U.S. Stock Outlook | Tonight, the Federal Reserve's "preferred inflation indicator" — the PCE price index is coming

1. 2 月 28 日 (週五) 美股盤前，美股三大股指期貨齊漲。截至發稿，道指期貨漲 0.30%，標普 500 指數期貨漲 0.39%，納指期貨漲 0.32%。

2. 截至發稿，德國 DAX 指數跌 0.10%，英國富時 100 指數漲 0.27%，法國 CAC40 指數跌 0.24%，歐洲斯托克 50 指數跌 0.39%。

3. 截至發稿，WTI 原油跌 1.45%，報 69.33 美元/桶。布倫特原油跌 1.26%，報 72.64 美元/桶。

市場消息

美國通脹再次失控！今晚公佈的美聯儲 “首選指標” 不容樂觀。 美國第四季度核心 PCE 物價指數同比增長了 2.7%，高於最初報告的 2.5%。將於週五公佈的 1 月份核心 PCE 可能同比增長 2.6%，前值 2.7%;預計 1 月整體 PCE 將環比增長 0.3%，高於前值 0.2%。個人消費支出 (PCE) 價格指數是美聯儲衡量通脹的首選指標。無論是房屋還是一盒雞蛋，一系列指標的價格漲幅再次加劇。這在很大程度上與導致疫情初期通脹飆升的供需因素和勞動力市場壓力有關，而特朗普總統計劃徵收的關税加劇了人們對價格將進一步上漲的擔憂。一系列報告顯示價格壓力再度上升——從投入成本到工資增長再到通脹預期——凸顯出美聯儲暫時維持利率不變的意圖。

全球頂級富豪家族罕見集體減持，市場動盪下套現 70 億美元。一些全球最富有的家族通過罕見的上市股票拋售，套現了近期的收益，獲利約 70 億美元。意大利億萬富翁阿涅利家族週三披露，計劃出售其所持有的法拉利約 30 億歐元 (31 億美元) 股份，部分原因是為了幫助其擴大對超級跑車製造商之外的投資。同一天，神秘的雷曼家族的一位基金經理宣佈出售 Keurig Dr Pepper Inc.的股份，價值約為 25 億美元。樂高的創始家族於週二申請出售辦公服務公司 ISS A/S 的 15 億丹麥克朗 (2.09 億美元) 股份，上個月南非的魯珀特家族也採取了類似舉措，獲利約 14 億美元。彭博億萬富翁指數顯示，這四個家族的總淨資產為 750 億美元。

美聯儲官員齊呼 “保持耐心”，哈馬克稱利率未達 “實質性限制” 水平。克利夫蘭聯儲主席貝絲·哈馬克表示，目前的利率並未達到 “實質性限制” 的程度，官員們應在一段時間內維持利率穩定，等待有證據表明通脹正在迴歸到 2% 的目標水平。哈馬克傳達的信息與週四發表講話的其他多位美聯儲官員的觀點相契合。儘管他們對經濟前景的謹慎程度各不相同，但沒有人暗示近期有降息的打算。哈馬克還指出，監測通脹預期和其他指標對於評估金融環境是否與美聯儲抑制物價上漲的努力相符至關重要。哈馬克週四表示：“我認為，在評估未來道路時，貨幣政策有耐心等待的空間。這很可能意味着在一段時間內維持聯邦基金利率穩定。”

末日預言家格蘭瑟姆警告 AI 泡沫：狂歡終將重演 “鐵路悲劇 “。人工智能技術正在推動人類邁向更高效的未來，然而，華爾街長期的末日預言家、波士頓 GMO 的聯合創始人傑裏米·格蘭瑟姆卻持有不同觀點。他認為，與所有改變世界的技術一樣，人工智能最終將走向崩潰，並對投資者的利益造成損害。在最新的 Merryn Talks Money 播客中，格蘭瑟姆將當前蓬勃發展的人工智能技術比作 19 世紀英國的鐵路擴張，稱其為 “最引人注目的失敗之一”，儘管大量資金湧入這一提升了 GDP 和生產力的網絡，但 “每一項真正重要的新技術都有泡沫”。86 歲的格蘭瑟姆以在股市大跌前做出悲觀預測而著稱，但近期他的預測卻未能命中目標。

美聯儲調查：美國工人稱因使用 AI 而生產率增長。聖路易斯聯儲、範德比爾特大學和哈佛大學聯合開展的一項研究顯示，美國工人們報告説，通過使用生成式人工智能，節省了大量的工作時間。該論文發現：“使用生成式人工智能後，工人平均每小時的生產率提高了 33%。” 研究人員根據他們認為的第一次具有美國全國代表性的生成式人工智能採用調查，通過工人使用該技術的程度和強度來衡量生成式人工智能對工作效率的影響。在上週使用生成式人工智能的受訪者中，21% 的人表示這一週為他們節省了 4 小時或更多時間，20% 的人表示節省了 3 小時，26% 的人表示節省了 2 小時，33% 的人表示節省了 1 小時或更少時間。

特朗普關税 “回馬槍” 攪動匯市，美元指數創三週來最大單日漲幅。在美國總統特朗普確認下週將對加拿大和墨西哥加徵 25% 的關税之後，外匯交易員紛紛買入美元。這令彭博美元指數在週四創下三週以來的最大漲幅，而墨西哥比索和加拿大元在特朗普宣佈這一消息後雙雙下挫。據悉，當地時間 2 月 27 日，特朗普宣佈，美國對墨西哥和加拿大加徵關税的計劃將如期推進，也就是在將在 3 月 4 日對兩國加徵 25% 的關税。這是特朗普第二個總統任期內的首次重大關税動作，可能擾亂全球供應鏈、重新引發通脹和減緩經濟增長。

個股消息

戴爾科技 (DELL.US) Q4 業績喜憂參半，AI 服務器需求前景依然強勁。戴爾科技 Q4 營收同比增長 7.2%，至 239 億美元，不及市場預期;調整後每股收益為 2.68 美元，好於市場預期。第四季度基礎設施部門營收為 114 億美元，不及市場預期的 118 億美元。其中，21 億美元來自人工智能 (AI) 服務器，而華爾街的預期為 27.7 億美元。電腦部門營收增長 1% 至 119 億美元，其中，消費類個人電腦 (PC) 銷售額下滑 12%，而商用個人電腦銷售額則增長 5% 至 100 億美元。展望未來，戴爾預計，在截至 2026 年 1 月的 2026 財年，不包括某些項目的每股收益約為 9.30 美元，營收為 1010 億至 1050 億美元。市場預期每股收益為 9.24 美元，營收為 1030 億美元。

受關税政策影響，惠普 (HPQ.US) Q2 利潤指引不及預期、擬裁員超千人。惠普公佈了第一財季業績。在截至 1 月 31 日的第一財季，收入同比增長 2.4%，至 135 億美元，其中商用電腦銷售額增長 10%，這超過了分析師平均估計的 134 億美元。按業務劃分，惠普個人系統部門的銷售額同比增長 5%，達到 92 億美元。然而，印刷業務同比下降 2%，至 43 億美元。但由於零部件成本上升和對中國商品徵收關税的影響，該公司的利潤前景低於預期。該公司週四在一份聲明中説，在截至 4 月份的這一時期，不包括一些項目的每股收益將為 75 美分至 85 美分。分析師平均估計為 85 美分。

化工巨頭巴斯夫 (BASFY.US) 預計今年利潤微增，擬削減成本 21 億歐元。化工巨頭巴斯夫預計，由於其農業和營養部門的增長有助於抵消陷入困境的汽車行業對化學品和塗料需求的疲軟，今年利潤將略有增長。該公司在週五發佈的財報中表示，今年剔除特殊項目的 EBITDA 利潤預計將在 80 億歐元至 84 億歐元之間，相比之下，該公司 2024 年 EBITDA 利潤為 79 億歐元。儘管北美地區第四季度的總體銷售額有所提升，但該公司全球銷量仍略有下降，這主要是受到歐洲等地區經濟增長疲軟的拖累。除化學品部門外，巴斯夫預計所有部門都將為這一增長做出貢獻。與此同時，其石化業務將受到計劃於 2030 年在中國投產的新工廠固定成本上升的影響。

亞馬遜 (AMZN.US) 推出新型量子計算芯片 Ocelot，微軟谷歌陣營再添勁敵。亞馬遜的雲計算業務部門 AWS 宣佈推出名為 “豹貓”(Ocelot) 的新型量子計算芯片。此前，科技巨頭谷歌 (GOOGL.US) 和微軟 (MSFT.US ) 已推出類似產品。亞馬遜網絡服務在一篇博文中表示，與目前的方法相比，“豹貓” 芯片可將實施量子糾錯的成本降低多達 90%。量子芯片用於執行計算任務，與使用傳統二進制位 (取值為 1 或 0 ) 的方式不同，量子芯片使用量子比特 (qubit)，可以同時處於 1 和 0 的狀態，這使得量子芯片在諸如藥物研發等複雜計算過程中能夠大幅提升速度。

傳 Meta(META.US) 計劃為聊天機器人 Meta，AI 推出付費訂閲服務。據知情人士透露，Meta Platforms 計劃為其人工智能聊天機器人 Meta AI 測試付費訂閲服務，類似於 OpenAI 和微軟提供的訪問其聊天機器人高級版本的服務。知情人士稱，測試將於今年第二季度開始，但他們預計這項訂閲服務最早要到明年才能獲得可觀的收入。Meta 首席執行官扎克伯格正尋求加強公司在人工智能領域的競爭中與微軟 (MSFT.US) 支持的 OpenAI 和谷歌 (GOOGL.US) 的競爭地位。扎克伯格在 1 月份表示，該公司計劃今年花費 650 億美元來擴大其人工智能基礎設施。

特斯拉 (TSLA.US) 擬在加州提供 “無人駕駛” 叫車服務，將與優步 (UBER.US) 等競爭。特斯拉公司正在尋求批准在加州提供叫車服務，這是馬斯克公司在其傳統汽車銷售業務步履蹣跚之際為實現接載付費乘客目標的重要一步。根據文件，特斯拉去年底向加州公共事業委員會申請了 “交通租賃承運人許可證”，將使特斯拉擁有並管理自己的車隊。這一此前未被報道的申請表明，特斯拉正在努力在短期內推出一項承諾的叫車業務，開闢新的收入來源，並與優步、Lyft(LYFT.US) 和 Waymo 等公司展開競爭。馬斯克表示，特斯拉將於 6 月在奧斯汀推出無人駕駛叫車服務，並計劃在今年年底前在加州推出，但他沒有提供具體細節。

英偉達 (NVDA.US) 股價重挫超 8%！大筆期權押注：還會再跌 4%。對處於人工智能支出熱潮中心的芯片製造商英偉達 增長前景的擔憂導致該股股價週四跌超 8%，至三週以來的最低水平。而有交易員押注，該股更深的滑坡即將到來。據悉，一名交易員在週四下午買入了 30 多萬份合約，押注英偉達股價到 3 月 7 日將跌至 115 美元，這意味着英偉達股價將較週四收盤價下跌超 4%，而該股股價上一次達到這一水平是在去年 9 月中旬。英偉達在週三美股盤後公佈的 2025 財年第四財季業績依舊超出市場預期，卻不及以往的驚豔表現，且對 2026 財年第一財季的指引喜憂參半。因此，對英偉達的看空押注很可能加劇了該股週四的疲軟。

重要經濟數據和事件預告

北京時間 21:30：美國 1 月核心 PCE 物價指數年率、美國 1 月個人支出月率、美國 1 月核心 PCE 物價指數月率。

北京時間 22:45：美國 2 月芝加哥 PMI。

次日北京時間凌晨 02:00：美國至 2 月 28 日當週石油鑽井總數。