Bottom-fishing in US stocks? Traders at Goldman Sachs and JPMorgan Chase both believe "technically close to a rebound, but…."

近日，高盛交易員 Mark Hibbert 表示，目前美股市場正經歷 “買方罷工”，對於抄底者來説，這將是一個長期存在的重大問題。

當前，美股市場普遍認為對沖基金的總槓桿敞口仍然處於較高水平，但其實，市場的前景可能更加令人擔憂——現金佔總資產的比例正徘徊在 20 年來的最低水平。

美國銀行調查顯示，專業基金經理 2 月 “看漲，做多股票，做空其他一切”，他們的樂觀情緒主要基於對美國經濟強勁增長和美聯儲降息的預期，而這種樂觀情緒導致了基金的現金水平降至 2010 年以來最低，僅為 3.5%。

美股市場上可用於抄底的資金有限

Hibbert 指出，在市場狂熱且情緒搖擺不定的背景下，基金經理現金水平的大幅下降意味着市場上可用於抄底的資金有限。此外，這一情況也維持了美股市場在去年 12 月觸發的 “賣出信號”，目前該信號已持續三個月。

據摩根大通交易部門的分析，在這場進入第三週的拋售中，昨日美股市場首次出現了恐慌跡象。摩根大通全球現金風險交易主管兼單支股票波動交易聯合主管 Elan Luger 表示：

“我們終於開始看到美國市場真正的去槓桿化，而這正是我們需要的築底信號。”

按今日期貨走勢計算，標普 500 指數較高點已下跌約 8.5%，接近歷史回調的深度區間。

那麼，這又意味着什麼？

Hibbert 認為，從技術面來看，市場可能已接近調整的尾聲，但圍繞美股市場的悲觀敍事仍然難以消除：

關税問題已經眾所周知，如果要押注，我更傾向於認為最終會達成妥協，而不是全面貿易戰。

但上週五貝森特的評論（“市場和經濟已經對政府支出上癮，接下來將迎來一段 ‘戒斷期’”）更具負面影響，暗示美股市場尚未充分定價可能到來的政策轉向，而目前市場距離歷史高點僅回調了 8%。