1 Super Stock That Could Join Nvidia, Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, and Meta in the $1 Trillion Club

美國經濟在過去一個多世紀裏創造了世界上最有價值的公司。美國鋼鐵公司 在 1901 年成為第一家市值達到 10 億美元的公司，而 117 年後的 2018 年，蘋果公司 成為第一家市值達到 1 萬億美元的企業。

蘋果公司仍然是全球市值最大的公司，市值為 3.3 萬億美元。但自 2018 年以來，其他幾家美國公司也加入了萬億美元俱樂部，包括 微軟、英偉達、亞馬遜、字母表、Meta Platforms 和 伯克希爾哈撒韋。特斯拉 和 博通 也是成員，但它們最近的股價大幅下跌。

我認為還有一家公司在未來幾年有潛力突破 1 萬億美元的里程碑。甲骨文（Oracle）運營着一些最優秀的人工智能（AI）數據中心基礎設施，管理層的指導表明，這部分業務在長期內可能增長十倍。

截至目前，甲骨文的市值為 4030 億美元，因此今天購買該股票的投資者如果它加入萬億美元俱樂部，可能會獲得高達 148% 的收益。

圖片來源：Getty Images。

對 AI 數據中心的需求如火如荼

開發 AI 模型涉及兩個關鍵階段：訓練階段是開發者向模型提供大量數據以供其學習，而推理階段是模型接受用户輸入並生成響應（就像你與聊天機器人互動時）。這兩個階段都需要大量的計算能力，而大多數開發者從像甲骨文這樣的公司獲取計算資源。

甲骨文運營着一些世界上最好的 AI 數據中心。它們配備了來自領先供應商如英偉達和 超微半導體 的最先進的圖形處理單元（GPU），這些芯片專門設計用於處理 AI 工作負載。實際上，甲骨文目前正在構建一個由 64,000 個英偉達 Blackwell GB200 GPU 組成的集羣——這不僅是目前行業中最強大的芯片，而且將成為任何數據中心運營商提供的最大集羣之一。

當開發者可以訪問更多芯片時，他們可以更快地處理更多數據，從而部署更 “智能” 的 AI 模型。但規模並不是甲骨文唯一的優勢，因為其專有的隨機直接內存訪問（RDMA）網絡技術使數據能夠比傳統以太網網絡更快地從一個點移動到另一個點。由於開發者通常按分鐘支付計算能力，這可以帶來顯著的成本節省。

甲骨文在其 2025 財年第三季度（截至 2 月 28 日）開設了第 101 個數據中心雲區域，但需求仍然遠遠超過供應。實際上，董事長拉里·埃裏森表示，僅用於 AI 訓練的 GPU 使用量在過去 12 個月中飆升了驚人的 244%，而公司也看到了對推理工作負載的 “巨大” 需求。

英偉達首席執行官黃仁勳認為，下一代 AI 推理模型在生成響應之前會花費更多時間 “思考”，將消耗比其前身多 100 倍的計算能力。因此，對推理工作負載的數據中心容量的需求才剛剛升温，因此甲骨文希望在長期內將其雲區域擴展到 1,000 到 2,000 個之間也就不足為奇了。

換句話説，甲骨文最終可能會運營超過當前 10 倍的數據中心。

甲骨文雲基礎設施收入飆升

在 2025 財年第三季度，甲骨文的總收入為 141 億美元，但甲骨文雲基礎設施（OCI）部門（即公司記錄其 AI 數據中心的地方）僅佔其中的 27 億美元。

然而，儘管甲骨文的總收入同比僅增長 6%，OCI 收入卻飆升了 49%，使其成為整個組織中增長最快的部分。如果有足夠的數據中心來滿足需求，OCI 業務的增長速度將更快，這也是公司預計隨着更多產能上線，收入增長將顯著加速的原因。

甲骨文首席執行官薩夫拉·卡茨預計，OCI 收入在 2025 財年（截至 5 月 31 日）將增長超過 50%，而在 2026 財年則有更快的增長率。

為了明確甲骨文未來的潛力，該公司在第三季度的剩餘業績義務（RPO）飆升了 63%，達到了創紀錄的 1300 億美元（涵蓋所有業務部門）。RPO 類似於預計將來轉化為收入的訂單積壓，拉里·埃裏森表示，AI 訓練和推理工作負載的容量需求是第三季度激增的主要驅動因素。

甲骨文通往萬億美元俱樂部的道路

在過去四個季度中，甲骨文每股收益（EPS）為 4.26 美元，這使其股票的市盈率（P/E）為 33.8。這大致與其他 AI 雲公司的估值相當，如微軟和亞馬遜，因此該股票並不一定便宜，也不算貴：

市盈率數據來源於 YCharts

然而，華爾街的共識估計（由 Yahoo！提供）表明，甲骨文在 2026 財年（將於 2025 年 6 月開始）可能實現每股收益 6.78 美元。這使其股票的前瞻市盈率僅為 21.1，這意味着它必須在未來一年左右上漲 59%，才能維持當前的市盈率 33.8。

如果這種情況發生，甲骨文的估值將提升至 6400 億美元。從那裏開始，如果公司每年僅增長 9.3% 的每股收益（EPS），它將在五年內進入萬億美元俱樂部。我認為這是非常可實現的，原因有二：首先，公司預計 2026 財年的每股收益將增長 13%；其次，管理層預測收入增長將加速，主要由 OCI 業務推動。

甲骨文的數據中心在很大程度上依賴於自動化，這降低了勞動力和其他運營成本。因此，公司預計隨着 OCI 業務的持續擴展，利潤率將上升，這將整體提升其每股收益。請記住，甲骨文計劃將其數據中心的規模擴大超過十倍，這可能在長期內推動爆炸性的盈利增長。

因此，我認為甲骨文在未來幾年有明確的路徑加入萬億美元俱樂部，其股票可能是任何多元化投資組合的絕佳補充。