"Is it all over?" Morgan Stanley warns: If US stocks fall below key support levels, a $40 billion panic sell-off will come
摩根士丹利警告称，因美国经济数据不佳和通胀压力，美股已跌破关键支撑位，可能引发 400 亿美元的恐慌性抛售。标普 500 指数已跌破 50 日和 100 日均线，接近短期 CTA 触发水平。尽管养老金需求可能部分抵消抛售压力，但市场情绪依然紧张。交易商的多头期权 Gamma 头寸减少，市场波动敏感度下降，若抛售持续，机构投资者可能加入散户抛售行列。
由于美国经济数据不及预期、通胀压力犹存等因素，美股已跌破关键支撑位，抛售潮来袭？
就在两天前，标普 500 指数已跌破 50 日均线（及 100 日均线），并一度逼近短期 CTA（商品交易顾问）触发水平 6045 点，这意味着原本极度做多股票的 CTA 将开始抛售。
随着隔夜美股遭关税威胁重创，标普 500 指数收盘大跌 1.6%，报 5861 点，跌破了更为重要的中期 CTA 触发水平 5887 点。
摩根士丹利的量化和衍生品策略部门团队指出，这意味着未来一周内，宏观系统性策略将抛售超过 400 亿美元的股票，其中大部分来自 CTA。尽管到月底可能有 100 亿至 150 亿美元的养老金/资产配置者需求部分抵消抛售压力，但整体市场情绪依然紧张。
大摩还表示，交易商的多头期权 Gamma 头寸已经减少到较低的个位数（以每 1% 变动计算），意味着其看涨期权持仓大幅减少，对市场波动的敏感度也随之下降。
不过，大摩同时补充称，由于零日期权头寸的存在，如果市场继续抛售，交易商会增加对冲操作，导致 Gamma 头寸短期增加，从而减缓市场下跌的速度。
在大摩发出警告邮件后，市场抛售并未减缓，反而加速。有分析指出，除非出现强力反转，否则机构投资者可能会加入散户的抛售行列，进一步加剧市场下跌。
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