In the wave of declines in the US stock market, retail investors frantically bought the dip with nearly $70 billion, while institutional giants fled

美股下跌潮中，儘管專業投資經理卻正在大幅削減市場敞口，但散户依然堅定看多美股。

根據數據提供商 VandaTrack 的數據，2025 年散户投資者對美國股票和 ETF 的淨流入已達 670 億美元，僅略低於 2024 年第四季度的 710 億美元。

廣泛被個人投資者使用的平台盈透證券 (Interactive Brokers) 的首席市場策略師 Steve Sosnick 表示：

“在過去五年中的四年裏，買入下跌基本上是一種萬無一失的策略，長期以來效果顯著的做法會讓人習慣性地堅持下去。”

Reddit 的 wallstreetbets 討論板是一個深受進行投機的業餘投資者歡迎的論壇，該論壇的一位用户也表達了類似的觀點：

"尊重下跌，成為下跌，買入下跌！"

大型投資者正在減倉，散户卻逆勢而行

今年華爾街標普 500 指數下跌了 2%，其中科技板塊暴跌 8%。這一跌勢與 2023 年和 2024 年形成鮮明對比，當時標普 500 指數在大型科技股反彈的帶動下錄得大幅上漲——那些在市場下跌時買入的交易者因此獲利豐厚。

近日也出現了類似的情況，標普 500 指數已收回了今年迄今虧損的相當大一部分，僅週一一天就上漲了 1.8%。市場希望特朗普至少會部分收回他關於 4 月 2 日發起關税的威脅。

"投資者似乎仍然更擔心錯過買入下跌的機會，而不是進一步的市場下跌。"獨立市場策略師 Jim Paulsen 表示。

高盛數據顯示，儘管標普 500 指數今年已有 25 天下跌，散户投資者僅在七個交易日淨賣出美國股票。相比之下，據美國銀行追蹤的大型投資者在 3 月對其美國股票配置進行了"有史以來最大規模"的削減。

散户繼續押注科技股，機構投資者卻持謹慎態度

散户投資者還繼續買入過去兩年中表現最佳、但在 2025 年卻遭受重創的股票。

據摩根大通數據顯示，僅上週散户交易者就買入了 32 億美元的特斯拉股票和 19 億美元的英偉達股票。

跟蹤並放大特斯拉和英偉達漲跌幅的雙倍槓桿 ETF 需求同樣強勁，Sosnick 表示，散户對此類產品似乎無法滿足的胃口"很有道理"，因為近期買入下跌已被證明是很有利可圖的策略。

西北普利茲克法學院助理教授 Dhruv Aggarwal 表示：

"散户投資者傾向於選擇知名度高的股票。"

然而，一些機構投資者和華爾街分析師認為，散户需求激增實際上是一個需要謹慎的反直覺理由。

伯恩斯坦分析師 Aleksander Peterc 表示：

"回到 1999 年，當我的管家開始詢問她應該投資哪些股票時，那正是事情開始崩潰的時刻。"

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