The capex logic of Tencent and Alibaba AI is different

華爾街見聞
2025.03.20 02:41

騰訊與阿里在 AI 資本支出（capex）邏輯上存在顯著差異。騰訊更注重應用的投資回報率（ROI），而阿里則遵循雲計算廠商的邏輯，只要折舊合理即可投資。兩者代表了不同的商業模式方向，顯示出中國廠商在 AI 領域的探索已不再是跟隨者。未來，中國廠商在 AI 敍事中的聲音將愈加響亮。

關於應用的表述出來了，也證明了騰訊跟阿里的 capex 邏輯是不同的。

騰訊會像 meta 先考慮對自己應用的 roi 再去投 capex，而阿里就是正宗雲廠邏輯，只要折舊算的過來就能投。

兩家也代表了不同商業模式的方向，但是對 AI 前沿的探索，中國廠商已經不再是跟隨者了。AI 敍事，接下來中國廠商聲量會越來越大。

用 Gemini 做了 5 家對 AI capex 的對比圖，可以看看異同，歡迎討論。（來源：硬 AI）

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