Prediction: Alphabet Will Beat the Market. Here's Why.

幾位研究生在他們的車庫裏能創造出如此驚人的東西。自從 1997 年搜索引擎上線以來，我一直是谷歌的粉絲（也是重度用户），自 2007 年起成為其快樂的股東。

現在被稱為 Alphabet（GOOG -4.89%）（GOOGL -4.83%）的公司在那之前幾年就進入了股市，但我似乎從未能停下寫關於谷歌的文章，足夠長的時間去購買任何股票。

由 YCharts 提供的 GOOGL 總回報水平數據。

那些最初以拆分調整後的每股 11.68 美元購買的 Alphabet 股票，截至 2025 年 3 月 27 日，已經上漲了 1320%。而 標準普爾 500 指數（^GSPC -1.97%）在同一時期僅上漲了 438%，並且在此過程中還進行了再投資分紅。

我沒有關閉這筆 Alphabet 投資的打算，因為我預計這隻股票在未來幾年將繼續跑贏股市。這就是原因。

今天的市場恐慌是明天的市場歷史腳註

劇透：在這篇概述中，我不會談論財務增長率、利潤目標或其他財政細節。我對 Alphabet 的投資論點並不涉及具體數字，因為沒有辦法預測未來幾十年會發生什麼。這就是時間線，我不介意在這條漫長的道路上遇到一些波折。

當然，我會關注像 Alphabet 的收入增長和自由現金流生成這樣的細節，但僅僅是這些指標的暫時下滑遠遠不足以讓我去尋找那個 “賣出” 按鈕。否則，我早該在 2008-2010 年的市場崩潰或 2022 年的通貨膨脹危機期間逃離。這些事件給 Alphabet 的銷售增長和現金流帶來了劇烈的放緩。

如果你仔細觀察那些時期，你可以在 Alphabet 的股票圖表中看到價格下跌。我是説，2022 年的下跌在 2025 年繪製的圖表上仍然看起來很痛苦。

從那次波動中恢復過來花了超過一年時間，這次波動使 Alphabet 的股價下跌了多達 44.3%。但未來的世代只會在長期增長圖表上看到另一個小波動，就像你已經忘記的 2008 年 65.3% 的價格下跌一樣。如果有的話，我希望你在它們便宜的時候買入了更多的股票。

長期贏家必須靈活——就像 Alphabet 一樣

整個 Alphabet 結構是公司長期生存的關鍵。作為一個純粹的谷歌組織，如果公司偏離其核心業務，可能會讓投資者、用户、競爭對手和監管者感到困惑。在線搜索和廣告仍然產生大量業務，但這在某個時刻肯定會改變。到那時，Alphabet 將會有其他東西準備好來填補盈利的空缺。

那會是自動駕駛出租車嗎？也許是由谷歌部門的先進人工智能（AI）工具推動的醫學研究部門？也可能是無人機配送服務或 AI 平台本身。下一個長期商業重點甚至可能是我尚未聽説的某些東西，通過 Alphabet 的增長投資和風險投資團隊發現。

所有這些潛在的遊戲改變者都以不同的商業名稱運作，只有在互聯網焦點合適時才會使用谷歌的名義。你更願意叫一輛 Waymo 出租車還是谷歌出租車？你明白我的意思了。那些不叫谷歌的商業創意從 A 到 Z 的集合目前看起來可能很傻，但其中一些可能會在未來成為重要的收入來源。

這就是百年生存者的形成方式。記住，IBM 在成為計算巨頭之前，曾製造機械計算器和時間記錄打卡機。任天堂 在轉向視頻遊戲主機之前，製作了近百年的紙牌。移動通信巨頭 諾基亞 於 1865 年作為一家芬蘭紙廠起步。

在 2005 年獲得我的第一份寫作工作之前，我做了五年的系統管理員。你必須準備好應對挑戰，而 Alphabet 在應對下一個經濟大變革方面比大多數公司更具準備。

Alphabet 在許多市場變革中處於領先地位

這家公司不僅僅是坐等世界變化。谷歌和 Alphabet 通常在重要的市場變革中扮演關鍵角色。

我説的是 YouTube 視頻、Android 智能手機和谷歌搜索引擎。但我也在關注更新鮮的成就，比如量子計算和生成式 AI。可能還有許多其他具有行業創造潛力的想法正在幕後進行。

我希望能投資於所有這些令人興奮的項目。某些項目失敗是可以接受的。我讚賞 Alphabet 嘗試非常規想法的大膽，直到某些事情成功。畢竟，偉大的創新伴隨着巨大的風險。

谷歌（和 Alphabet）仍然是 “非傳統公司”

Alphabet 的投資者關係網站以聯合創始人拉里·佩奇的承諾迎接好奇的投資者：“谷歌不是一家傳統公司。我們不打算成為一家。”

我確實找不到另一家讓我想起谷歌的科技公司，而 Alphabet 在這個獨特商業結構上的存在只增加了我對這隻股票的長期信心。它已經是市場上最大的名字之一，市值達到 2 萬億美元，這僅僅是更大長期收益的開始。

如前所述，除了 Alphabet 看起來可能在可預見的未來（甚至更長時間）跑贏更廣泛的股市之外，我不會對這個機會設定任何數字目標。無論你是否跟隨我的腳步，這對我來説已經足夠了。