Can Nvidia Stock Return to Its Previous Highs?

2025 年對 英偉達(NVDA -0.71%) 來説開局艱難，其股價從 1 月 7 日創下的 153.13 美元的歷史高點下跌近 30%。

儘管公司繼續利用對其高性能人工智能（AI）芯片的強勁需求，但在對美國經濟強度的擔憂以及特朗普政府實施的貿易關税影響下，它並未逃脱更廣泛市場的拋售。不過，長期股東幾乎沒有什麼可抱怨的，因為英偉達的股票在過去五年中回報了驚人的 1500%。

這次近期的疲軟是否意味着買入機會，還是預示着未來更多的動盪？讓我們探討一下英偉達的股票是否能夠重回歷史高點。

一家超高速增長的 AI 領軍企業

即使在今年股市逆風的情況下，AI 革命依然生機勃勃。機器學習、自動化和生成性 AI 的進步正在迅速重塑全球經濟。英偉達處於這一轉型的核心，其尖端的圖形處理單元（GPU）推動着這些 AI 突破。

在 2025 財年（截至 1 月 26 日），英偉達的年收入激增 114%，達到 1305 億美元，主要得益於包括 Alphabet、Amazon 和 Microsoft 等科技巨頭在內的雲服務提供商對數據中心 AI 基礎設施的需求。英偉達利用其運營勢頭和定價能力實現了創紀錄的盈利，全年調整後的淨收入達到 743 億美元，比去年增長 130%。

這一增長突顯了推理 AI 的出現——模擬人類問題解決能力的系統，以及代表能夠獨立執行復雜任務的自主工作流的代理 AI 系統。這些能力仍處於全球廣泛採用的早期階段。

圖片來源：英偉達公司。

毫無疑問，英偉達的軌跡才剛剛開始，因為它推出了最新的 Blackwell 芯片平台，承諾提供高達四倍的訓練性能和 30 倍於其前代架構的速度。這是英偉達創始人兼首席執行官黃仁勳傳達的信息，他強調 AI 工作負載的複雜性正在加速。

在最近的 GPU 技術大會上，黃仁勳表示：

客户需求令人難以置信，原因很充分，因為我們正處於 AI 的拐點——由於推理 AI、推理 AI 系統的訓練和代理系統所需的計算量遠遠增加。

在未來的一年（2026 財年），Yahoo! Finance 跟蹤的華爾街分析師預計英偉達的收入將以 56.6% 的年增長率增長，調整後的每股收益（EPS）將上升 51.5%，達到 4.53 美元。儘管這些數字標誌着與去年異常增長速度的放緩，但它們仍然強調了英偉達作為 AI 領導者的主導地位，擁有競爭對手仍在努力複製的技術優勢。

數據來源：Yahoo! Finance。財年 = 財政年度。同比 = 年同比。

英偉達股票何時反彈？

除了短期市場波動或關於某些公司調整其 AI 投資計劃的頭條新聞外，英偉達頂級 GPU 的潛在需求沒有減弱的跡象。請記住，英偉達的 AI GPU 的有效使用壽命為三到五年。隨着 Blackwell 架構的推出，自 2023 年以來銷售的早期 H100 GPU 已經接近過時。這表明，行業範圍內的更換週期可能會支持英偉達的銷售，持續到下個十年，因為客户進行升級。

在拋售之後，英偉達的估值看起來很有吸引力，以 2025 財年每股收益的 24 倍進行交易，作為前瞻性市盈率（P/E）比率——這一水平遠低於其三年平均收益倍數約為 35 的水平。一種解讀是，英偉達的股票可能被低估了 43%，而回到每股 150 美元以上的之前高點可能會使其更接近今年的公允價值。

值得注意的是，英偉達已經連續 22 個季度超越華爾街的收入預期。當它報告第一季度收益時，再創紀錄的結果可能是推動股票上漲的催化劑。

NVDA 市盈率（前瞻性）數據來源於 YCharts

英偉達值得購買嗎？

我相信英偉達的股票迴歸並最終超過其之前高點只是時間問題。隨着全球 AI 採用的加速，英偉達仍然是科技行業投資的最佳選擇。只要宏觀經濟條件保持韌性，英偉達的股票就有望繼續上漲，是多元化投資組合中的一個絕佳選擇。