U.S. Stock Market Outlook | Will Tonight's CPI Confirm "Stagflation in America"?

1. 3 月 12 日 (周三) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨 0.58%，标普 500 指数期货涨 0.78%，纳指期货涨 0.92%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 1.84%，英国富时 100 指数涨 0.55%，法国 CAC40 指数涨 1.36%，欧洲斯托克 50 指数涨 1.46%。

3. 截至发稿，WTI 原油涨 1.01%，报 66.92 美元/桶。布伦特原油涨 0.66%，报 70.22 美元/桶。

市场消息

今晚，CPI 将佐证 “美国滞胀”？美国劳工统计局将于周三发布 2 月 CPI 报告。经济学家预测，继 1 月份大幅上升之后，美国 2 月份的通胀可能仍处于高位，进一步证明遏制物价的进展已陷入停滞。CPI 在年初上涨 0.5% 后，预计 2 月份将环比上涨 0.3%。根据调查，不包括波动较大的食品和能源类别的核心 CPI 预计也将环比增长 0.3%。按年计算，CPI 同比增速预计为 2.9%，核心 CPI 同比增速预计为 3.2%，均比 1 月份低 0.1%。

高盛加入唱衰美股行列，下调标普 500 指数年底目标水平。高盛策略师将标普 500 指数的年终目标从 6500 点下调至 6200 点，理由是政策不确定性增加，尤其是关税，以及对经济增长前景的担忧。高盛下调美国股指目标进一步表明人们对世界最大经济体的前景越来越怀疑。此次预测下调也是考虑到科技七巨头股票的下跌。他们表示，该指数的大幅下跌在很大程度上是由所谓的科技七巨头暴跌 14% 所驱动的，这些股票的市盈率从 30 倍降至 26 倍。在地缘政治不确定性加剧之际，越来越多的华尔街银行对经济增长表示担忧，高盛也加入其中。花旗和汇丰的分析师本周也下调了对美国股市的看法，理由是对经济的担忧。

漠视美股下跌！特朗普否认衰退、淡化市场动荡。美国总统特朗普淡化了因担心其关税议程将把经济拖入衰退而引发的市场大幅抛售，并称他预计美国不会陷入衰退。特朗普发表上述言论之际，市场经历了三周的波动。特朗普原计划于周三将加拿大钢铁和铝产品的关税提高至 50%，但这一决定在不到六小时内发生了戏剧性逆转。白宫首席贸易顾问纳瓦罗周二下午接受媒体采访时表示，特朗普不再计划实施这一关税调整。在最近几周大幅下跌之前，美国总统和政府官员警告称，随着他们利用关税来重新平衡贸易流动，并大幅削减联邦政府支出和劳动力，美国经济可能会陷入困境。特朗普周日在接受采访时拒绝排除经济衰退的可能性。

特朗普钢铝重税今起开征，美欧关税 “对轰” 升级：欧盟 260 亿欧元反击落地。当地时间 3 月 12 日，欧盟委员会宣布将对美国的钢铝关税政策采取反制措施，计划对价值 260 亿欧元 (约合 283 亿美元) 的美国商品征收关税。据了解，美国总统特朗普承诺的对所有美国进口的钢铁和铝征收 25% 关税的政策将于 3 月 12 日按计划生效，而此举标志着两大长期盟友之间的贸易战再次大幅升级。欧盟委员会在一份声明中表示，将采取 “迅速且适当” 的措施。欧盟贸易专员马罗斯·塞夫科维奇上个月前往华盛顿，试图与包括美国商务部长霍华德·卢特尼克在内的特朗普团队高级成员找到一个友好的解决方案。

个股消息

水滴公司 (WDH.US) 2024 全年营收 27.72 亿元，连续 12 个季度实现盈利。水滴公司净营业收入 6.87 亿元，Q4 营业费用占收比 45.1%，归母净利润 9962 万元，实现连续 12 个季度盈利。从 2024 全年来看，净营业收入 27.72 亿元，归母净利润 3.68 亿元，同比增长 119.8%。从 2021 年 9 月宣布启动股票回购计划以来，截至 2025 年 2 月末，水滴公司累计斥资约 1 亿美元，从公开市场回购约 5210 万股 ADS(美国存托股票)。经过公司董事会批准，水滴公司还宣布将开启新一轮现金股息派发，与股东共享公司的价值创造。

挚文集团 (MOMO.US) Q4 净营收同比下降 12.2%，陌陌付费用户数降至 570 万。挚文集团 Q4 净营收为 26.365 亿元 (人民币，下同)，同比下降 12.2%，归属于公司净利润为 1.872 亿元，上年同期为 4.525 亿元，摊薄后每 ADS 收益为 1.05 元，上年同期为 2.32 元。Non-GAAP 归属于公司净利润为 2.305 亿元;摊薄后每 ADS 收益为 1.30 元。2024 年 12 月，探探应用程序的月活跃用户为 1080 万，上年同期为 1370 万，第四季度付费用户数为 90 万，上年同期为 120 万。第四季度，陌陌应用程序的付费用户总数为 570 万，上年同期为 740 万。展望未来，公司预计 2025 年第一季度总净收入在 24 亿元至 25 亿元之间，同比下降 6.3% 至 2.4%。

亿航智能 (EH.US) 年度总收入均创历史新高 2025 财年总收入预计约 9 亿元。2024 财年全年，亿航智能 EH216 系列无人驾驶航空器销售与交付数量为 216 架，较 2023 年的 52 架增长 315.4%;总收入为 4.562 亿元，创历史新高，较 2023 年增长 288.5%;非美国通用会计准则下调整后净利润为 4,310 万元，公司首次实现全财年非美国通用会计准则下调整后盈利。据悉，公司预计 2025 财年总收入约为 9 亿元，同比增长约 97%。

世纪互联 (VNET.US) 发布 2024 年 Q4 及全年财报：全年净营收 82.6 亿元，同比增长 11.4%。世纪互联去年财务和运营数据保持强劲增长。2024 年第四季度净营收达到 22.5 亿元人民币，同比增长 18.3%;经调整 EBITDA(非 GAAP) 为 7.213 亿元人民币 (9882 万美元)，同比增长 63.8%，其中包括对 E-JS02 数据中心部分资产的一次性处置收益，约为 8770 万元人民币 (1200 万美元)。净利润为 345 万元人民币，2023 年同期为亏损 24.2 亿元人民币。全年净营收为 82.6 亿元人民币，同比增长 11.4%。净利润同比增长 28.5 亿元至 2.484 亿元人民币 (3403 万美元)，2023 年同期为净亏损 26 亿元人民币。

美国芯片业要变天？传台积电 (TSM.US) 携三巨头将接管英特尔 (INTC.US) 代工厂。据知情人士透露，台积电已向英伟达 (NVDA.US)、AMD(AMD.US) 和博通 (AVGO.US) 提议投资一家合资企业，该合资企业将运营英特尔的晶圆厂，台积电在合资企业中的持股比例将不超过 50%。根据该提案，台积电将负责英特尔晶圆代工部门的运营，该部门专门生产定制客户需求的芯片，但台积电的持股比例不会超过 50%，消息人士还透露，台积电也向高通提出了类似的投资建议。对于上述报道，台积电回复表示，对于传闻，公司不予置评。

马斯克与特朗普相互力挺！ 特斯拉 (TSLA.US) 拟将美国产能翻番 推动 “制造业回流美国”。世界首富、xAI 创始人兼特斯拉首席执行官伊隆·马斯克重磅宣布，特斯拉计划在未来两年内将美国本土的电动汽车产能足足翻一番。马斯克此举不仅彰显了其对美国电动汽车产业未来发展的信心，也表达了对重返白宫的美国总统唐纳德·特朗普 “制造业回流美国” 政策的强烈支持，同时也是对于特朗普坚定认同 DOGE(美国政府效率部) 近期削减预算成果以及公开发声购买特斯拉支持马斯克的 “相互力挺”。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：美国 2 月 CPI 年率未季调 (%)。

北京时间 22:30：美国截至 3 月 7 日当周 EIA 原油库存变动 (万桶)。

北京时间 23:00：美国 2 月 IPSOS 主要消费者情绪指数 PCSI。

次日北京时间凌晨 04:30：美国截至 3 月 7 日当周 API 原油库存变动 (万桶)。

次日北京时间凌晨 00:00：EIA 公布月度短期能源展望报告。

业绩预告

周四早间：Adobe(ADBE.US)

周四盘前：富途 (FUTU.US)、微博 (WB.US)、优克联 (UCL.US)