Either no interest rate cut or five cuts! The market has serious disagreements on the Federal Reserve's interest rate cut expectations, "investors need to be prepared for everything."

眼下，市場對美聯儲降息路徑的分歧達到歷史罕見水平，要麼不降息，例如大摩，要麼降息四次，例如瑞銀。

4 月 4 日，瑞銀全球財富管理公司首席投資官 Mark Haefele 向客户發出評估報告，認為美聯儲現在必須在今年進行多達四次的降息。

與 Haefele 一樣，市場共識現在認為美聯儲今年將最多降息 4 次，目前聯邦基金利率維持在 4.25% 至 4.5% 之間。

然而大摩首席美國經濟學家 Michael Gapen 卻認為美聯儲可能今年不會降息了，預計美聯儲將被迫等到明年才能再次降息。據華爾街見聞此前報道，摩根士丹利將下一次降息時間推遲到 2026 年 3 月，理由是關税帶來通脹風險。Gapen 在報告中表示：“美聯儲將難以忽視短期通脹壓力而迅速放寬政策。”

投資者需做好應對一切可能性的準備

4 月 3 日，美國市場遭遇股匯雙殺，美債價格大漲，美債收益率大幅下降，10 年期美國國債收益率一度跌破 4%，因為交易員們加大了對美聯儲降息的押注。

目前，交易員們似乎普遍同意瑞銀 Haefele 的觀點：降息以支撐放緩的經濟的壓力超過了通脹擔憂。

但正如 Evercore ISI 的 Krishna Guha 所言，投資者需要做好應對一切可能性的準備。Guha 在給客户的報告中表示：

“目前，不降息、降息兩到三次，甚至在經濟衰退中降息五次以上的可能性大致相當。”

華爾街投行對於美聯儲降息預期的分歧也凸顯出特朗普宣佈新一輪關税後，當前全球今年經濟環境的複雜程度非同尋常。

新關税在某些情況下總體高達 50% 以上，這既會削弱經濟增長（因此需要降息），又會推高已經超出政策制定者預期的通脹率（因此需要推遲降息）。這就是為什麼 “滯脹” 在金融圈越來越頻繁地被提及。

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