After experiencing the worst sell-off in over 20 years, is the bottom signal for U.S. Treasuries here?

美債市場剛經歷了自 2001 年以來最慘烈的拋售，但根據摩根資產管理公司的最新評估，這場噩夢可能即將結束。

摩根大通資產管理公司全球固定收益主管 Bob Michele 近日認為，在海外投資者展現強勁購買意願，且美聯儲表明隨時準備支撐美債市場的情況下，投資者或許已迎來關鍵的買入信號。

"我相當確信我們現在正在價格觸底、收益率觸頂，在我們與海外投資者的交談中，他們並沒有被嚇得拋售美國國債。"

美債市場可能已觸底，摩根高管持樂觀態度

不斷升級的貿易緊張局勢加劇了人們對美國赤字的擔憂，而國會正在辯論的減税政策可能會進一步擴大這一赤字。

上週，美國主權債券 2.4% 的拋售，引發了市場對一些國家可能減持美債的猜測。而 Michele 引用美聯儲數據顯示，海外中央銀行和儲備管理者最近增加了他們對美國國債的持有量。他還指出，波士頓聯儲主席 Susan Collins 最近表示，如果市場狀況變得混亂，美聯儲"絕對會準備好"幫助穩定金融市場。

美聯儲數據顯示，在截至 4 月 9 日的一週內，代表海外中央銀行、貨幣當局和國際組織持有的可交易美國國債增加了 36 億美元，此前連續兩週出現下降。

花旗 Jabaz Mathai 團隊在 11 日中的研報中也指出，儘管國債市場出現了拋售，但期貨基差並未顯示出明顯的壓力跡象。TIPS 的實際利率下跌幅度也大於名義利率。4 月 2 日至 4 月 9 日期間，外國官方持有的美債甚至增加了 30 億美元。

這意味着，本週的市場動盪更可能是由於市場對美國國債需求下降的擔憂所導致的 “買家罷工”，而非實際的外國投資者拋售行為。

這些跡象表明，儘管市場經歷了劇烈波動，但美債仍然穩固，而且在當前收益率水平下，長期投資者已經開始重新進場。