The "Cosmic Bank" has officially given the United States a "diagnosis": Under the heavy pressure of tariffs, the United States will experience a recession this year

摩根大通最新預測，特朗普政府宣佈的全球關税政策將導致美國今年陷入經濟衰退。這一政策已造成股市暴跌，投資者需警惕"滯脹"風險，同時預期美聯儲可能被迫加速降息。

摩根大通在週五發佈的客户報告中顯著下調了美國經濟預期。該行首席美國經濟學家 Michael Feroli 表示："我們現在預計實際 GDP 將在關税重壓下收縮，全年（第四季度同比第四季度）實際 GDP 增長將為-0.3%，低於此前預測的 1.3%。"

這份令人擔憂的評估進一步指出："預計經濟活動的收縮將抑制招聘，並隨着時間推移使失業率上升至 5.3%。"

這一預測直接回應了特朗普總統週三宣佈對全球貿易伙伴徵收的大規模關税計劃。這一消息已經導致美國股市暴跌，標普 500 指數跌至 11 個月以來最低點，僅兩個交易日就蒸發了 5.4 萬億美元的市值。

華爾街普遍下調增長預期

摩根大通並非唯一一家調整預期的機構。自關税公告發布以來，多家銀行紛紛下調美國今年的經濟增長預測：

• 巴克萊週四表示預計 2025 年 GDP 將收縮，"與衰退相符"

• 花旗經濟學家週五將今年增長預測下調至僅 0.1%

• 瑞銀經濟學家將預期降至 0.4%

瑞銀首席美國經濟學家 Jonathan Pingle 在報告中警告："我們預計美國從世界其他地區的進口將在我們的預測期內下降超過 20%，主要集中在未來幾個季度，使進口占 GDP 的比例回到 1986 年前的水平。這一強有力的貿易政策行動意味着美國，這個 30 萬億美元的經濟體將進行大規模宏觀經濟調整。"

"滯脹預測"對投資者的警示

特別值得投資者警惕的是可能出現的"滯脹"局面——經濟停滯與通脹並存。Feroli 預計，美聯儲將從 6 月開始降息，並在隨後的每次會議中繼續降息直至明年 1 月，將基準利率從目前的 4.25%-4.5% 區間降至 2.75%-3% 區間。

然而，這些降息將在核心通脹指標年底前從目前的 2.8% 上升至 4.4% 的背景下進行。

"如果實現，我們的滯脹預測將給美聯儲政策制定者帶來兩難困境，"Feroli 寫道。"我們認為勞動力市場的實質性疲軟最終會佔上風，特別是如果它導致工資增長減弱，從而使委員會更有信心價格 - 工資螺旋上升不會發生。"

美聯儲面臨的複雜抉擇

儘管面臨經濟風險增加，美聯儲主席鮑威爾週五表示："感覺我們不需要急於"調整利率。其言論是在美國勞工統計局發佈 3 月就業報告後發表的，報告顯示就業崗位增長強勁，但失業率略有上升，至 4.2%。

與此形成鮮明對比的是，期貨市場投資者目前押注美聯儲將在今年年底前降息一個百分點，顯示市場對經濟衰退風險的擔憂正在上升。

對投資者而言，這一形勢意味着需要同時為經濟增長放緩和通脹壓力持續的複雜環境做好準備。特朗普的關税政策正在重塑美國經濟前景，可能導致自 2020 年疫情以來最嚴重的市場調整。