Tesla Stock Has Lost Nearly a Fifth of Its Value This Year. Buy The Dip?

在經歷了非凡的 2023 年和 2024 年後，特斯拉（TSLA -8.39%）的股價分別上漲了 102% 和 63%，但在 2025 年，股票面臨着不同的市場情緒。截至目前，股價年初至今已下跌超過 18%。

這隻成長股最近的回調引發了一個問題：現在是購買這家電動車製造商股票的好時機嗎？畢竟，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克最近在公司第四季度的財報電話會議上告訴投資者，他看到公司有 “潛力” 成為 “全球最有價值的公司”。如果馬斯克是對的，那麼今天的回調將代表一個非凡的買入機會。

樂觀的理由

乍一看，特斯拉的股票似乎極其昂貴。當前股價約為盈利的 163 倍。當查看公司最近的季度業績時，這一點尤其難以理解，因為總收入同比僅增長了 2%，淨收入下降了 71%。這種基本表現的公司通常會有遠低於此的市盈率。

但看好特斯拉股票的人通常解釋説，其估值是基於公司未來的潛力。例如，特斯拉在其第四季度財報電話會議上告訴投資者，它將在 6 月在奧斯汀啓動無人駕駛出租車服務的測試。特斯拉相信，最終它銷售的所有車輛都將能夠自動駕駛，並能夠被部署到出租車網絡中，為特斯拉和車輛所有者創造收入。

除了特斯拉所稱的 “機器人出租車” 服務外，公司還有一個快速增長的能源存儲業務。特斯拉的能源發電和存儲收入在第四季度同比增長了 113%。這一部門的總收入超過 30 億美元，佔總銷售額的 12%。特斯拉相信，這個快速增長的業務將隨着時間的推移，代表公司整體業務的更大部分。

此外，特斯拉還在開發類人機器人。儘管特斯拉尚未銷售任何類人機器人，但馬斯克對這將成為未來幾年業務的主要驅動力充滿信心。特斯拉計劃在今年開始類人機器人生產。

所有這些產品願景都有潛力在未來五到十年內創造巨大的股東價值。特斯拉股票的樂觀預期是，這些重大投資中的一個或多個，加上預計的汽車銷售重新加速，將在長期內獲得豐厚回報，幫助這家汽車製造商輕鬆實現其高昂的估值。

懷疑的理由

當然，懷疑者指出這些商業冒險的不確定性和風險。例如，生產類人機器人將極其資本密集。此外，很難量化特斯拉在部署機器人出租車服務方面的成功程度。此外，特斯拉的能源存儲業務需要快速增長的電池生產，而特斯拉可能不得不在電池生產受限的年份中，在將電池分配給汽車或能源項目之間做出選擇。

儘管如此，投資者不應僅僅因為特斯拉未來大膽計劃存在風險而回避該股票。購買上市公司的股票總是存在風險。沒有人知道未來。但現在可能明智的是在旁觀，期待以更好的價格購買該股票。較低的價格將減少與可能為股票支付過高價格相關的一些風險。

或者，如果基本面在接下來的六到九個月內顯著改善，那麼以當前價格購買該股票可能是合理的。此外，如果未來的財報電話會議提供了更清晰的產品路線圖，那麼也許更容易為股票的當前價格辯護。

目前，投資者應以懷疑的眼光看待特斯拉股票。考慮到其當前估值，這是一種合理的思考方式。