Market crash hides opportunities? HSBC: US stocks have priced in a recession, and these three types of stocks welcome a "golden pit"

智通財經 APP 獲悉，滙豐全球研究表示，儘管美股近期因衰退擔憂出現顯著回調，但該行認為市場已充分反映輕度衰退可能性，並且在當前波動中，科技、金融以及非必需消費品板塊可能存在機會。

該行在一份報告指出，標普 500 指數已完全回吐了美國總統大選以來的全部漲幅。驅動因素包括關税政策反覆引發的政策不確定性 (已經達歷史高位)、消費者信心驟降、小企業樂觀情緒減弱，以及市場對 2025 年 GDP 增速預期的下調。

這導致市場對經濟衰退的討論逐漸升温。然而，滙豐仍認為美國經濟將保持韌性，儘管增長可能放緩，並且當前股價已反映出輕度衰退的可能性。

在近期的市場調整中，金融、科技和非必需消費品板塊受到的衝擊最大。經濟放緩擔憂、利率預期下降以及監管放鬆樂觀情緒消退，對金融股造成壓力;科技板塊則受到 DeepSeek 和高估值的雙重打擊，尤其是在硬件領域。消費板塊則因消費者信心下降、零售商的模糊前景和關税導致的潛在價格上漲而承壓。

但滙豐認為，波動中也藴藏着機會。歷史數據顯示，標普 500 指數在輕度衰退期間通常會下跌 7-8%，並且往往會在衰退結束前就開始反彈。目前，標普 500 指數已從高點下跌近 9%，即便考慮所有衰退情況，股市拋售幅度也平均僅為 11-12%，這意味着當前市場可能已接近底部。

在一背景下，滙豐看好科技和金融板塊，並對非必需消費品板塊持選擇性態度。

該行指出，科技股雖大幅回調，但當前預期市盈率已回到歷史平均水平，該行業盈利預期穩定且股本回報率高;金融板塊受關税和貿易威脅影響較小，仍有望從寬鬆監管和經濟韌性中受益;非必需消費品板塊中，低收入消費者承壓，但高端消費者仍相對保持韌性。

具體到個股，滙豐列出了其股票分析師給予 “買入” 評級、市值超 500 億美元的相關股票，這其中包括亞馬遜 (AMZN.US)、愛彼迎 (ABNB.US)、麥當勞 (MCD.US) 等消費領域企業，美國銀行 (BAC.US)、花旗 (C.US) 等金融機構，以及微軟 (MSFT.US)、英偉達 (NVDA.US) 等科技公司。