Tesla Stock Has Lost More Than a Third of Its Value in 2025: Time to Buy?

2025 年，特斯拉(TSLA 3.86%) 的股票發生了迅速變化。就在幾周前，我評估了在今年損失了五分之一的價值後，是否值得購買該股票。我得出的結論是，買入下跌的股票沒有意義；相對於公司的基本面，估值似乎過高。但現在情況如何呢？截至目前，股票年初至今下跌了約 39%。面對更陡峭的下滑，現在是否是投資這個成長故事的好時機？

為了幫助我們考慮在如此急劇下跌後特斯拉股票是否值得購買，讓我們來看看公司的近期表現、關鍵催化因素以及股票當前的估值。

基本面惡化

與股票當前估值相比，特斯拉(TSLA 3.86%) 最近的業務表現令人失望。高利率環境在 2024 年對特斯拉的汽車需求造成了壓力，影響了單位銷售量和定價。這家電動汽車製造商的汽車收入在 2024 年同比下降了 6%，全年總收入僅增長了 1%。但情況更糟。該期間的淨收入同比下降了 53%，自由現金流下降了 18%。

然而，並非所有特斯拉的業務板塊都在遭受困擾。由於家庭和公用事業的能源存儲產品銷售大幅增長，特斯拉的能源發電和存儲業務板塊的收入同比增長了 67%。該板塊在第四季度的增長速度甚至更快，達到了 113%。

儘管如此，這一板塊的收入約佔特斯拉總收入的 10%，與特斯拉的整體業務相比仍然較小。因此，汽車業務的疲軟對整體業務造成了很大壓力。

關鍵催化因素

然而，投資者不能僅僅通過特斯拉最近的業績來定義這家公司。過去的高增長率的潛在迴歸（特斯拉曾經常以約 50% 的年增長率增長收入）不應被排除。公司有可能在低利率環境或新產品和服務的幫助下加快增長速度。

由於利率環境不在特斯拉的控制之中，因此關於這一點可以説的是，汽車業務一直對利率非常敏感，因為許多客户會融資購買。較低的利率可能有助於推動銷售。但由於這是一個難以預測的外部因素，投資者應關注電動汽車製造商在產品管道中的主要催化因素：自動駕駛、低成本電動車和能源存儲業務。

到今年夏天，特斯拉計劃在德克薩斯州奧斯汀推出一支自動駕駛汽車車隊作為共享出行服務。除非你曾經在使用最新版本的監督全自動駕駛軟件的特斯拉車輛中駕駛過，否則這聽起來可能不切實際。但這項技術可能比許多投資者想象的更接近。

該軟件可以幫助特斯拉車輛應對複雜情況，包括環形交叉口、交通信號燈、四向停車、變道、高速公路的併入和駛出、停車讓行人等。隨着這項技術內置於特斯拉生產的每一輛車中，公司可以迅速從自動駕駛共享出行的新參與者轉變為主要參與者。

接下來，特斯拉計劃推出一款更實惠的車輛，這可能會真正推動其增長。根據特斯拉管理層在公司第四季度財報電話會議上的評論，特斯拉的產品管道中可能不止一款新車。特斯拉首席財務官 Vaibhav Taneja 在電話會議中表示：“我們仍然按計劃在 2025 年上半年推出一款更實惠的車型，並將繼續擴展我們的產品線。”

最後，特斯拉上述的能源存儲產品在 2025 年可能成為一個重要的催化因素。公司預計在 2025 年將顯著增加能源存儲的生產，得益於去年底完成的新工廠。

特斯拉能否實現其高估值？

在權衡特斯拉當前所處的艱難環境和前景看好的催化因素時，我認為股票仍然顯得高估。截至目前，股票交易價格約為 250 美元，當前的市盈率為 122。如果股票價格跌至約 200 美元，我個人會考慮開始小額投資。儘管如此，即使在那個價格，我也會認為這項投資風險較高。

當然，今天的價格投資也有可能獲得良好的回報。但考慮到這個快速變化的行業的不確定性，我更傾向於保持觀望。