China's social financing increment in March was 5.89 trillion yuan, with new RMB loans of 3.64 trillion yuan, and the M2-M1 scissors difference narrowed

3 月，中國社融增量 5.89 萬億元，新增人民幣貸款 3.64 萬億元，M2-M1 剪刀差較 2 月縮小了 1.5 個百分點。

13 日，中國人民銀行公佈金融數據顯示：

• 2025 年一季度社會融資規模增量累計為 15.18 萬億元，比上年同期多 2.37 萬億元。結合前值計算可得，3 月社融規模增量為 5.89 萬億元。前值為 2.23 萬億元。

• 2025 年 3 月末社會融資規模存量為 422.96 萬億元，同比增長 8.4%。

• 一季度人民幣貸款增加 9.78 萬億元，人民幣存款增加 12.99 萬億元。結合前值計算可得，3 月新增人民幣貸款 3.64 萬億元，新增人民幣存款 4.25 萬億元。

• 3 月末，廣義貨幣 (M2) 餘額 326.06 萬億元，同比增長 7%。狹義貨幣 (M1) 餘額 113.49 萬億元，同比增長 1.6%。流通中貨幣 (M0) 餘額 13.07 萬億元，同比增長 11.5%。

• 3 月，M2-M1 剪刀差為 5.4 個百分點，較 2 月的 6.9 個百分點縮小了 1.5 個百分點。

金融時報表示，3 月份企業新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為 3.30%，比上年同期低約 45 個基點；個人住房新發放貸款（本外幣）加權平均利率約為 3.1%，比上年同期低約 60 個基點。

對於下一階段如何看，有業內人士表示，推動社會綜合融資成本下降需要綜合施策，貨幣政策、產業政策、信貸政策、銀行內部配套制度等應加強協調配合，形成政策合力，促進信貸結構優化和經濟質效提升。

一季度社會融資規模增量累計為 15.18 萬億元

初步統計，2025 年一季度社會融資規模增量累計為 15.18 萬億元，比上年同期多 2.37 萬億元。其中，

對實體經濟發放的人民幣貸款增加 9.7 萬億元，同比多增 5862 億元；

對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣減少 967 億元，同比多減 2490 億元；

委託貸款增加 55 億元，同比多增 1050 億元；

信託貸款增加 531 億元，同比少增 1452 億元；

未貼現的銀行承兑匯票增加 5300 億元，同比少增 202 億元；

企業債券淨融資 5251 億元，同比少 4729 億元；

政府債券淨融資 3.87 萬億元，同比多 2.52 萬億元；

非金融企業境內股票融資 962 億元，同比多 199 億元。

3 月末社會融資規模存量為 422.96 萬億元，同比增長 8.4%

初步統計，2025 年 3 月末社會融資規模存量為 422.96 萬億元，同比增長 8.4%。其中，

• 對實體經濟發放的人民幣貸款餘額為 262.18 萬億元，同比增長 7.2%；

• 對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣餘額為 1.19 萬億元，同比下降 34.5%；

• 委託貸款餘額為 11.24 萬億元，同比增長 0.6%；

• 信託貸款餘額為 4.35 萬億元，同比增長 6.2%；

• 未貼現的銀行承兑匯票餘額為 2.67 萬億元，同比下降 12.1%；

• 企業債券餘額為 32.59 萬億元，同比增長 2.4%；

• 政府債券餘額為 84.96 萬億元，同比增長 19.4%；

• 非金融企業境內股票餘額為 11.82 萬億元，同比增長 2.7%。

從結構看，

3 月末對實體經濟發放的人民幣貸款餘額佔同期社會融資規模存量的 62%，同比低 0.7 個百分點；

對實體經濟發放的外幣貸款摺合人民幣餘額佔比 0.3%，同比低 0.2 個百分點；

委託貸款餘額佔比 2.7%，同比低 0.2 個百分點；

信託貸款餘額佔比 1%，同比低 0.1 個百分點；

未貼現的銀行承兑匯票餘額佔比 0.6%，同比低 0.2 個百分點；

企業債券餘額佔比 7.7%，同比低 0.5 個百分點；

政府債券餘額佔比 20.1%，同比高 1.9 個百分點；

非金融企業境內股票餘額佔比 2.8%，同比低 0.1 個百分點。

廣義貨幣增長 7%

3 月末，廣義貨幣 (M2) 餘額 326.06 萬億元，同比增長 7%。狹義貨幣 (M1) 餘額 113.49 萬億元，同比增長 1.6%。流通中貨幣 (M0) 餘額 13.07 萬億元，同比增長 11.5%。一季度淨投放現金 2498 億元。

一季度人民幣貸款增加 9.78 萬億元

3 月末，本外幣貸款餘額 269.26 萬億元，同比增長 6.9%。月末人民幣貸款餘額 265.41 萬億元，同比增長 7.4%。

一季度人民幣貸款增加 9.78 萬億元。分部門看，

住户貸款增加 1.04 萬億元，其中，短期貸款增加 1603 億元，中長期貸款增加 8832 億元；

企（事）業單位貸款增加 8.66 萬億元，其中，短期貸款增加 3.51 萬億元，中長期貸款增加 5.58 萬億元，票據融資減少 5442 億元；非銀行業金融機構貸款減少 866 億元。

3 月末，外幣貸款餘額 5357 億美元，同比下降 20.1%。一季度外幣貸款減少 64 億美元。

一季度人民幣存款增加 12.99 萬億元

3 月末，本外幣存款餘額 322.11 萬億元，同比增長 6.9%。月末人民幣存款餘額 315.22 萬億元，同比增長 6.7%。

一季度人民幣存款增加 12.99 萬億元。其中，

住户存款增加 9.22 萬億元，非金融企業存款增加 1.74 萬億元，財政性存款增加 8190 億元，非銀行業金融機構存款增加 3090 億元。

3 月末，外幣存款餘額 9598 億美元，同比增長 15.3%。一季度外幣存款增加 1069 億美元。

同業拆借和跨境人民幣結算

3 月份銀行間人民幣市場同業拆借月加權平均利率為 1.85%，質押式債券回購月加權平均利率為 1.87%

一季度銀行間人民幣市場以拆借、現券和回購方式合計成交 431.39 萬億元，日均成交 7.31 萬億元，日均成交同比下降 17.7%。其中，同業拆借日均成交同比下降 38.8%，現券日均成交同比下降 4.5%，質押式回購日均成交同比下降 19.6%。

3 月份同業拆借加權平均利率為 1.85%，分別比上月和上年同期低 0.1 個和 0.03 個百分點。質押式回購加權平均利率為 1.87%，分別比上月和上年同期低 0.13 個和 0.04 個百分點。

國家外匯儲備餘額 3.24 萬億美元

3 月末，國家外匯儲備餘額為 3.24 萬億美元。3 月末，人民幣匯率為 1 美元兑 7.1782 元人民幣。

經常項下跨境人民幣結算

一季度經常項下跨境人民幣結算金額為 3.96 萬億元，直接投資跨境人民幣結算金額為 2.09 萬億元

一季度，經常項下跨境人民幣結算金額為 3.96 萬億元，其中貨物貿易、服務貿易及其他經常項目分別為 3.12 萬億元、0.84 萬億元；直接投資跨境人民幣結算金額為 2.09 萬億元，其中對外直接投資、外商直接投資分別為 0.76 萬億元、1.33 萬億元。