Apple's stock price has rebounded consecutively. Is the market betting on iPhone getting a tariff exemption?

關税豁免預期升温，蘋果股價反彈。

特朗普關税大棒落地後，蘋果股價經歷了一波暴跌，但在過去兩天，意外出現了劇烈反彈。蘋果股價自 4 月 9 日以來飆升了 15%，市值增加 4000 多億美元，本週五股價單日上漲 4.1%，收於 198.15 美元。

這一反彈源自華爾街分析師和投資者越來越相信蘋果將獲得關税豁免，這一預期已成為支撐股價的關鍵因素。

CFRA Research 分析師 Angelo Zino 表示，蘋果獲得豁免的可能性已經顯著增加：

“按目前情況，關税影響對蘋果來説尤為嚴重，潛在增加其銷售成本約 500 億美元。”

“我們預計蘋果會推遲將任何關税成本轉嫁給消費者，直到秋季產品週期，同時如果貿易協議短期內無法實現，我們將蘋果獲得特殊豁免的概率從 20% 提高到 50%。”

Mizuho Securities 交易台分析師 Jordan Klein 的觀點更為樂觀，他表示與之交談的投資者都堅信特朗普將向蘋果提供豁免：

“90% 的投資者似乎相信蘋果將獲得關税豁免，畢竟該公司在 2018 年特朗普執政期間就獲得過一次豁免。”

美國就業與政治考量支撐豁免可能

在當前地緣政治緊張局勢下，蘋果獨特的地位可能成為其獲得特殊待遇的關鍵。

分析師們指出，特朗普不會希望傷害像蘋果這樣的美國標誌性企業，特別是在該公司承諾未來四年在美國製造業和其他國內投資上支出超過 5000 億美元之後。

Jordan Klein 強調：

“該公司僱傭了太多人，美國選民過度依賴 iPhone，不會接受 iPhone 售價達到 2000 美元的情況。”

另一個支持蘋果獲得豁免的論點是，特朗普的關税政策可能反而助力了蘋果的主要競爭對手——韓國的三星電子。從政治角度看，這種結果顯然與特朗普的 “美國優先” 政策相悖。

蘋果並非完全依賴豁免，已開始多管齊下應對

儘管市場普遍看好蘋果獲得豁免的前景，但該公司並未將所有希望寄託於此。

摩根士丹利分析師 Erik Woodring 表示：

“我們不認為蘋果將僅僅押注於總統豁免，而且正如我們在跟蹤該公司時所瞭解的，蘋果始終保持長期思考。”

蘋果近年來一直致力於將其產業鏈多元化，包括將部分 iPhone 生產轉移到印度。在 90 天關税緩期內，蘋果可能將尋求其印度合作伙伴，以滿足美國 iPhone 需求。

Woodring 估計，為滿足美國的 iPhone 需求，蘋果需要將其印度生產能力提高一倍，儘管這可能需要更長時間才能實現。

還有觀點指出，另一種策略是通過提供融資計劃、增加運營商補貼和提高以舊換新價值來緩解人為抬高的 iPhone 價格。

如果無法獲得豁免，蘋果可能會採取其他策略減輕關税壓力。大摩分析稱，蘋果可能會取消低端 iPhone 存儲模型，將需求轉向利潤率更高的 iPhone 型號。