Nvidia's New Chips, With a Side of Valuation

在本期播客中，Motley Fool 分析師 Asit Sharma 和主持人 Mary Long 討論了 Nvidia 的 “人工智能超級碗”，以及：

• 即將推出的新一代芯片。
• 來自超大規模雲服務商的競爭加劇。
• 在快餐、自動駕駛和機器人領域的合作伙伴關係。

接下來，我們回答一些聽眾關於早期股票分析、醫療保健公司如何使用人工智能以及如何將客户體驗納入投資決策的問題。

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完整的文字記錄如下。

本視頻錄製於 2025 年 3 月 19 日

Mary Long: 新的芯片來了。你正在收聽 Motley Fool Money。我是 Mary Long，今天早上與我一起的是 Asit Sharma 先生。Asit，感謝你來到這裏。

Asit Sharma: Mary，感謝你邀請我。

Mary Long: 當然，在我們錄製後有一些重大新聞，但在今天早上節目發佈之前，當然是傑羅姆·鮑威爾先生將在今天晚些時候發表一些聲明。我們今天的節目不會討論這個。Ricky 和 Nick Sciple 明天會覆蓋這個話題。相反，Asit，你和我還有另一個大牌要發佈另一個聲明或多個聲明。這個大牌是黃仁勳。NVIDIA 舉辦了其 GTC/GPU 技術大會，會議將持續整個星期，昨天黃先生髮表了主題演講。

Asit，這是一個曾經主要面向學術界的活動，現在變成了《紐約時報》稱之為人工智能的超級碗。我們有很多內容來自這個主題演講，今天你我會討論。但我們先從這個開始。在 2026 年底，NVIDIA 將發佈其下一代 GPU。他們稱這一代為 Vera Rubin。投資者需要了解關於這即將推出的新一代芯片的哪些信息，以及它與我們稱之為前任的 Grace 有何不同？

Asit Sharma: Mary，我會把它稱為 Vera Rubin，稍微改變一下發音。可能是 Vera，但無論如何，Vera Rubin 是對 Blackwell 架構的改進。這是 NVIDIA 當前最大、最強大的 GPU 複雜加速器技術。Vera Rubin 確實在 Grace 上有所改進。你提到的 CPU 是放在 Blackwell 中的芯片。Blackwell 有一個 GPU 單元和一個 CPU 單元。Vera Rubin 用一種叫做 New Grace 的東西替換了那個芯片單元 Grace，New Grace 的性能據説是其兩倍。總體而言，這個 GPU 系統有着大量的計算能力，超越了 Blackwell。

例如，它具備所謂的 NVLink 擴展。這是指系統中的 GPU 之間相互通信，來回發送信息，使得其性能是 Blackwell 的兩倍，能夠在 GPU 之間擴展，並且具備 NVLink 擴展。它還擁有一種叫做 HBM4 的內存。如果你聽過我和 Ricky 在過去一兩年中談論的 HBM3，那是一種 GPU 結構中的內存類型。這是該內存的最新版本，幾乎擁有 Blackwell 平台的 10 倍計算能力。在許多方面，Vera Rubin 代表了一個巨大的飛躍，接下來 Mary 還會有一個叫做 Vera Rubin Ultra 的東西，這聽起來有點搞笑。我在這裏稍微調侃一下，不應該過多批評。這將是對下一代平台的進一步提升。但，拜託，這讓我想起了我們小時候在雜貨店看到的新改進。過了一段時間，如何傳達某樣東西更好？不是 Vera Rubin Plus，而是 Vera Rubin Ultra 聽起來更合適。

我想對 NVIDIA 提出一個批評，儘管我很欣賞這家公司。這個 Vera Rubin 系統的 CPU，他們稱之為 New Grace，配合系統中的新 GPU 圖形處理單元，稱為 CX9。再次強調，當你開始用馬自達 SUV 來命名你的 GPU 時，NVIDIA 可能是靈感枯竭了。

Mary Long: Asit，你我有時會特別關注名稱的含義，以及公司為什麼決定將某個項目命名為 X、Y 或 Z。我們在節目開始前聊到，看到 NVIDIA 特別給這些不同產品命名是很有趣的，但這些名稱可能會很難。我理解他們花時間給某個東西命名，像將 GPU 命名為 Vera Rubin，而不是 HBM 或一系列數字和字母。我對此表示讚賞。但對於普通人來説，區分這些不同名稱仍然很困難，比如 Kuta 更像是一個軟件平台，而 Grace、Rubin 和 Blackwell 之間的關係。感謝你為我們提供了一些背景，並讓我們瞭解這些新公告的實際意義。

關於這些新公告的實際意義，上週傳出的消息是 Meta 計劃訓練自己的 AI 芯片。Amazon 和 Google 已經在進行此項工作，這些公司，這些超大規模雲服務商正在訓練自己的 AI 芯片，希望最終能夠減少對 NVIDIA 的依賴。請幫助我們理解 NVIDIA 的領先地位，因為他們現在是這個遊戲中的首選參與者。實際上，Meta、Amazon、Google 以及其他任何有興趣訓練自己 AI 芯片的公司，實際上需要做些什麼才能構建出真正能與 NVIDIA 的產品相抗衡的內部芯片？

阿西特·夏爾馬： 瑪麗，他們必須做的一件事是製造更簡單的定製芯片。當你訓練一個模型或從該模型中獲取推理時，並不需要在最新最強大的 GPU 上完成。像亞馬遜這樣的公司，使用其 Trainium 芯片，現已接近三系列。像 Meta 這樣的公司也在進入這個領域，甚至微軟也在推出名為 Maya 的芯片，他們試圖大幅降低成本。

當你我在他們的雲平台上使用大型語言模型時，作為最終用户的我們花費更少。我們以某種方式付費，而企業業務則直接向這些公司付款。他們有很多收益，因為他們實際上並不需要在許多用例中使用強大的 NVIDIA GPU，這就是他們投資於此的原因。他們與優秀的設計公司合作，正在將模型發送到 TSMC 這家優秀的代工廠，獲取原型，然後逐步推進，我認為亞馬遜在這場競爭中走得最遠，正在將這些芯片投入數據中心，並展示成本節省。在亞馬遜最近的電話會議上，首席執行官安德魯·賈西表示，看看，我們在某些情況下將計算成本降低了 30%。

現在，NVIDIA 正在關注這一點，並在想，為什麼 NVIDIA 會得意洋洋地微笑和大笑，因為我們希望擁有更強大的計算能力，而世界正朝着推理模型的方向發展，我們要求模型逐步思考，去網上研究，然後給我們答案。實際上，最適合這種需求的芯片是 NVIDIA 構建的 GPU/CPU 複合體。它相信在未來的世界中仍然有重要的角色。我認為，真正的故事可能在中間，時間會證明這一切如何發展。

瑪麗·朗： Tech Research Form Moor Insights & Strategy 的創始人帕特里克·穆爾黑德在接受《紐約時報》採訪時提到，關於這次會議，即 AI 的超級碗，他説：“如果雲公司停止支出，利潤列車將會嘎然而止。” 這就是 NVIDIA 目前正在收穫的利潤列車。NVIDIA 今天可以做些什麼來為未來凍結一些利潤，以防未來可能出現的冬眠期？

阿西特·夏爾馬： 嗯，他們可以做的一件事是關注補充週期。儘管數據中心的利潤可能受到壓縮，但數據中心的建設仍在繼續。你有所有這些現有的數據中心需要在容量、服務器容量、內存容量等方面進行升級，以滿足我們的計算需求。僅僅因為 AI 可能變得更便宜，並不意味着我們會停止使用它。NVIDIA 可以真正前瞻性地思考，在哪裏可以開始與這些客户合作，升級現有的數據中心，如果他們停止新的建設。我認為這並不一定會發生，因為一些項目預測的懸崖時刻。

如果你回顧一下生成 AI 之前發生的事情，我們經歷了一個緩慢而穩定的幾乎不可逆轉的過程，建立數據中心以處理企業將其內容從本地遷移到雲的過程。如果你查看這些百分比，它們仍然有很長的路要走。即便如此，人們已經忘記這一運動仍在進行中。隨着時間的推移，我認為我們將看到，雖然數據中心建設可能會出現一些低谷和意外的放緩，但未來的方向，直到我們能夠使這些東西在消費和能源方面更高效，仍然是繼續建設，而 NVIDIA 將從中受益。

瑪麗·朗： 黃仁勳所看到的未來方向是 1 萬億美元的 AI 基礎設施建設。這是一個讓我印象深刻的數字。他提到公司已經建設了大約 1500 億美元的 AI 基礎設施。但他再次提到，他看到通往 1 萬億美元的路線圖，時間不會太久。你對這個數字、這個聲明、這個模糊的時間表有什麼看法？

阿西特·夏爾馬： 沒什麼。這與他三年前提到的數字沒有太大區別。只是沒有人能看到那個未來。他三年前談到數千億美元的建設，似乎是，如果你談論極端情況，一切都能順利進行，每個人都必須使用這些東西。每個人都必須使用 ChatGPT 才能實現這一點。我想是的，黃仁勳。如果我們回去推算他最初的預測，結果是什麼？正好是 1 萬億美元。

瑪麗·朗： 這也是一個有趣的背景，因為我們看到 NVIDIA 的股票今年迄今已下跌約 15%。儘管黃仁勳宣傳了所有這些重大進展，但昨天它單日下跌超過 3%。NVIDIA 的 PEG 比率今天剛好低於 0.3。儘管他們推出和宣傳的所有進展，市場似乎認為這家公司的增長將會停滯。你在昨天的會議期間聽到或看到過什麼，讓你覺得，也許市場是對的？還是你認為這又是一個三年前的情況，黃仁勳在説，這是未來，而人們只是看不到它？

阿西特·夏爾馬： 我認為我們應該對英偉達的增長保持很多懷疑，因為現在每個人都想在各個層面上顛覆他們。那些昨天不需要與英偉達競爭的公司，比如 Arista Networks，突然發現自己成了競爭對手，他們不得不調整自己的商業模式。順便説一下，Arista Networks 是一家了不起的公司，所以他們並不是要完全重塑自己的業務，但現在他們開始關注可能對他們構成競爭的因素。我認為當你考慮這個問題時，你會想到那些試圖尋找方法使計算更高效的公司。

你有一些小競爭對手在質疑我們構建 GPU 的方式。我認為我們真的必須對增長理論持懷疑態度，但你提到了一些有趣的事情，瑪麗。你基本上是在説，嘿，那 PEG 比率，如果這意味着它相對於未來的盈利潛力確實被低估了呢？我在那個演示中看到很多東西告訴我這可能會發生。就拿一件事來説。你提到了 Kuta，這是一個軟件加速庫的集合。

我們之前談過這個，瑪麗，我指出，看看 Kuta 有很多不同的庫。有一個用於高精度數學。有一個用於航空航天。幾乎每個你能想到的非常酷的用例都有一個庫。然後我們看到昨天推出的另一個庫，這是一個那些熟悉編程語言 Python 的人非常熟悉的版本。這個庫叫做 Pandas，它與數據框有關。它本質上是我們如何操作數據。

英偉達現在正在將數據框背後的概念推廣到大規模並行計算的用例中，這表明我們對如何使用大數據以及我們能多快從中提取信息的假設可能是錯誤的，因為如果我們從 Python 中提取相同的概念，但將其放入這些在 GPU 集上運行的強大加速庫中，而這些 GPU 的性能遠超今天的水平，那麼這意味着我們今天在計算中做的許多有趣的事情可以在更短的時間內完成，並且在科學、大數據等領域可能會有一些非常有趣的進展。

這只是我看到的一個小細節，表明他們不斷創新併為他們的技術創造未來的用途。我不會對這家公司下賭注。我認為現在要非常懷疑，但不要低估 3-5 年後你我可能會談論英偉達保持的某種平淡而驚人的兩位數增長率的可能性。

瑪麗·朗： 昨天主題演講的一箇中心主題是，人工智能在每個行業都有應用案例，而英偉達正是為所有這些行業奠定基礎。作為這一理論的一部分，我們有很多關於英偉達與不同公司之間合作伙伴關係的公告。我將指出三個讓我印象深刻的不同合作伙伴關係，然後你告訴我哪個對你最有趣，我們可以從那裏開始並提供更多細節。我們有 通用汽車 與英偉達合作，打造通用汽車的全自駕車隊。我們有 迪士尼、谷歌的 DeepMind 和英偉達，共同打造一個將 “超級增強人形機器人開發” 的平台。我們還與 Yum Brands 合作。Yum Brands 是塔可鍾、肯德基和必勝客的母公司，他們將推出人工智能點餐。你想談哪個，阿西特？

阿西特·夏爾馬： 我們來個快速問答，三個都談，因為它們都很有趣。

阿西特·夏爾馬： 我們先從點餐窗口開始。

瑪麗·朗： 我們先從點餐窗口開始。首先，我的問題是，你想要人工智能點餐嗎？我看到很多快餐公司推出這種類型的東西。麥當勞 推出了這個，然後又撤回了。麥當勞在這個夏天結束了與 IBM 的人工智能點餐合作。我認為這種在點餐窗口追求效率的想法，我理解為什麼公司會追求，但這也與我們在 星巴克 看到的故事相悖，嘿，你過於追求效率，實際上會讓一些消費者遠離。你認為這個 Yum Brands 與英偉達的合作未來會是什麼樣子？

阿西特·夏爾馬： 人工智能在不斷變得更好。歸根結底，我想要的是人類的互動。但你知道我會接受什麼，瑪麗，就是一個足夠聰明的人工智能，能夠在訂單中出錯，這樣我就可以糾正他們，愚弄我。你想要大份薯條嗎？不，女士。我説的是中份薯條。這是人工智能插入的東西，讓我覺得它是人類。在這種情況下，我會接受。

瑪麗·朗： 然後我們還有這個自動駕駛功能。對我來説有趣的是，通用汽車在打造完全自主車輛的嘗試中遇到了困難。去年，他們撤回了對 Cruise 機器人出租車公司的資金。你對通用汽車似乎再次全力以赴地推進完全自駕感到驚訝嗎？

阿西特·夏爾馬： 我想我感到驚訝，但顯然我沒有足夠關注，因為通用汽車已經發出了這個信號。我們之前談過，瑪麗，像是，我們不會專注於擁有一整套自主車輛。我們將專注於軟件方面，將其整合到我們的車輛中，進行模擬，以確保我們的軟件無與倫比，確保車輛中的軟件為你的駕駛體驗提供支持。這只是一個有趣的駕駛技術。

瑪麗·朗： 最後但同樣重要的是，我們有這個機器人合作的情況。我提到過華特迪士尼、谷歌的 DeepMind 和英偉達之間的三方合作。我明白谷歌和英偉達。請告訴我華特迪士尼在這個三人組中是如何契合的。

阿西特·沙爾馬： 華特迪士尼實際上與機器人技術有着悠久的歷史。我想到了他們主題公園裏的動畫機器人。他們在機器人運動和使其看起來像人類方面非常出色。他們在靠近伯班克的工作室附近還有研究實驗室，長期以來一直在研究機器人及其工作原理的科學和物理。然後你再想想他們的動畫和運動專業知識，比如 Pixlr 等部門帶來的專業能力。當你把這些與 DeepMind 和英偉達的專家拼湊在一起時，你實際上得到了一個合理的公司，他們在機器人領域的研究非常強大，尤其是在仿真和虛擬化方面。我實際上感到驚訝，但心裏想，這很有道理。

瑪麗·朗： 我們明天有量子日。我知道你説你對此非常興奮。有什麼特別的事情是你會關注的嗎？

阿西特·沙爾馬： 英偉達已經表示正在為量子計算開發一些 COTA 庫，量子計算在成為主流之前需要解決一些非常有趣的問題。其中之一是糾正計算中的錯誤。由於時間有限，我不想深入細節，但我非常想聽聽他們的軟件如何在量子層面上幫助降低我們要求這些粒子執行任務時的錯誤率，並測量它們，試圖從中得出數學結果。這就是我明天要關注的內容。

瑪麗·朗： 阿西特·沙爾馬，始終很高興與你交談。非常感謝你今天與我討論英偉達，並解析這些常常複雜的話題。

阿西特·沙爾馬： 很高興，瑪麗。非常感謝。

瑪麗·朗： 你有問題嗎？我們有答案。接下來，我們繼續進行郵件周，並請一些 Motley Fool 的分析師回答你們關於基本面分析、醫療保健中的人工智能、投資組合管理以及客户服務體驗如何影響投資決策的問題。讓我們開始吧。

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瑪麗·朗： 我們時不時會查看聽眾的郵件箱，看看你們心中有什麼問題。我們注意到有很多問題大致上是關於如何開始投資的。為了今天的節目，我們召集了一些分析師來回答你們針對初學者或中級投資者的問題。首先，我們收到了聽眾科迪·金的來信，他寫道，傻瓜們。對於新投資者，在考慮投資股票時，有哪些基本要素需要關注？是市盈率、最近幾個季度的收益、新聞頭條，還是任何被高估的指標？判斷一隻股票是否是成功投資的關鍵信息是什麼？為了回答這個問題，我們請來了 Motley Fool 的分析師阿西特·沙爾馬。

阿西特·沙爾馬： 科迪，我喜歡你的問題。對我來説，當我考慮股票或選擇股票時，有兩件事情在進行。一是篩選新想法或翻動石頭。在這方面，市盈率等不同指標可以在比較公司時非常有用，看看什麼可能是一個非常高的市盈率。有時這可能是一個好股票的信號，因為你在看一個必須增長其收入或有潛力這樣做的公司。但讓我們退一步。

因為你的問題實際上問的是，判斷一隻股票是否是成功投資的關鍵信息是什麼，這完全是另一回事。對我來説，最重要的是這個公司的故事、敍述。如果你能理解這一點，那麼你就可以將其他所有東西疊加上去。你可以分析財務數據，可以查看比率，可以與其他公司進行比較。我喜歡從季度或年度報告的 MD&A 部分開始。你可以去 Edgar，這是 sec.gov，搜索這些報告。

這些報告標記為 10K（年度）和 10Q（季度）。當你去這個部分時，你要查看的是公司所做的事情的必要解釋，以及其最近的過去是如何發展的。這是 SEC 要求的披露，是常規報告的一部分，這是理解管理層對其公司的看法、如何展示其產品或服務、他們對業務未來的看法以及該部分討論最近結果的絕佳地方。我喜歡從那裏開始，如果我能理解並真正感受到我開始理解一個公司在做什麼以及它的潛力是什麼，那麼你提到的其他事情，比如聽取收益記錄、查看最近幾個季度的收益、考慮新聞頭條，在那時都是判斷這是否是你想放入投資組合的公司或放棄的關鍵。

瑪麗·朗： 我們在節目中討論了很多股票。其中一些是真正的投資理念，其他的只是我們覺得有趣或值得關注的上市公司，但不一定認為是強勁的股票選擇。一位聽眾，蘇米特·馬魯，詢問聽眾應該如何看待我們所稱的雷達股票。他寫道，我每天都虔誠地收聽這個節目。我有一個問題是關於雷達股票的。每週五，團隊會挑選兩隻雷達股票。我喜歡 JMo、馬蒂和艾米莉在這一部分帶來的內容，但我不確定像我這樣的普通投資者應該如何處理這些選擇。為了解答這個問題，我們請來了我們週五節目的主持人，迪倫·劉易斯。

迪倫·劉易斯： 我很高興有人問這個問題，因為我喜歡雷達股票的環節，我認為有時候它確實沒有解釋，瑪麗。對我來説，我認為雷達股票環節讓我們有機會談論一些市場上正在發生的事情，我們的分析師真的想討論，或者覺得在接下來的一兩週內會出現在新聞中的事情。

通常情況下，我們的分析師會預覽一家即將發佈財報的公司。有時他們會談論一家他們並不是特別興奮的公司，但他們覺得這是一個應該提及的內容，尤其是如果這家公司在他們的投資組合中。我有時開玩笑説，人們帶來雷達股票是出於好的理由，因為他們對此感到興奮並在關注這項業務。也許這對他們來説是一個未來的觀察名單股票。有時雷達股票是出於不好的理由，這更多是一個時刻，讓我們提醒人們關注一些可能影響他們投資組合中公司的事情。

瑪麗·朗： 説到從新聞中獲得的投資理念，關於人工智能的興奮之情無處不在。來自辛辛那提的達娜想知道，特別是醫療保健公司是如何利用人工智能的，以及她是否可以從關注這些興趣的交集中找到一些有趣的股票選擇。

阿西特·夏爾馬： 以多種方式，這可能就是我們可以更深入討論的原因，但僅僅選擇一個有趣的領域與藥物設計有關。有人可能知道，2024 年諾貝爾化學獎授予了 AlphaFold 的開發者，這是一個可以僅通過氨基酸序列預測蛋白質結構的程序。這實際上並不是一件全新的事情，但通過使用一些人工智能工具，他們能夠使其比以往更好。其結果是，你實際上可以更輕鬆地在三維中可視化你正在設計藥物的目標，這比過去容易得多。

一旦你達到那個點，你就可以開始使用數字工具來幫助製造與那些你正在尋找的目標完美契合的分子。這些都是多年來一直在使用的方法。通常稱為合理藥物設計。這是大多數公司在某種程度上都會做的事情，但你會看到它在複雜性上有所提升。尚不清楚這在加速任何事情或使任何事情比我們過去做得更好方面能有多大影響，但你會看到一些有趣的項目進入臨牀試驗，特別有趣的是那些針對曾被認為是 “不可藥物化” 的目標的公司。一個目標是你試圖結合的口袋非常難以適應，而不製造一個基本上打開所有東西的鑰匙。如果你製造一個打開所有東西的鑰匙，那就叫做有大量的毒性。你需要它僅與那個目標結合。如果你能做到這一點並證明其中一些有效，我認為你會看到對這個領域的更多關注。

瑪麗·朗： 你可以通過新聞了解很多公司，但也可以通過你作為消費者的親身體驗來了解。袁璐向傻瓜分析師傑森·莫瑟提問，我們在這裏進行概述。我知道你喜歡 PayPal，我想問，為什麼它的客户服務如此糟糕？過去你可以直接撥打電話與某人交談，或在留言板上留下私人消息，某人會回覆你。然而，在過去的幾年裏，我所能做的就是發起一個聊天，完全沒有票據 ID，沒有排隊名稱，沒有任何讓下一個在線代理理解我的問題或已經交換過的信息的東西。在做出購買或出售任何股票的決定時，我應該對這種體驗給予多大重視？

傑森·莫瑟： 我認為這是個好問題，原因之一是沒有一個明確的答案。這是每個投資者都必須自己回答的問題。例如，我會説，我喜歡 PayPal 的原因之一就是它總是能正常工作。老實説，我認為我從來沒有真正聯繫過 PayPal 的客户服務。根據這個問題，我覺得自己在這一點上算是幸運，因為當你遇到糟糕的客户服務時，那真的很糟糕。我懷疑如果我不得不與一家公司互動並不斷遇到糟糕的客户服務，那絕對會讓我質疑這是否是我最終想要擁有的業務。現在，你會看到這些故事在市場上不斷上演。

我認為 Comcast 是一個很好的例子，它在很多方面真正擁有這個領域，毫無疑問是其所處行業中為數不多的大型參與者之一。我認為他們一直以來都以糟糕的客户服務而聞名。再次説明，我不是 Comcast 的用户，我們這裏沒有這個服務。我沒有使用過，也沒有這樣的體驗。但根據我聽到的一切，這開始讓人懷疑，我是否對擁有這家公司感到滿意。我認為每位投資者都必須稍微權衡一下，問自己，這家公司是否有改善的空間，還是説這家公司已經具備了很多積極的特質。這些投資沒有一個是完美的，我認為這一點始終要記住。

我們試圖識別出他們可以改進的薄弱環節，識別出他們的優勢領域，然後將這些進行權衡。對我來説，PayPal 是我仍然持有的股票，我已經持有多年。它給我的印象是，這是一家在數字貨幣運動中真正引領潮流的公司。除了客户服務，他們還有哪些方面可以做得更好？絕對有。我希望新的領導層，尤其是 Alex Chriss，能夠真正引領這一變化。他似乎有一些非常不錯的策略，我認為市場開始注意到這一點。但最終，是的，這是每位投資者都必須自己回答的問題。我認為關注客户體驗，這是你絕對需要權衡的。這是每位投資者都應該考慮的一個有效問題。

Mary Long: 一旦你找到了想要購買的股票，你就需要弄清楚這些股票在你的投資組合中應該佔多大比例。在 X 上，Jorso 問我們，對於初學者和中級投資者，購買多家公司的小額股份還是存錢購買少數公司的大額股份更好？對此，我們再次請教 Asit。

Asit Sharma: Jorso，我認為對於初學者、中級甚至高級或非常有經驗的投資者來説，開始時購買多家公司的小額股份是更好的選擇。現在，是的，我在這裏有點開玩笑，因為如果你是一個非常有經驗的投資者，你可能已經在以不同的方式實踐這一點，因為你在建立很多信心，然後投入資金，進行大規模投資。但原則是，我們在開始時採取小額投資，以便在公司成長的過程中瞭解它們，並且我們會不斷向我們更好理解並且隨着時間推移表現良好的公司追加資金。

這是一種非常好的賺錢方式。實際上，這可能是一種更好的概率策略，而不是一開始就確定幾家公司並向其分配大量資本。這意味着你在這個遊戲中對局勢有很好的把握。Ricky Mulvey 和我進行了一次很好的對話，將投資比作概率和打牌。對於大多數投資者來説，反而是使用相反的策略，即你會隨着時間的推移發現你將集中資本的地方。不要在一開始就這樣做。

我會説，儘管沃倫·巴菲特與進行大規模集中投資相關聯，但我們看到他在一些業務上隨着時間的推移逐漸擴大。當然，他的數十億對我們幾百或幾千的影響要大得多。儘管如此，這是一種非常有趣的策略，它也讓你瞭解很多公司，並擴展你的投資能力。我支持選擇更多公司，持有小額股份，慢慢來，然後在那些贏家上集中進一步投資，同時隨着世界的變化向你的投資組合添加新想法。

Mary Long: 我們喜歡聽取聽眾的問題。如果你有想要聽到答案的問題，請在 X 上給我們寫信或發郵件至 [email protected]。這是 podcast with an s @fool.com。我們將在明天的節目中與您分享更多這些問題。明天見，Fools。

一如既往，節目中的人可能對他們討論的股票感興趣，Motley Fool 可能會對這些股票有正式的推薦或反對意見，因此請不要僅僅根據你聽到的內容買賣股票。對於 Motley Fool 團隊，我是 Mary Long。感謝你們的收聽，Fools。我們明天見。