The trend of "East Rising, West Falling" accelerates as China's "Seven Tech Giants" outshine the American stock market's "Seven Giants."

智通財經 APP 獲悉，今年，中國科技巨頭們掀起了一場 4390 億美元市值飆升的狂歡，將曾經不可一世的美國同行遠遠甩在身後。許多投資者認為，這種優異表現還有進一步提升的空間。法國興業銀行 (Societe Generale SA) 將包括阿里巴巴和騰訊控股在內的中國七大科技巨頭稱為 “七巨頭”。按同等權重編制的這一籃子股票今年漲幅超過 40%。相比之下，美國 “七巨頭” 指數下跌了約 10%，其低迷表現也將納斯達克 100 指數推向了回調邊緣。

這是股市命運的急劇逆轉，華爾街幾乎沒人預見到。2025 年初，納斯達克指數還在不斷創下新高，而中國股市卻還在低迷。然而，幾乎在一夜之間，DeepSeek 的登場顛覆了過往認知，市場開始意識到，中國在人工智能領域追趕美國或許並不需要很多年。

自那以後，中國科技股一路高歌猛進，就連長期持懷疑態度的人士也轉悲觀為樂觀。本週，隨着中國政府加大對科技公司支持力度的計劃出台，以及阿里巴巴等企業推出一系列新的人工智能工具，這波漲勢得到了進一步推動。

盛寶銀行 (Saxo Markets) 首席投資策略師查魯·查納納 (Charu Chanana) 表示：“DeepSeek 的成功，以及中國一系列人工智能模型的推出，提醒世界，儘管美國實施芯片出口限制，但中國的創新實力不容小覷。考慮到估值折價，中國人工智能相關股票的漲勢仍有空間。”

法國興業銀行根據市值和增長軌跡，列出了這一中國企業組合，其中還包括小米、比亞迪、中芯國際、京東和網易。法興銀行策略師弗蘭克·本齊姆拉 (Frank Benzimra) 在 2 月 28 日的一份報告中指出，該組合目前預期市盈率為 18 倍，比美國 “七巨頭” 低 40% 以上。

週五，恒生科技指數上漲超過 1%，本週累計漲幅約 10%，觸及 2021 年末以來的最高水平。

美國 VS 中國

如今，曾被看低的中國股票似乎一切都在向好發展，而美股卻遭受了多重打擊。美國總統唐納德·特朗普攪亂全球貿易秩序，一系列關税措施令美國企業和消費者憂心忡忡，這動搖了 “美國股市漲勢不可阻擋” 這一源自 “美國例外論” 的觀點。

以英偉達 (NVDA.US) 為首的美國大型科技股多年來的漲勢遭遇了阻礙，投資者開始質疑其高企估值的合理性，並對盈利驚喜提出更高要求。

儘管對中國的樂觀情緒高漲，但中國股市長期以來表現、政策的意外轉向，以及特朗普執政下地緣政治緊張局勢的加劇，仍讓一些投資者持觀望態度。

恒生科技指數儘管今年有所上漲，但仍比 2021 年的峯值低約 40%。其五年回報率約為 18%，與同期納斯達克 100 指數超過 130% 的漲幅相比相形見絀。

不過，隨着對美股泡沫的擔憂日益加劇，中國已成為許多投資者可行的替代選擇。

聯合私人銀行 (Union Bancaire Privee) 董事總經理林維森 (Vey-Sern Ling) 表示：“中國科技股跑贏大盤的必要驅動因素已經具備，包括政府的高層支持、盈利復甦以及人工智能的結構性增長主題。美國科技股估值已經連續兩年上漲，現在盈利未達預期以及宏觀因素正推動股價下跌。” 這在一定程度上 “促使資金從美國流向歐洲和中國” 。