Pulais: The short-term rise of the yen may have come to an end

智通財經 APP 獲悉，美聯儲一如市場預期，維持基準利率於 4.25% 至 4.5% 區間。普來仕多元收益債券策略聯席基金經理鍾曉陽表示，預期日元短期的升勢或已經告一段落。日元目前正處於一個十字路口。

普來仕解釋道，一方面，歐洲因大規模財政方案而上調經濟增長預期，支持歐元走強，並對美匯指數構成壓力。另一方面，美國因政策不明朗而導致增長放緩，令美日之間的利率差距收窄。許多賣方分析師已下調對美國增長的預測，不少分析師現時預期今年增長將低於 2%，反映 2024 年第四季末時市場普遍的樂觀情緒明顯消退。

鍾曉陽預期，美國經濟增長會放緩，但不會陷入衰退。該行認為，市場已經反映了更多減息預期。市場可能需要為更多雙向風險重新定價。例如，若失業率持續低企或更多放寬監管的政策生效，市場可能需要在下半年上調對聯邦基金利率的預期。

“美日之間的利率差距仍將是美元兑日元走勢的主要推動因素”，普徠仕表示，然而，相比去年夏天，日本本地孳息率現已明顯上升，意味着因日元走強及本地孳息率上升，金融環境正在收緊。日本央行並未表示匯率走勢會影響貨幣政策。但這種環境可能令日元對全球增長等外部因素更為敏感。