Tariff concerns drag down the market, global stock indices post their worst quarterly performance in over a year

智通財經 APP 獲悉，隨着美國總統特朗普的破壞性貿易政策和日益加劇的滯脹擔憂促使投資者轉向避險，市場 “過山車般” 的季度即將結束。週一，亞洲股市暴跌，全球股市指數創下自 2023 年 9 月以來最糟糕的季度表現；而美股三大股指期貨盤前均下跌近 1%。相比之下，在投資者尋找避險資產的過程中，彭博衡量美國政府債券的指標今年迄今已上漲 2.6%，而黃金繼續創下歷史新高。

在全球貿易戰不斷擴大、美國經濟增長大幅放緩的可能性越來越大的背景下，全球基金經理正在縮減風險或重新平衡投資組合。知名經濟學家 Ed Yardeni 將滯脹情景的可能性預測提高到 45%，並警告稱可能出現經濟衰退，並對美國股市進一步調整給出了類似的概率預測。

特朗普對記者表示，他計劃對 “所有國家” 徵收互惠關税，這粉碎了市場對美國在 4 月 2 日只實施有限關税範圍的希望。與此同時，上週五的經濟數據顯示，美國消費者信心急劇下降，支出疲軟，物價上漲，這加劇了人們對貿易政策對更廣泛經濟影響的擔憂。

Yardeni 在一份報告中説：“特朗普 2.0 版關税統治的預期後果削弱了我們之前的樂觀情緒。它還削弱了從首席執行官到消費者再到投資者等所有人對美國經濟的信心。”

美國例外論主題的轉變削弱了美元的避險地位，今年美元兑多數主要貨幣走弱。投資者已轉向歐元，因預期歐洲政府將增加支出進而提振經濟;日元兑美元也升值，因日本央行暗示將繼續加息。美元走軟也幫助新興市場資產跑贏大盤。高盛經濟學家現在預測，由於貿易限制損害了經濟增長勢頭，美聯儲和歐洲央行今年都將三次降息。

隨着一些投資者在關税宣佈之前削減風險，其他人準備重新入場，特別是如果關税細節證明不那麼嚴重，或者表明幾個月來反反覆覆擾亂市場的關税塵埃落定的話。一些策略師説，悲觀情緒有可能在第二季度有所緩解。

紐約梅隆銀行駐紐約的市場宏觀策略主管 Bob Savage 表示：“我們預計，未來幾周風險的任何反彈都與好消息有關——要麼是因為關税沒有預期的那麼劇烈，要麼是因為談判推遲了關税。第一季度風險的消退導致了短期反彈。”