Is Intel Stock a Buy?

在 英特爾（INTC -11.21%）任命譚立夫為新首席執行官後，投資者重新審視其股票。英特爾在努力追趕競爭對手並發展能夠與 台灣半導體制造公司 和三星競爭的代工業務時，面臨着挑戰。

由於英特爾股票的下跌以及公司在之前管理團隊下未能追趕的嘗試，其股票交易價格已回落至 1997 年首次達到的水平。現在的問題是，英特爾能否點燃期待已久的復甦，還是投資者註定要在半導體行業激烈競爭中繼續停滯不前。

英特爾的新方向

隨着譚立夫的上任，投資者可能對這家半導體股票感到困惑。該公司在 2010 年代失去了行業領先地位。隨後，前首席執行官帕特·基爾辛格（Pat Gelsinger）雄心勃勃的計劃未能實現，是否能夠再次成為頂級芯片製造商仍然難以判斷。

誠然，譚立夫似乎具備擔任此職務的合適履歷。他在半導體和軟件行業擁有超過 20 年的經驗。2008 年至 2021 年期間，他還擔任 Cadence Design Systems 的首席執行官，在此期間其股票上漲了近 2700%。

目前尚不清楚譚立夫的領導將把英特爾帶向何方。然而，他計劃剝離非核心資產，使英特爾成為一家 “以工程為中心的公司”。此外，他希望提供一個具有競爭力的人工智能平台。在英特爾取消失敗的 Falcon Shores 人工智能加速器後，這種新方法可能會帶來令人歡迎的變化。

此外，在關於代工業務分拆的傳聞中，譚立夫重申了對該企業的支持。他希望吸引兩到三家主要客户，並繼續與美國政府合作。英特爾在美國運營的代工廠數量超過其他任何公司，這使其在半導體制造復甦中可能發揮關鍵作用。

財務挑戰

儘管如此，譚立夫表示復甦 “不會容易”，財務數據證實了其面臨的困難。在 2024 年，收入總計 530 億美元，比 2023 年下降了 2%。與此同時，銷售成本上升了 10%，公司還面臨近 70 億美元的重組費用。這些因素以及 80 億美元的税單導致淨虧損近 188 億美元，遠低於 2023 年的 17 億美元利潤。

公司的惡化情況在自由現金流中表現得尤為明顯。自由現金流為負 22 億美元，雖然比 2023 年的負 119 億美元有所改善。然而，為了實現這一點，英特爾不得不將淨購置的物業、廠房和設備削減超過一半，降至 105 億美元。這可能導致其在 2030 年之前推遲開設首個俄亥俄州代工廠。

這些惡化的財務狀況和在開發競爭性人工智能產品方面的掙扎導致股票在過去一年中失去了超過一半的價值。此外，利潤的下降使得市盈率成為其估值的無意義指標。儘管如此，英特爾的股票僅以 1.8 倍的銷售額交易，並且相對於其賬面價值有 4% 的折扣，這些挑戰可能在其股價中有所反映。

英特爾股票值得購買嗎？

考慮到英特爾的現狀，除了作為投機性投資外，可能不值得購買。確實，英特爾仍在產生可觀的收入，其廣泛的代工佈局可能有助於其自我復興。

儘管如此，失去技術領先地位和財務惡化使譚立夫面臨着將英特爾重新帶回正軌的巨大挑戰。雖然這使得英特爾的股票成為一個便宜的選擇，但如果這種改善真的發生，股東可能需要等待很長時間才能看到復甦。

最終，考慮到英特爾的不確定發展路徑，可能需要在技術進步和贏得關鍵合同方面顯示出明確的跡象，才能使業務和股價的復甦得以實現。