Meta Platforms Just Caused This Crucial Artificial Intelligence (AI) Stock to Plummet. Should You Buy the Dip?

當一兩個客户為單一業務貢獻大量收入時，這可能會帶來問題。供應商必須與這些大客户保持良好的關係，甚至可能需要給予一些讓步；否則，業務可能會受到影響。

這正是上週發生在 Meta Platforms(META 2.46%) 和 Arista Networks(ANET 3.77%) 的情況。Meta，曾是 Arista 最大的客户，減少了 2024 年的支出。這一消息導致投資者大幅拋售股票，目前股價約比歷史高點低 25%。這是一個巨大的反應，但是否過於誇張？

Meta Platforms 佔據了 Arista 總收入的很大一部分

Arista Networks 為客户提供數據中心網絡解決方案。基本上，任何需要將信息從一個數據中心發送到另一個數據中心的公司都是 Arista 的潛在客户。雖然全球有許多企業擁有分散的數據中心，但能夠與各種科技巨頭相匹配的公司卻不多。因此，投資者不應該感到驚訝的是，大部分收入來自於少數客户。這與 GPU 製造商 Nvidia(NVDA 3.67%) 的情況沒有什麼不同，因為它有多家公司各自佔其總收入的 10% 以上。

然而，Arista 的問題在於 Meta 去年減少了對 Arista 的支出。在 2024 年，Meta 佔據了 Arista 總收入的 14.6%，這表明 Meta 與 Arista 的支出約為 10.2 億美元。然而，在 2023 年，Meta 佔據了 Arista 收入的 21%，達到了 12.3 億美元。但這是否意味着投資者應該恐慌？

我認為不應該。

管理層指出了 Meta 在 2024 年實施的一個關鍵趨勢：效率之年。Meta 在 2024 年減少了資本支出，儘管在第四季度最近有所加速。

META 資本支出（TTM）數據來自 YCharts

Arista 的管理層聲稱自己是 Meta 效率之年的受害者，但預計與 Meta 的銷售將在今年反彈。Meta 表示，他們將在 2025 年之間的資本支出將在 600 億到 650 億美元之間，主要用於人工智能基礎設施。Arista 將直接受益於這項支出，因此前景樂觀。

Arista 預計 2025 年收入增長 17%，這與 2024 年 19.5% 的增長相差不遠。因此，市場的反應可能並不完全正確。

因此，這為投資者提供了一個買入機會。

即使在拋售後，Arista 的股票也並不便宜

Arista Networks 並不是最便宜的股票，目前的交易價格約為前瞻性市盈率的 37 倍，這是在 2024 年 9 月最後一次達到的水平。

ANET 前瞻性市盈率數據來自 YCharts

不過，37 倍的前瞻性市盈率在與其他以類似速度增長的科技股相比時相對昂貴。Nvidia 在一個相似的市場中運營，預計第四季度收入增長 73%。然而，其股票的前瞻性市盈率為 30 倍。儘管如此，Arista 的產品是頂尖的，其客户也致力於未來與他們合作。

因此，如果投資者想在股票中小幅建倉以利用拋售，我認為這並不是一個壞主意。然而，可能明智的做法是分批建立倉位，因為在投資者從 Arista 那裏獲得一些好消息之前，價格可能會繼續下跌。