Understanding the Market | Copper Stocks Decline Collectively, Copper Prices Rise and Fall, Current Tariff Expectations Still Affecting Copper Price Logic

智通財經

2025.04.03 02:25

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銅業股集體下行，五礦資源跌 4.56%，中國有色礦業跌 4.26%。美國對等關税政策落地，未涉及銅品種，可能預示更高税率空間。美聯儲維持兩次降息預測，經濟不確定性增加。當前關税預期對銅價影響仍存，但需依賴美國消費數據。美國製造業創三個月新低，通脹預期導致價格上漲弱化。整體來看，銅價偏向調整。

智通財經 APP 獲悉，銅業股集體下行，截至發稿，五礦資源 (01208) 跌 4.56%，報 2.51 港元；中國有色礦業 (01258) 跌 4.26%，報 5.4 港元；洛陽鉬業 (03993) 跌 3.32%，報 6.12 港元；江西銅業股份 (00358) 跌 2.78%，報 13.28 港元；紫金礦業 (02899) 跌 2.66%，報 16.86 港元。

正信期貨指出，美國對等關税政策落地，平均税率 10%，但未涉及銅品種，或意味着後續有更高的税率空間，美聯儲議息會議符合預期，增加對經濟不確定性描述，點陣圖維持兩次降息預測，當前關税預期對銅價的影響邏輯仍存，但依靠美國超預期的消費數據才能有進一步發酵的空間，重點關注美國經濟預期變化，美國製造業創三個月新低，當前邊際走弱背景下通脹預期導致的價格上漲有弱化。

綜合來看，關税邏輯佔主導的背景下，需要警惕極端價差之後的反轉，美銅對全球銅價的影響開始弱化，同時關税預期調整，銅價衝高回落，開始出現大幅減倉，美國對等關税或讓價差短暫定價至 10%，但長期不確定性仍存，銅價偏調整對待。