The Federal Reserve has rescued the market

鮑威爾引爆最佳 “美聯儲決議日”。

週三的美聯儲新聞發佈會上，鮑威爾對經濟風險表示 “漠視”，透露出 “堅定” 維持現狀的立場。

在鮑威爾這種微妙的姿態的推動下，隔夜美國市場罕見股債齊升。標普 500 指數、納指大漲超 1%，標普創下自去年 7 月以來"美聯儲決議日"最佳表現，2 年期美債收益率一度跳水超 10 個基點，10 年期美債收益率跌超 4 個基點，刷新日低。

一句話概括，除了美元，幾乎所有資產類別都錄得上漲。

倫敦 XTB 公司研究總監 Kathleen Brooks 評論認為，鮑威爾不懼爭議地重新使用 “暫時性” 一詞來描述對關税引發通脹的預期，表明他 “似乎特意去安撫金融市場”：

“這不是鮑威爾的 ‘不惜一切代價’ 時刻，但他對美國經濟風險的漠視態度對市場情緒產生了重大影響。”

瑞銀則分析稱，鮑威爾的表現讓他們看到了一絲 “鮑威爾看跌期權” 的跡象，其政策立場比市場預期的更偏向鴿派。

在瑞銀看來，比起通脹風險，目前美聯儲更關注經濟增長，並認為過度關注關税引發的通脹可能會對經濟增長造成不必要的負面影響。

對滯脹和關税政策的擔憂猶存

在經濟和通脹前景方面，美聯儲同時下調了經濟增長預期並上調通脹預期，再度引發滯脹擔憂。

美聯儲預計通脹率將從目前的 2.5% 上升至年底的 2.7%，仍遠高於美聯儲 2% 的目標；將今年的 GDP 增速預期從 2.1% 下調至 1.7%，較 2022 年和 2023 年接近 3% 的水平明顯放緩。

CFRA 首席投資策略師 Sam Stovall 在一份報告中表示，FOMC 在粘性更強的通脹和增長放緩之間的搖擺很可能源於未來關税政策的不確定性，特別是特朗普政府計劃在 4 月 2 日討論的對等關税政策。

“股票和債券最初並未對這些消息做出反應，因為市場意識到，相互 ‘矛盾’ 的經濟預測很可能是美聯儲在暗示，它需要更多的明確信息才會調整貨幣政策。”

會上，鮑威爾承認，特朗普的政策舉措——包括關税、移民、財政政策和放鬆監管——將對經濟產生重大影響，並強調這些效應尚未被完全消化：

“當前的不確定性異常高企，我們將不得不觀察事態實際如何發展。”