After Jensen Huang's speech, NVIDIA and Wall Street held a meeting, and here are the highlights

英偉達管理層對人工智能芯片需求的持續強勁展現出高度信心，公司目前已收到約 360 萬顆 Blackwell GPU 單元的訂單。同時，管理層預計公司未來毛利率將提升至 75% 的水平。

週三備受矚目的 GTC 大會上，英偉達 CEO 黃仁勳在結束主題演講後，攜公司管理層與華爾街的投資者和分析師們進行了一場精彩的溝通。

德意志銀行和花旗銀行在參與本次問答後總結稱，英偉達管理層對人工智能芯片需求的持續強勁展現出高度信心。公司目前已收到約 360 萬顆 Blackwell GPU 單元的訂單，這一訂單量凸顯了市場的強勁需求。同時，管理層預計公司未來毛利率將提升至 75% 的水平。

數據中心和 AI 工廠崛起，AI 需求依然強勁

黃仁勳再次強調，他認為 AI 需求不僅將持續強勁，而且正在跨應用領域廣泛擴展。他特別指出雲服務提供商 (CSPs) 的持續投資，以及同樣顯著但較少被討論的推動因素：企業 IT 現代化（約佔全球 IT 支出的一半）和機器人技術（不僅包括汽車領域，更廣泛應用於工業物聯網）。

隨着世界從通用計算快速轉向 AI 加速平台，英偉達管理層對公司在數據中心市場的前景充滿信心。他們認為，隨着 AI 應用的普及，對數據中心的需求將大幅增加，而英偉達憑藉其在 GPU 技術和 AI 解決方案方面的優勢，將在這一市場中佔據更大的份額。

此外，管理層還指出，目前行業對數據中心資本支出的預測可能低估了 AI 工廠的潛在投資規模。未來，隨着 AI 工廠的建設，預計將有數萬億美元的資金投入到這一領域，這將為英偉達帶來巨大的市場機遇。

推理是 AI 應用中的一個關鍵環節，它需要大量的計算資源和高效的軟件支持。管理層表示，隨着 AI 應用的不斷普及，推理的需求將遠遠超過訓練的需求，而目前用於推理的計算機數量遠遠不夠。

據管理層介紹，英偉達推出的 Dynamo 平台能夠實現大規模的推理操作，滿足 AI 應用在實際部署中的需求。

管理層澄清了昨天主題演講中討論的一個指標，他們強調已經出貨約 130 萬台 Hopper 單元，以及約 360 萬 Blackwell 單元。他們指出，這些 Blackwell 數字反映的是總訂單量（而非出貨量），突顯了自 DeepSeek 公告以來，面對持續擔憂時市場需求的強勁。

隨着產量的提高和成本的降低，Blackwell 的利潤率有望進一步提升。此外，管理層還預計，未來 AI 工廠將獨立於 CSP 大規模建設，這將進一步推動對 Blackwell 的需求增長。

公司正面回應了有關地緣政治的問題，表示他們不認為關税會對其業務的任何部分產生重大影響。他們認為，如果美國經濟衰退，投資將更多地轉向 AI 領域，因為這是增長最快的領域。對於關税問題，管理層表示短期內影響有限，並且公司已經在為本土製造（如台積電亞利桑那工廠）做準備，以應對可能出現的供應鏈問題。

管理層對未來的毛利率表示強烈信心，預計在一年內將實現 75% 左右的毛利率水平（相比目前的低 70% 水平）。更重要的是，他們認為長期毛利率將保持更穩定，Blackwell 之後的新一代產品將受益於公司已經在機架級解決方案方面取得的學習曲線提升。