Here's How Nvidia's Incredible AI Success Could Lead to Its Undoing

英偉達(NVDA 5.27%) 能夠藉助 2022 年底 ChatGPT 引發的人工智能 (AI) 熱潮，主導 AI 加速器市場，部分原因是該公司花費多年建立了強大的加速計算基礎。英偉達的 GPU 不僅對 AI 工作負載有用，還在學術界和工業界用於運行模擬和其他計算密集型任務。

CUDA 是英偉達的專有軟件工具包，允許開發者利用該公司 GPU 的強大功能，已經存在近二十年。CUDA 周圍龐大的生態系統在 AI 熱潮開始時為英偉達提供了巨大的優勢。隨着科技巨頭和初創公司迅速行動以在 AI 競賽中領先，英偉達的 GPU 成為最簡單的選擇。

潮流開始轉變

當數據中心 GPU 市場規模較小時，英偉達的客户花費工程資源來擺脱對 CUDA 的依賴是沒有意義的。投資回報率根本不夠。

隨着 AI 熱潮導致對數據中心 GPU 的需求激增，情況開始發生變化。英偉達的數據中心部門在最新一個季度的收入超過 350 億美元，公司的利潤率也高得驚人。像 微軟、Meta Platforms 和 OpenAI 這樣的客户每年在英偉達的 GPU 上花費數十億甚至數百億美元，以滿足對 AI 計算能力的需求。

現在的風險大大增加。像 Meta 這樣的公司通過去掉英偉達，自己從頭設計 AI 芯片和軟件堆棧，可以節省數十億。這種將 AI 加速器內部化的推動在科技行業似乎正在加速。

一些公司，包括 亞馬遜 和 字母表，已經創造了多個世代的定製 AI 芯片。其他公司現在也在效仿。Meta 據報道正在測試一款針對 AI 訓練工作負載的定製 AI 芯片，這些工作負載比 AI 推理工作負載計算密集得多。OpenAI 也不甘落後，正在努力完成其首款定製 AI 芯片設計。

設計自己 AI 芯片並減少對英偉達昂貴的 AI 加速器依賴的公司，可能在成本上對不走同樣道路的競爭對手具有重大優勢。這可能會促使更多公司將 AI 芯片內部化。

削弱英偉達的主導地位

雖然英偉達在 AI 加速器市場上確實面臨來自 AMD 的一些競爭，但其自身客户構成了更大的威脅。現在的數字足夠大，促使科技巨頭和 AI 公司重新思考他們的 AI 硬件和軟件堆棧。除了減少對英偉達芯片的需求，這一趨勢可能會對英偉達的定價和利潤率施加壓力。

正是因為數據中心 GPU 市場變得如此龐大，CUDA 對加速計算的控制才受到攻擊。英偉達仍在銷售大量 AI 芯片，只要 AI 熱潮持續，它將繼續這樣做。一旦對 AI 計算能力的需求降温——畢竟樹木不會永遠向上生長——隨着來自自家 AI 芯片的競爭，英偉達的市場份額將會下降，增長將變得艱難。

由於對 AI 需求韌性的擔憂與關税和全球經濟狀況的擔憂交織在一起，英偉達的股票已經從歷史高點下滑。隨着定製 AI 芯片在 AI 加速器市場中佔比不斷增加，股票可能會面臨額外壓力。