Better Artificial Intelligence (AI) Stock: Nvidia vs. Palantir

英偉達(NVDA 1.92%) 和 Palantir Technologies(PLTR 5.53%) 去年表現出色，兩家公司的股票因對其人工智能（AI）硬件和軟件解決方案的快速增長需求而顯著上漲。但 2025 年對這些炙手可熱的成長股來説卻有所不同。

儘管英偉達的股票在 2025 年回落近 14%，但 Palantir 在年初表現良好後，最近幾天也失去了很多地盤。然而，毫無疑問，兩家公司都在朝着有利可圖的終端市場發展。英偉達最近的業績表明，對 AI 硬件的快速增長需求仍然是公司主要的增長動力，而 Palantir 則因生成式 AI 軟件需求的擴大而持續改善其增長前景。

然而，如果你現在必須在這兩隻 AI 股票中選擇一隻，你應該把錢投向哪一隻呢？讓我們來看看。

支持英偉達的理由

市場對英偉達維持健康增長的能力表示懷疑，原因多種多樣，從對其 AI 圖形處理單元（GPU）的出口管制，到 AI 基礎設施支出的潛在放緩，再到其他類型芯片（如定製處理器）對其構成的威脅，這些定製處理器正被科技巨頭採用，以降低其 AI 開支。

然而，該公司最新的季度業績清楚表明，對其 AI 芯片的需求依然強勁。英偉達在 2025 財年第四季度（截至 1 月 26 日）的收入同比增長了驚人的 78%，達到了創紀錄的 393 億美元。調整後的每股收益也增長了令人印象深刻的 71%，達到了 0.89 美元。這兩個數字均超出了華爾街的預期。

指導意見表明，英偉達有望維持其健康的增長勢頭。它預計當前季度的收入將達到 430 億美元，這將比去年同期增長 65%。然而，隨着其最新一代 Blackwell 處理器的供應增加，以支持快速增長的客户需求，英偉達可能會超出自身的預期。

更重要的是，Blackwell 可以幫助英偉達維持其在 AI 芯片市場的主導地位，得益於其多功能性。管理層在最新的財報電話會議上指出：“Blackwell 覆蓋了整個 AI 市場，從預訓練、後訓練到推理，涵蓋雲端、本地和企業。”

英偉達進一步指出，像 DeepSeek 的 R1 這樣的低成本推理模型的出現可能會大幅增加計算需求。這對公司的 Blackwell 架構是個好消息，英偉達聲稱與上一代 H100 處理器相比，Blackwell 能夠以 20 倍更低的成本處理請求，速度快 25 倍。因此，看到英偉達在未來維持約 85% 的 AI 芯片市場份額並不令人驚訝。

這也可能是分析師提高對該公司當前及未來兩個財年的收入增長預期的原因。

NVDA 當前財年收入預估數據來自 YCharts

與此同時，儘管在提高 Blackwell 處理器產量的過程中將面臨短期利潤壓力，但該公司的收益預計在當前財年將增長 50%。英偉達指出，隨着 Blackwell 生產的全面提升，其調整後的毛利率將在財年後期回升至中 70% 的範圍，而目前則在低 70% 的範圍。

因此，隨着年份的推移，看到英偉達的收益以更快的速度增長並超出分析師的預期也就不足為奇了。

支持 Palantir Technologies 的理由

Palantir Technologies 是 AI 軟件平台的領先供應商之一，這一市場預計在長期內將變得龐大。市場研究公司 IDC 估計，全球 AI 軟件平台市場可能從 2023 年的 280 億美元增長到 2028 年的 1530 億美元，年增長率超過 40%。

這個快速增長的市場已經對 Palantir 的表現產生了積極影響。該公司的收入增長在 2024 年加速至 29%，而 2023 年僅增長了 17%。考慮到 Palantir 去年的收入接近 29 億美元，可以看出，考慮到 AI 軟件平台市場的潛在規模，該公司在未來仍有很大的增長空間。

值得注意的是，Palantir 現在簽署新合同的速度與 AI 軟件平台市場預計的增長速度相當，IDC 表示。該公司在 2024 年第四季度報告的剩餘交易價值（RDV）同比增長了 40%，達到了 54 億美元。

這比第三季度 22% 的同比增長有了顯著改善。Palantir 的 RDV 指的是公司在一個季度末未履行合同的總價值。因此，這一指標的更快增長證明該公司現在簽署合同的速度超過了履行的速度，為未來更強的收入和收益增長鋪平了道路。

Palantir 的收入管道在未來繼續改善的可能性很大，因為該公司新引入的客户往往最終會簽署更大的合同，這得益於其人工智能平台（AIP）帶來的效率提升。Palantir 的整體客户數量在上一季度同比增長了 43%。隨着這些客户開始在更多領域部署 Palantir 的 AIP，公司應會看到其 RDV 的改善。

此外，現有客户的更高支出正在推動 Palantir 的利潤率改善。上個季度，其調整後的營業利潤率同比增長了 11 個百分點。毫不奇怪，Palantir 的調整後每股收益在 2024 年激增了 64%，達到了 0.41 美元。分析師預計，Palantir 將持續實現強勁的兩位數收益增長，但由於其快速改善的收入管道和利潤率提升，超出這些預期也不足為奇。

PLTR 當前財政年度每股收益預測數據來自 YCharts

結論

雖然英偉達讓投資者受益於利潤豐厚的 AI 硬件市場，但 Palantir 使他們能夠充分利用生成性 AI 軟件的快速普及。因此，這兩家公司都可以在多元化投資組合中佔有一席之地。然而，Palantir 的問題在於，與增長速度更快的英偉達相比，其交易價格溢價巨大。

NVDA 市盈率數據來自 YCharts

Palantir 的高估值引發了人們的擔憂，認為該股票可能已經過熱，這也是其近期大幅回調的原因之一。毫不奇怪，分析師預計 Palantir 在未來一年僅能實現 15% 的漲幅，按照其 97 美元的中位數目標價來看。另一方面，分析師預計英偉達在未來 12 個月內將上漲 51%。

這並不令人驚訝，因為英偉達的估值較低，以及預計今年將實現的更快收益增長，可能會導致市場給予其更多的上漲空間，相比之下，Palantir 則顯得更為遜色，這使得投資者更容易決定這兩隻 AI 股票中哪一隻現在更值得購買。