Spending 380 billion to set a record! Alibaba announces continued investment in cloud and AI infrastructure over the next three years

阿里官宣加碼！公司宣佈將加大在雲和 AI 的基礎設施投入超 3800 億元，國內 AI 拉鋸戰再升級。

華爾街見聞獲悉，阿里巴巴集團 CEO 吳泳銘在 2 月 24 日宣佈，未來三年，阿里將投入超過 3800 億元，用於建設雲和 AI 硬件基礎設施，總額超過去十年總和（約 3000 億人民幣）。這也創下中國民營企業在雲和 AI 硬件基礎設施建設領域有史以來最大規模投資紀錄。

阿里這筆投入發生在兩個重要時點之後。一是國內 AI 產業爆發；二是民營企業座談會召開。吳泳銘表示：

“AI 爆發遠超預期，國內科技產業方興未艾，潛力巨大。阿里巴巴將不遺餘力加速雲和 AI 硬件基礎設施建設，助推全行業生態發展。”

阿里重磅佈局，此前大摩、高盛大幅上調阿里目標價

23 日，摩根士丹利 Gary Yu 團隊發佈研報，大幅上調阿里巴巴評級至 “超配”，目標價從 100 美元上調至 180 美元，高端估值更是達到 300 美元。預計阿里雲收入將在三年內翻倍，從2025財年的1180億元增長至2028財年的2400億元。阿里雲的 EBITDA 利潤率將從 2025 財年的約 20% 提高到 2028 財年的約 35%。

大摩在基本情景下，將阿里目標價上調至 180 美元（此前為 100 美元），對應 2027 財年 16.6 倍的市盈率。高端情景下目標價達到 300 美元，阿里云為 100 美元/股。

此前，高盛大幅上調阿里 12 個月目標價，至 160 美元/156 港元，較此前的 117 美元/114 港元上調幅度超過 36%。高盛認為，阿里巴巴的超預期雲收入增長和資本支出，對中國數據中心行業的需求和供應動態產生了積極影響，可能導致行業估值重估。

上週阿里公佈的第三季度財報顯示，公司的資本開支達到人民幣 318 億元，環比大增 80%。主要用於雲計算基礎設施的擴展、技術研發以及新興市場的開拓。

在此後的電話會中，吳泳銘表示，阿里將繼續加大投入 AI 和雲計算的基礎設施建設，預計未來三年在雲和 AI 的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和：

“總體來説，未來三年是阿里巴巴集團歷史上雲建設週期最大、最集中的階段，因此，這個集中的建設週期的資本支出會對硬件攤銷等方面產生一定影響，但鑑於當前用户需求的強勁以及對行業未來的預判，集團相信這些投入的基礎設施將很快被內外部客户的所需求消化。”

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