The stock market is not afraid of "April 2"? U.S. stocks saw the highest trading volume of the year on Friday, retail investors continue to bottom fish Tesla, and funds are pouring into global equity funds

据央视新闻，特朗普将于 4 月 2 日起对全球展开 “对等关税”。美股波动随之加剧，但市场资金依然活跃。

周五，美股成交量创下 2025 年最高，超过 210 亿股易手。散户投资者仍在积极抄底，特斯拉领涨大盘蓝筹股。

目前来看，市场似乎在集体忽视潜在贸易冲突可能带来的影响。此前，美银的 Michael Hartnett 表示，投资者正在忽视全面贸易战对股市构成的风险，"巨量"资金继续涌入全球股票市场。

投资者开始怀疑，美国关税政策是否真的会引发经济衰退。而这种乐观情绪，可能会让市场在未来面临更大风险调整。

市场持续震荡，大摩、美银预警

过去一个月，美国股市市值蒸发数万亿美元，经济放缓担忧、关税影响、地缘政治风险以及科技股估值过高等问题继续困扰投资者。

摩根士丹利的 Michael Wilson 也警告，2025 年华尔街的波动性可能至少持续到今年下半年：

"这将是一个渐进式的复苏，这是我最好的猜测，我们认为今年上半年几乎不可能创下新高。"

美银的 Michael Hartnett 表示，投资者正在忽视全面贸易战对股市构成的风险，因为"巨量"资金继续涌入全球股票市场。

"全球投资者远未做好做空美国或全球股票的准备。"

自特朗普当选以来，标普 500 指数表现落后于欧洲指数，德国 DAX 指数已上涨约 14%。作为美国主要出口国的德国股市自特朗普当选以来不降反升，这种反差进一步说明，尽管美国威胁加征关税，投资者对全球贸易前景的担忧被明显边缘化。

系统性基金转向看空，散户依然狂热买入

跟随趋势的系统性基金首次在一年多以来做空美股。

据高盛集团交易台数据显示，这些商品交易顾问已将其标普 500 指数的敞口降至 2023 年以来的最低水平。

与此同时，尽管美股因贸易动荡和对经济放缓的担忧加剧而受创，但散户投资者在亏损持续扩大的情况下却毫不退缩，不断正加大投入。

摩根大通的零售交易数据显示，截至 3 月 19 日当周，个人投资者向美股注入了超过 120 亿美元的资金。据该行全球股票衍生品策略师 Emma Wu 表示，这一买入力度远高于散户过去 12 个月的平均水平。

散户入市的情况在特斯拉身上尤为明显。此前，特斯拉的股价正在自由落体式下跌，全球销量大幅下滑，就连华尔街最看好的分析师也开始转趋谨慎。然而，特斯拉首席执行官马斯克的粉丝们近期却在疯狂买入特斯拉股票。

根据 Emma Wu 的数据，截至周四，散户连续 13 个交易日净买入特斯拉股票，累计投入资金达 80 亿美元。这是自 2015 年以来任何一次买入潮中最大的一笔资金流入。

市场观察人士密切关注散户动向，因为散户通常是最后一批减仓的投资者。因此，最近这波激进的 “家庭投资者” 买入潮，可能意味着股市尚未触底。