Morgan Stanley discusses BYD's "5-minute supercharging": It's time to break through the biggest bottleneck in electric vehicle popularity

大摩認為比亞迪讓電動汽車的發展來到關鍵的一步。

3 月 18 日，摩根士丹利發佈研報，解讀比亞迪推出的 1000kW 充電系統，該系統能夠在五分鐘內為電動汽車提供 400 公里的續航里程。摩根士丹利表示比亞迪新推出的 1000kW 充電系統無疑是一次引人注目的營銷活動，旨在強化其在電池和充電性能方面的領先地位，有助於解決消費者對電動汽車續航和充電體驗的擔憂。

摩根士丹利認為，自動駕駛和充電技術的突破是推動電動汽車市場瓶頸的兩個關鍵因素。自動駕駛技術的進步將使駕駛體驗與傳統燃油車有所不同，而充電技術的突破則能夠使能源補充體驗更接近傳統燃油車。

摩根士丹利預計，今年中國新能源汽車的年滲透率將達到約 50%，到 2030 年將達到 75%，銷售滲透率將從 2027 年開始加速增長。

截至昨日收盤，比亞迪 ADR 在過去 5 個交易日上漲了超 15%，至 105.4 美元。

仍存未知因素，大摩維持 “持股觀望” 評級

根據比亞迪發佈會，新 1000kW 充電系統將率先應用於比亞迪的高端車型，例如漢 L 和唐 L，預計從四月份開始交付。

摩根士丹利認為價格仍是購車的關鍵因素，比亞迪預售價格為 27 萬元人民幣（約合 3.7 萬美元），看似較為保守，但 4 月公佈的官方價格可能會顯著低於預售價格，並對其他 20 萬至 25 萬元人民幣的 B 級車型構成有力競爭。

除此之外，摩根士丹利認為仍存在一些未知因素：

• 該技術究竟需要多長時間才能在超過 4000 個具備條件的充電站完成部署？
• 其對電池壽命的影響程度如何？
• 與現有的 800V 平台（5C 充電，10 分鐘可充 600 公里）相比，成本差距究竟有多大？

摩根士丹利維持對比亞迪的 “持股觀望” 評級，同時強調了以下幾點：

上行風險： 預計海外擴張速度加快，新能源汽車需求超出預期，以及消費電子業務貢獻超出預期。

下行風險： 海外擴張進展受阻，新能源汽車需求低於預期，以及毛利率低於預期。