诺和诺德本月暴跌 27%，创互联网泡沫以来最惨月份，痛失欧股市值老大

曾被誉为 “欧洲最强成长股” 的丹麦制药巨头诺和诺德，正经历自互联网泡沫破灭以来最严重的月度跌幅。

自去年 6 月以来，受一连串利空叠加影响，其股价本月在哥本哈根市场已累跌约 27%，创下自 2002 年 6 月以来的最差月度表现。自 2024 年 6 月股价触顶近 1000 丹麦克朗以来，诺和诺德已累计跌去超过一半。

周一，诺和诺德哥本哈根股价收跌 0.90%，报 469.80（丹麦克朗），最近十个交易日、3 月 18 日收盘以来累跌 14.57%，今年一季度累跌超 24.73%，2024 年 12 月 20 日暴跌 20.72% 以来持续走低。

诺和诺德的明星产品——减肥注射药 Wegovy 和糖尿病药物 Ozempic，近期在美国市场的处方数据令人失望。摩根士丹利分析师 Thibault Boutherin 指出，Wegovy 的处方增长不及市场预期和公司指引，与此同时，主要竞争对手礼来正在迅速抢占市场份额，而诺和诺德的总处方量和初始剂量处方数量均表现平平。

雪上加霜的是，公司两项潜力新品的研发数据同样不尽如人意。一款口服减重药 monlunabant 的中期试验结果未达预期，另一款候选注射药物 CagriSema 也交出了令人失望的数据。市场情绪因此进一步承压。

Janus Henderson 分析师 Luyi Guo 表示：

“一连串的小挫折正在侵蚀市场信心。我并不认为诺和像股价表现那样已经 ‘崩塌’，但市场开始质疑它曾经无可匹敌的成长故事。”

本周一，巴克莱分析师 Emily Field 下调了对 Wegovy 和 Ozempic 的美国销售预测，称 “处方量的增长未达到我们模型中预设的水平”。

彭博数据显示，尽管近期遭遇重挫，华尔街分析师整体仍持乐观态度，目前约 70% 的分析师仍给予诺和诺德 “买入” 评级，仅 8.8% 为 “卖出”，另有 20.6% 为 “持有”。诺和诺德的坚定看多者、高盛分析师 James Quigley 至今仍未放弃关注该股。

从板块表现看，市场正悄然降温。整个生物科技板块也正经历广泛回调，而这部分受到小罗伯特·肯尼迪领导的美国卫生与公众服务部（HHS）改革呼声的影响，他誓言要整顿这个 “已被俘获” 的联邦机构。

同时也受到 RFK Jr.上任 HHS 的政策不确定性影响，高盛构建的 “GLP-1 赢家篮子”（即以 GLP-1 类药物为核心增长驱动力的公司）在过去一年中累计下跌约 25%，而 “GLP-1 输家篮子” 平均却上涨了 10%。