Former JPMorgan analyst: Trump has begun to realize he has fundamentally lost and will concede under pressure

美國總統特朗普堅稱他絕不會改變導致全球市場動盪的貿易政策，但前摩根大通策略師 Marko Kolanovic 認為，特朗普將會在壓力下讓步，而且目前正在接近這一點。

媒體報道，Kolanovic 過去幾年以堅定的看空觀點聞名，他表示，“特朗普看跌期權”（Trump put）的位置大約在標普 500 指數的 4800 點附近，比當前交易水平低約 300 點。該指數在週一盤中接近該水平，隨後由於市場流傳特朗普正考慮對部分國家暫停徵收 90 天關税的謠言而大幅反彈，但白宮闢謠後股市有所回落。

Kolanovic 在一次採訪中説，

“他開始意識到他基本上已經輸掉了，只要看看他的肢體語言，再客觀看看他周圍發生的事情——我們已經接近那個 ‘特朗普看跌期權’ 的點位了。”

週一，受上週三特朗普宣佈加徵關税的餘波影響，全球股市陷入劇烈波動，標普 500 指數單日波動幅度超過八個百分點，為自 2020 年疫情熊市以來最大。儘管當日收盤僅下跌 0.2%，但前兩個交易日市值蒸發已超過 5 萬億美元。

Kolanovic 説，

“就像大家説的，這是場小丑表演，真的必須儘快結束了，因為這不僅對市場和經濟不好，對特朗普本人也不利。”

特朗普週日在 “空軍一號” 上對記者表示，他不知道市場會發生什麼，並堅持認為加徵關税的目標是徹底消除雙邊貿易逆差。週一，特朗普威脅將對中國商品徵收額外 50% 的進口税，同時準備與日本和以色列展開談判。

“特朗普看跌期權” 的邏輯是，美國總統將股市和經濟作為施政成績單，一旦市場跌得太狠，他就會改變方向。這一 “看跌期權” 代表他可能出手干預的指數點位，類似於金融市場中的期權保護機制。Kolanovic 説，

“特朗普可以説他不在乎市場，但市場引導經濟。”

Kolanovic 去年夏天因預測在過去兩年人工智能熱潮中股市將遭遇暴跌、並隨後突然離開摩根大通而引起華爾街關注。儘管他的預測偏早，但如今看似得到了印證。他尚未公佈下一步計劃，但他在美股多個社交平台上，對市場的直言評論正在吸引越來越多的關注者。

Kolanovic 預計，市場目前接近本輪拋售 “第一階段” 的尾聲，這一階段主要由初期關税消息和經濟增長擔憂所引發的動量迅速瓦解。第二階段則可能在經濟數據和企業盈利中出現明顯衰退跡象時到來。

他表示，與他在華爾街職業生涯中經歷的其他市場崩盤——如疫情期間的拋售和 2008 年全球金融危機——相比，這次的不同之處在於，它完全是由一個人引發的，也可以由這個人解決：

“這場崩盤是人為造成的問題，而且只是一人所致。”