U.S. Stock Outlook | Three major stock index futures all fell, tonight's U.S. March CPI may become the "final chapter" of inflation slowdown

1. 4 月 10 日 (週四) 美股盤前，美股三大股指期貨齊跌。截至發稿，道指期貨跌 1.23%，標普 500 指數期貨跌 1.68%，納指期貨跌 1.98%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數漲 5.31%，英國富時 100 指數漲 4.23%，法國 CAC40 指數漲 5.20%，歐洲斯托克 50 指數漲 5.53%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 3.10%，報 60.42 美元/桶。布倫特原油跌 2.93%，報 63.56 美元/桶。

市場消息

倔強的散户們迎來 “破曉時刻”! 堅持 “逢低買入” 終於等來美股史詩級反彈。在近日美股持續暴跌時始終堅持 “逢低買入” 這一經典看漲策略的散户投資者們，憑藉執着的樂觀看漲情緒押注特朗普終將鬆綁激進關税政策進而刺激美股反彈，終於，他們等來 “大奇蹟日”——在美股週三的史詩級反彈中獲鉅額回報。在美東時間週三，隨着美國總統唐納德·特朗普關税貿易政策的急轉彎推動美股上演頗具戲劇性的大幅上漲，美股的散户投資者們嚐到了尤為甜美的勝利滋味。即便在基準指數——標普 500 指數暴跌、華爾街的大型機構投資者們瘋狂逃離時，美股的散户投資者們仍堅持 “逢低買入” 策略，他們在週三錄得高達 17% 的普遍單日投資收益。

特朗普關税鬆綁難阻衰退警報，美國進口税仍處於歷史高位。經濟學家表示，儘管金融市場對美國總統特朗普暫停對數十個貿易伙伴徵收更高關税表示歡迎，但美國進口税仍處於歷史高位，美國經濟衰退的風險仍然存在。特朗普週三將此前被加徵高額關税的國家的關税降至 10% 的基準税率，但中國除外，其進口關税税率為 125%。然而，據彭博經濟研究顯示，美國平均關税税率仍在上升至 24%，自特朗普第二任期開始以來已上漲近 22 個百分點。彭博經濟的拉娜·薩傑迪、梅娃·庫辛和湯姆·奧利克在一份報告中寫道：“這意味着對美國經濟的總體影響預計與之前的公告不會有太大不同。”

美聯儲官員堅稱抗通脹立場，重申傾向於暫停降息。美聯儲官員表示準備保持政策利率不變，以儘量降低特朗普的關税引發通脹持續上升的風險，即使勞動力市場進一步走軟。在公開評論和採訪中，一些官員發出了明確的信號，他們排除了降息的可能性。降息將認為是一種保險政策，防範任何關税引發的經濟放緩。相反，政策制定者們正加倍致力於控制通脹和美國人對物價上漲的預期，這種姿態可能會讓他們在失業率大幅上升的情況下按兵不動。明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利在週三上午發佈的一篇文章中寫道：“由於關税，以某種方式改變聯邦基金利率的障礙增加了。”

美國資產 “不香了”？德銀大膽預測：美元時代即將終結。德意志銀行認為美元時代即將終結。德意志銀行外匯研究部門聯席主管 George Saravelos 表示：“我們正在目睹包括股票、美元和債券在內的所有美國資產價格同時暴跌。我們正在進入全球金融體系的未知領域。” 隨着美元走勢的變化，他表示：“值得注意的是，國際美元融資市場和跨貨幣基差依然表現良好。” Saravelos 表示：“在典型的危機環境下，市場會囤積美元流動性，以確保其潛在的美國資產基礎獲得融資。這種美元失衡最終會觸發美聯儲的互換額度。” 然而，他補充道，市場似乎對美國資產 “失去了信心”，他們不但沒有買入，反而在賣出。

個股消息

蘋果 (AAPL.US) 發動 “反關税閃電戰”：600 噸 iPhone 從印度緊急空運至美國。據媒體援引知情人士透露的消息報道稱，自 3 月初期特朗普政府發出將向全球徵收 “對等關税” 信號以來，美國消費電子巨頭蘋果包機從印度 iPhone 製造工廠向美國市場空運了大約 600 噸 iPhone(共計大約 150 萬部)。這一緊急包機空運 iPhone 可謂是該科技巨頭在印度大規模增產以規避特朗普高額關税的最新舉措。這一堪稱 “閃電式運輸” 的大規模空運 iPhone 行動的細節揭示了這家美國智能手機提供商盡一切可能繞過特朗普關税的隱秘策略——在其最大市場之一美國快速堆積熱門 iPhone 機型的庫存。

谷歌 (GOOGL.US) AI 賦能美國最大電網運營商 PJM，加速新電力項目併網進程。谷歌週四表示，將與北美最大電網運營商 PJM Interconnection 展開合作，共同部署人工智能 (AI) 技術以加速新電力項目的併網進程。此次合作標誌着 AI 技術首次被用於全面管理電力併網排隊系統。隨着大型科技公司為訓練和部署 AI 而大規模建設數據中心，電力需求正持續攀升。谷歌數據中心能源主管 Amanda Peterson Corio 在新聞發佈會上表示：“過去十餘年間，業界始終在探討建設智能電網的構想。如今藉助 AI，我們終於能夠將這一願景轉化為現實。”

關税陰雲下開市客 (COST.US) 成意外贏家，3 月零售業績表現強勁。美國零售巨頭開市客 (COST.US) 公佈，3 月份零售可比銷售額增長 6.4%，其中美國市場增長 7.5%，加拿大市場增長 4.1%，其他國際市場增長 2.9%。當月電商可比銷售額猛增 16.2%。剔除匯率和汽油價格的影響後，可比銷售額增長 9.1%，其中美國市場增長 8.7%。截至 4 月 6 日的五週總銷售額增長 8.6%，至 255.1 億美元。這家零售商指出，由於復活節的日曆變化，3 月份的購物日比去年多了一天。日曆效應對總銷售額和可比銷售額產生了大約 1.5% 的積極影響。一些分析師推測，開市客 3 月份的客流量可能有所增加，因為消費者希望在貿易戰導致價格上漲之前搶購家用產品。

關税衝擊下戴爾 (DELL.US) 忙 “減負”，美國電腦折扣大幅縮水。戴爾科技集團已取消或縮減了旗下眾多電腦產品在美國的折扣，這進一步表明，面對搖擺不定的關税政策，消費者可能要支付更高的價格。通過對互聯網檔案館 “時光機” 保存的戴爾網站存檔版本進行分析發現，戴爾在線商店目前列出的筆記本電腦折扣數量，至少是自 2024 年初以來最少的。一些台式電腦的特價優惠也已被取消。例如，一款 XPS 16 筆記本電腦在 2025 年 3 月底有 600 美元的折扣，在 2024 年 12 月也有大幅優惠。但到了週三，該折扣已被取消，這款筆記本電腦的總價漲至約 3050 美元。

關税陰霾難擋上揚步伐，台積電 (TSM.US) Q1 營收輕鬆超預期。受益於人工智能需求旺盛，全球最大的芯片代工廠台積電於週四公佈，其第一季度營收達新台幣 8392.5 億元 (約合 255.5 億美元)，超出市場預期。路孚特 (LSEG) 綜合 19 位分析師得出的智能預測顯示，此前市場預計台積電第一季度營收為新台幣 8356.6 億元。昨日，美國宣佈對大多數國家暫停徵收 90 天對等關税，美股市場大幅上揚，台積電美股也收漲 12.29%。截至發稿，該股盤前回調 1.39%。台積電是蘋果 (AAPL.US)、英偉達 (NVDA.US) 等諸多公司的主要供應商。美國總統特朗普週二表示，他已告知承諾在美國新建工廠的台積電，如果該公司不在美國建廠，就將被課以高達 100% 的税。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 20:30：美國 3 月 CPI 年率未季調 (%)，美國截至 4 月 5 日當週初請失業金人數 (萬)。

北京時間 20:30:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金在一個峯會上發表題為 “穿越經濟迷霧” 的演講，並參加答問環節。

北京時間 21:30:2026 年 FOMC 票委、達拉斯聯儲主席洛根在一場活動上致歡迎詞。

北京時間 22:00:2025 年 FOMC 票委、堪薩斯聯儲主席施密德就經濟和貨幣政策發表講話，美國參議院就美聯儲理事鮑曼的金融監管副主席提名舉行聽證會。

北京時間 23:30:2027 年 FOMC 票委、里奇蒙聯儲主席巴爾金在一個峯會上發表題為 “穿越經濟迷霧” 的演講，並參加答問環節。

次日北京時間凌晨 00:00:2025 年 FOMC 票委、芝加哥聯儲主席古爾斯比在紐約經濟俱樂部發表講話。

次日北京時間凌晨 00:00：EIA 公佈月度短期能源展望報告。

次日北京時間凌晨 00:30:2026 年 FOMC 票委、費城聯儲主席哈克就金融科技發表講話。

業績預告

週五盤前：摩根大通 (JPM.US)、富國銀行 (WFC.US)、摩根士丹利 (MS.US)、貝萊德 (BLK.US)