"Trump Recession" Alarm Sounds! Economic Slowdown Returns to Market Focus, $29 Trillion U.S. Debt Becomes Safe Haven

智通財經 APP 獲悉，隨着美國經濟數據疲軟和貿易緊張局勢加劇損害消費者信心和商業活動，全球經濟增長擔憂再次成為金融市場的關注焦點。

雖然考慮到美國經濟的潛在韌性，經濟衰退並不是經濟學家的基本預測，但最近的數據令投資者感到不安，美國總統唐納德·特朗普對墨西哥和加拿大徵收的 25% 的新關税加劇了人們對經濟增長的擔憂。

各個市場的情緒都明顯發生了變化。

由於債券投資者預計近期降息的可能性增加，油價處於去年 10 月以來的最低水平，從紐約到東京的股市均從近期的多年高點回落，兩年期美債收益率處於去年 10 月以來的最低水平。

Genvil Wealth Management 首席投資官 Francois Savary 在談到美國消費者和企業信心減弱時表示：“對經濟而言，有一件事至關重要，那就是信心，而信心已經受到了打擊。”

“我不認為經濟衰退已經成定局，但這也是我們決定減少美國股票投資的一個原因。”

美國 1 月份消費者信心創三年半以來最大降幅，零售額創近兩年來最大降幅，週一公佈的美國製造業活動數據顯示，新訂單和就業人數大幅下降。

阿姆斯特丹 Van Lanschot Kempen Investment Management 高級投資策略師 Joost van Leender 表示：“我們認為美國不會陷入經濟衰退，但確實看到經濟温和增長放緩。” 他並稱，消費者對 “混亂” 的美國政策感到不確定。

摩根士丹利估計，美國對中國、墨西哥和加拿大徵收的新關税可能導致未來幾個季度美國經濟增長率下降 0.7 至 1.1 個百分點，加拿大經濟增長率下降 2.2 至 2.8 個百分點，墨西哥則陷入衰退。

加拿大商會首席執行官坎迪斯·萊恩警告稱，美國的關税政策正迫使加拿大和美國走向 “經濟衰退、失業和經濟災難”。

SEB 經濟學家馬庫斯·威登在一份報告中表示：“是時候在字典裏添加一個新詞 ‘特朗普衰落’ 了。”

降息壓力

加元和墨西哥比索週二一度觸及一個月低點。值得注意的是，美元通常受益於貿易緊張局勢，但隨着美國經濟增長擔憂加劇，美元也走弱。

一些人認為，美國經濟可能因令人擔憂的增長乏力和持續通脹的雙重影響而面臨風險。

分析師表示，貿易戰給全球各國央行帶來持續降息壓力，以提振經濟增長。交易員目前預計美國年底前將降息 75 個基點，而 1 月中旬數據強勁時僅降息一次。

在 2 月份創下 2023 年底以來最大月度跌幅後，10 年期美債收益率有望達到 4%。

Forvis Mazars 首席經濟學家喬治·拉加里亞斯表示，“債券市場正在走向疲軟期，甚至可能陷入衰退。”

歐洲央行預計將於週四再次降息，摩根士丹利表示，由於經濟數據和通脹走弱，預計 4 月份央行將再次降息。

分析師表示，即使美國經濟數據有所改善，前景黯淡也足以成為對股市保持謹慎的理由。

高盛週一發佈的報告顯示，曾搶購全球股票的對沖基金已撤出看漲押注，並押注股市下跌。

報告顯示，非必需消費品類股是上個月美國表現最差的板塊，非必需消費品類股是經濟的風向標，也是消費者對非必需品購買力的指標。

由於經濟增長風險成為焦點，週五備受關注的美國就業報告具有更重要的意義。

“本輪經濟週期由消費主導，勞動力市場衰退後，經濟週期就將終結，” 隆奧銀行首席經濟學家薩米·查爾表示，“美聯儲必須非常注意這一點。”

美債收益率

投資者對美國關税的經濟影響的擔憂日益加劇，交易員們押注今年規模近 29 萬億美元的美國政府債券市場的上漲勢頭將持續下去。

摩根大通週二公佈的一份針對美債客户的調查顯示，淨看漲倉位達到 15 年來的最高水平。押注基準 10 年期美債收益率跌破 4% 的大宗交易正在激增，而對沖價格進一步上漲的期權需求也在增加。

推動這些押注的因素是投資者越來越確信特朗普總統的關税戰將擾亂美國經濟。經濟增長放緩的預期往往會拉低美債收益率並推高債券價格，因為投資者急於消化經濟放緩通常帶來的降息效應。

到目前為止，這些舉措與特朗普政府制定的計劃形成鮮明對比，特朗普政府設想通過降低能源成本和大幅削減赤字來降低收益率，以緩解華爾街對新政府債券供應量不斷增加的擔憂。

花旗策略師戴維·比伯寫道： “市場繼續對經濟增長放緩的可能性感到恐慌。戰術定位現在是單邊多頭，並且深度獲利。”

週二，加拿大和墨西哥對大部分進口產品徵收 25% 的新關税，以及提高對中國進口產品的關税，為股市上漲提供了最新動力。10 年期美債收益率在盤中跌至 4.10%，為 10 月以來的最低水平。

商務部長盧特尼克就可能減免關税的舉措發表評論，推動 10 年期美債收益率當天晚些時候升至 4.24%  左右。不過，該收益率仍比 1 月份的高點低約 55 個基點。

週二，期貨交易員預計央行將在年底前將基準利率下調近四分之三個百分點。與此同時，彭博社衡量美國主權債務的指標自美國總統大選以來已上漲約 2%，超過包括再投資股息在內的標準普爾 500 指數約 1.2% 的漲幅。