The impact of Trump's tariffs on the US stock market: This utility ETF may become a safe haven

特朗普對進口商品徵收高額關税，導致全球貿易緊張局勢加劇，投資者擔憂市場動盪，標普 500 和納斯達克指數均受挫。然而，與其他板塊相比，美股公用事業板塊受影響較小，甚至可能受益。由於其收入主要來自美國，本土需求上升以及美元走強帶來的外匯優勢，使其避開了關税帶來的衝擊。此外，AI 技術發展推動電力需求增長，為公用事業行業提供長期利好。先鋒公用事業 ETF（VPU.US）因其低費用率和穩定增長潛力，成為值得關注的投資選擇。

特朗普對從中國進口的商品徵收 20% 的關税，對從加拿大和墨西哥進口的商品徵收 25% 的關税。他還提到對從歐洲進口的商品徵收 25% 的關税。所有受關税影響的國家都已經或計劃採取報復行動，特朗普已經威脅要進行對等報復。

美國無黨派的税收基金會估計，特朗普總統提出的關税將把美國進口商品的平均税率提高到 13.8%，這是 1939 年以來的最高水平。投資者擔心貿易戰的後果。標普 500 指數從高點下跌了 6%，納斯達克綜合指數下跌了 9%。

與其他股市板塊相比，公用事業板塊可能受益 (或至少受到的損害較小)，因為貿易戰拖累了更廣泛的股市。這使得先鋒公用事業 ETF (VPU.US) 目前成為一個引人注目的投資理念。

為什麼關税會對美股公用事業部門有利 (或者至少不會傷害)?

今年 1 月，以 Thomas Kennedy 為首的摩根大通策略師寫道：“關税的淨影響和政府政策目標的影響可能會使工業部門和公用事業部門受益，因為這些部門將需要基礎設施建設。”

此外，從理論上講，關税應該通過減少對外國進口的需求來增強美元，這將抑制對外幣的需求。美聯儲也可能提高利率以對抗關税引發的通貨膨脹，這將刺激外國投資者購買美國債券，創造對美元的需求。

關税將如何影響匯率？隨着外國徵收報復性税收，這將變得更加難以預測。但 2018 年和 2019 年的關税確實使美元走強，而美元走強給在國際市場上賺取收入的公司帶來了外匯逆風。公用事業公司來自國際市場的收入不到總收入的 1%，因此它們幾乎沒有受到外匯不利因素的影響。作為背景，其他股票市場板塊的國際收入敞口從房地產的 18% 到科技的 56% 不等。

公用事業股可能不會受到關税的影響，因為它們的大部分收入來自美國。它們甚至可能受益於關税，因為進口商品的減少可能會導致國內製造業活動增加，從而創造對電力、天然氣和水的需求。

先鋒公用事業 ETF 追蹤 69 家美國公用事業公司。該指數基金對電力公司 (61%) 和多公用事業公司 (25%) 的權重最大。然而，它也提供了獨立電力生產商 (6%)，天然氣公用事業 (5%) 和水公用事業 (3%) 的敞口。

除了關税之外，公用事業公司得益於人工智能 (AI) 的需求不斷增長，這是另一個有利因素。平均而言，ChatGPT 每次查詢所需的電量是傳統互聯網搜索引擎的 10 倍。因此，高盛策略師預計，電力需求將 “在本十年末加速增長，達到 20 多年來從未見過的水平”。

先鋒公用事業 ETF 過去三年的回報率僅為 21%，低於標普 500 指數 40% 的回報率。然而，由於數據中心消耗更多的電力，以及關税對其他行業的影響，公用事業板塊在未來三年的表現將優於大盤。

總體而言，公用事業公司去年第四季度的收益增長了 16%。這使得整個行業 20 倍的市盈率顯得合理。先鋒公用事業 ETF 的費用率很低，只有 0.09%，因此每投資 1 萬美元，股東每年只需支付 9 美元。