指數上漲 0.8%。

（美債收益率走勢）

這場暫時性的喘息源自特朗普對智能手機和其他電子產品進口的臨時關税豁免，以及沒有進一步升級貿易衝突。

與此同時，美國財政部長也出面安撫市場情緒。貝森特在接受媒體採訪時表示，如有必要，他的部門有工具來穩定市場。貝森特還否認了海外政府正在拋售美國國債的説法："我認為外國投資者並沒有在拋售。" 他還指出，上週 10 年期和 30 年期美國國債拍賣中，外國投資者的需求有所增加。

不過，投資者仍處於高度警惕狀態。正如 EP Wealth Advisors 投資董事總經理 Adam Phillips 所言："我們還沒有脱離險境，一場新聞發佈會或社交媒體帖子都可能引發新的逆風。"

危險並未解除

當前市場處於關鍵十字路口，特朗普的貿易政策下一步如何展開，美聯儲如何應對，都將決定接下來的市場走向。

摩根士丹利的 Michael Wilson 認為最糟糕的時期可能已經過去，但前景仍不明朗。他表示，90 天的互惠關税暫停以及週末的進一步讓步降低了近期經濟衰退的可能性，但不確定性仍然很高，美聯儲按兵不動，長端利率也是一個阻力。

摩根士丹利 E*Trade 的 Chris Larkin 認為，如果反彈要在短期內持續，投資者可能需要看到白宮在關税問題上繼續表現出靈活性。"

Freedom Capital Markets 的 Jay Woods 表示："本週伊始，交易員們又將密切關注社交媒體和新聞通訊，瞭解這場永無止境的'加關税、取消關税'鬧劇的最新進展。現任政府最擅長的一件事就是讓市場參與者保持警惕。"

Globalt Investments 高級投資組合經理 Keith Buchanan 表達了許多市場參與者的困惑："在過去的幾周裏，感覺就像是政府正在實時嘗試確立其國際貿易政策立場。我們都在試圖弄清楚到底發生了什麼。"

儘管所有的動盪和不確定性，大多數股票策略師仍然預計標普 500 指數將在 2025 年剩餘時間內上漲。但歷史數據顯示，當標普 500 指數在 4 月初下跌超過 15% 時，只有三次在年底前轉為正收益，分別是 1982 年、2009 年和 2020 年，而每次都是因為美聯儲介入支持疲軟的美國經濟。

美聯儲理事沃勒在週一聖路易斯的一次活動中表示，新關税政策是"幾十年來影響美國經濟的最大沖擊之一"。然而，他指出關税對通脹的影響可能是暫時的。沃勒表示，如果高關税導致經濟放緩嚴重可能會迫使美聯儲較快降息以支持經濟增長，而更低的關税則可能促使美聯儲在今年晚些時候出現 “好消息” 式降息。

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