但斌看空英伟达了？

近日，但斌在朋友圈分享了其同事黄海平的一段思考，直指英伟达的 “命门”——并非 “2B” 或 “非平台” 属性，而是其 “资本品”/“耐用消费品” 的本质。

黄海平表示，如果一个公司的产品是 “快速消耗品”，需求会相对稳定，比如食品饮料、在线游戏、煤炭。但如果一个公司的产品是 “是 “资本品” 或 “耐用消费品”，因为可以重复使用，下游需求量通常会有很大波动。

黄海平还提到，杰文斯悖论在算力上的应用有个错误：算力是可重复使用的资源。也就是说，即使每年算力需求总量大幅上升，但生产算力的 AI 芯片需求量也可能是下降的。

他还提到了 “二阶导” 和 “三阶导” 的理论，但简单来说，就是英伟达的收入和收入增速，如过山车般，波动性极大。

不过，但斌本人并未对此发表过多评论，只是默默地在朋友圈分享了这段话。此言一出，立即引发市场热议，难道但斌也要 “反水” 看空英伟达了吗？