Better Artificial Intelligence Stock: Palantir vs. Nvidia

Motley Fool
2025.04.06 19:36
portai
I'm PortAI, I can summarize articles.

在 2024 年,Palantir 和 Nvidia 是領先的人工智能股票,但兩者在去年收益後都出現了下滑。Nvidia 是一家半導體公司,在其 GPU 的支持下,在人工智能基礎設施方面表現出色,而 Palantir 是一家軟件分析公司,專注於人工智能解決方案。Nvidia 的收入翻了一番,得益於人工智能基礎設施支出的增加,而 Palantir 的收入增長了 36%,在商業和政府部門取得了顯著的增長。風險包括 Nvidia 可能面臨的人工智能支出放緩,以及美國政府預算削減對 Palantir 的影響。估值方面,Nvidia 的股票目前被視為便宜

2024 年最熱門的兩隻人工智能(AI)股票無疑是 Palantir(PLTR -11.49%)和 Nvidia(NVDA -7.03%)。然而,在去年取得巨大收益後,這兩隻股票在最近的市場回調中都遠離了其高點。

讓我們看看目前哪隻股票是投資者更好的投資選擇。

兩個 AI 贏家

Palantir 和 Nvidia 有着截然不同的業務,但兩者都是 AI 領域的贏家。

Nvidia 是一家半導體公司,生產圖形處理單元(GPU)。由於其快速的處理速度,這些芯片已成為 AI 基礎設施的支柱,證明非常適合訓練 AI 模型和進行推理。該公司通過其 CUDA 軟件平台建立了廣泛的護城河,該平台早在 2006 年就開發出來,以便讓其芯片能夠被編程用於各種用途。如今,它在此基礎上構建了領先的庫和服務,專為 AI 設計,使其芯片備受追捧。

另一方面,Palantir 是一家軟件分析公司。它最初在政府領域嶄露頭角,其數據收集和分析能力被用於諸如反恐等關鍵任務。然而,隨着其 AI 平台的出現,它已轉型為一家 AI 操作系統公司,幫助客户設計和部署各種用例的 AI 解決方案。

這兩家公司都在經歷強勁的增長。由於大型科技公司和 AI 初創企業競相構建 AI 基礎設施,Nvidia 的收入在過去兩年中翻了一番。AI 基礎設施的支出持續上升,主要由三大雲計算公司主導,這三家公司計劃在今年在與構建 AI 基礎設施相關的資本支出(capex)上花費高達 2500 億美元。就 Nvidia 而言,該公司預測到 2028 年,整體數據中心相關的資本支出將超過 1 萬億美元。

與此同時,Palantir 的增長加速,商業客户紛紛湧向其 AI 平台,聯邦政府也開始接受 AI。上個季度,整體收入增長了 36%,而美國商業收入飆升了 64%,美國政府收入增長了 45%。隨着公司通過其 AI 訓練營吸引新商業客户,其客户數量增長了 43%。

到目前為止,許多商業客户仍處於概念驗證階段。因此,Palantir 在將這些客户的解決方案投入生產以解決現實問題時,面臨着巨大的機會。

風險

談到風險,Nvidia 面臨的最大風險是 AI 基礎設施支出的放緩。該公司的 CUDA 軟件平台是免費的,因此沒有大規模的經常性收入流。相反,它必須不斷銷售更多的芯片以繼續增長。

儘管 AI 基礎設施支出仍在上升,但有一些擔憂認為這種支出的速度最終會放緩。據報道,Nvidia 的最大客户 Microsoft 已在一些數據中心項目上有所收縮,因為它認為供需之間可能存在過剩。然而,TD Cowen 的分析師指出,雲計算競爭對手 AlphabetAmazon 已介入以填補這一空缺。

只要公司繼續競相構建更好的 AI 模型,它們就需要更多的計算能力,而這通常由 GPU 提供。事實上,隨着模型的進步,它們往往需要指數級增加的 AI 芯片進行訓練。例如,Meta Platforms 和 xAI 的最新模型所需的 GPU 數量是其之前版本的約 10 倍。

與此同時,Palantir 面臨着與美國政府當前預算削減相關的潛在風險,該政府是其最大客户,去年佔其收入的 40% 以上。該公司與國防部(DOD)及軍事相關支出特別緊密相關。作為政府效率部(DOGE)的一部分,特朗普政府已要求國防部在未來五年內每年削減 8% 的預算。

這對國防部的預算是一個巨大的削減,將影響許多項目。它對 Palantir 或其增長機會的影響程度仍然未知。Palantir 首席執行官 Alex Karp 公開表示支持 DOGE,並暗示公司可能會受益。然而,他和其他公司內部人士也在拋售 Palantir 的股票。不過,如果 Palantir 的 AI 平台能夠證明其提高了效率並幫助降低成本,確實有可能成為 DOGE 的贏家。

圖片來源:Getty Images。

估值

Nvidia 和 Palantir 股票之間的一個重大區別是它們的估值。在撰寫本文時,Nvidia 的股票相對便宜,基於今年的分析師預估,其股票的前瞻市盈率(P/E)約為 24 倍,市盈率與增長比(PEG)比率略高於 0.4。PEG 比率低於 1 的股票通常被認為被低估,因此根據這一指標,Nvidia 是一筆不錯的交易。

而 Palantir 的股票則相對昂貴。該股票的前瞻市銷率(P/S)為 53,是 2021 年類似增長率的服務型軟件(SaaS)股票的峯值市銷率的兩倍多。請注意,對於 Nvidia 的股票,我們關注的是基於收益的估值,而對於 Palantir 的股票,我們關注的是基於收入的估值,因此兩者之間的差異相當巨大。

鑑於它們的經常性收入模型,軟件公司應該比半導體公司有更高的估值。然而,這兩家公司之間的估值差異仍然相當明顯。兩家公司都有潛在的增長動力和潛在的風險。因此,我目前更傾向於英偉達,如果人工智能基礎設施支出繼續增長,它將是一個更大的投資機會。