Prediction: 1 Artificial Intelligence (AI) Stock That Will Be Worth More Than Nvidia 5 Years From Now

過去幾年由於人工智能（AI）的最新進展，技術領域發生了範式轉變。快速瀏覽一下全球市值最高公司的名單，可以幫助説明這一轉變。在前十名中，有八家公司是全球最知名的科技供應商，而它們與人工智能都有着深厚的聯繫。

英偉達（Nvidia，NVDA 0.63%）的圖形處理單元（GPU）提供了使生成式人工智能成為可能的計算能力，並藉助加速的採用浪潮達到了新的高度。其市值為 3.4 萬億美元，僅次於 蘋果（Apple），後者的市值接近 3.7 萬億美元（截至本文撰寫時）。

英偉達的未來看起來光明，因為公司的最大客户已承諾在 2025 年投資總計 3150 億美元的資本支出。這筆支出的絕大部分將用於支持人工智能所需的服務器和數據中心。作為數據中心 GPU 的領先供應商，英偉達將佔據這筆支出的大部分。

儘管其股票在過去五年中上漲了 1780%，但英偉達在未來五年內重複這一表現的可能性不大，一些投資者正在展望人工智能採用的下一個階段。一家在以人工智能為中心的未來中有多種獲勝方式的公司是 亞馬遜（Amazon，AMZN -1.65%）。

圖片來源：Getty Images。

人工智能是實現目標的手段

許多公司仍在摸索如何從人工智能中獲利，但亞馬遜已經獨樹一幟。這家在線零售商長期以來一直利用人工智能來增強和改善其現有業務。然而，亞馬遜才剛剛開始利用人工智能所代表的機會。

首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）表示，人工智能驅動的機器人領域的發展 “簡化了存儲、揀選、包裝和運輸流程。” 這些進展幫助將履行處理時間減少了多達 25%。在 2024 年，履行成本佔亞馬遜運營費用的 17% 以上，因此這些改進將有助於擴大公司的利潤並提升盈利能力。

我們不能忘記亞馬遜網絡服務（AWS），這是公司的雲基礎設施平台。AWS 長期以來為亞馬遜創造了大部分利潤，去年佔其運營收入的 58%。公司一直在努力保持其行業領先的雲地位。

為此，亞馬遜推出了自家研發的 Trainium 和 Inferentia 人工智能處理器，為雲客户提供更高的性價比。AWS 並沒有止步於此。除了向客户提供所有最受歡迎的人工智能模型外，它還提供亞馬遜 SageMaker AI，幫助開發者構建、訓練和部署自己的人工智能模型。賈西最近指出（強調為我所加），“在過去 18 個月中，AWS 發佈的機器學習和生成式人工智能功能幾乎是其他領先雲提供商總和的兩倍。”

亞馬遜還在其電子商務網站、Prime Music 和 Freevee 流媒體服務中使用人工智能來指導定向廣告。此外，廣告現在已成為亞馬遜 Prime Video 的標準配置。觀眾可以選擇每月支付 3 美元或每年支付 36 美元以跳過廣告。這一被動觀眾羣體使亞馬遜在廣告商面前擁有越來越大的槓桿，這也是其廣告部門在過去一年中增長最快的業務原因。

亞馬遜如何超越英偉達

目前，英偉達的市值為 3.4 萬億美元，而亞馬遜為 2.4 萬億美元。從數學上講，亞馬遜的股價需要上漲 42% 才能超過英偉達。或者，英偉達的股價需要下跌 30%。現實情況並沒有那麼簡單，因為這兩隻股票的價格都不會靜止不變。

華爾街預測，亞馬遜將在 2025 年實現 6990 億美元的收入，使其前瞻市盈率（P/S）約為 3.4。如果其市盈率保持不變，亞馬遜需要將收入增長到每年約 9900 億美元，以支持 3.4 萬億美元的市值。假設其當前的增長率為 10%，亞馬遜可能在 2029 年中期達到這一門檻。即使是每年 7% 的温和增長，到 2030 年也能實現這一目標。

自人工智能出現以來，英偉達實現了顯著增長。事實上，在過去三年中，其股價上漲了 489%（截至本文撰寫時）。公司受益於前所未有的數據中心建設，這需要大量其以人工智能為中心的芯片。

然而，市場給予的，市場也可以收回。在過去一年中，英偉達的股票曾三次下跌 20% 至 25%，原因是有報道稱其下一代人工智能芯片面臨挑戰，以及對其處理器需求可能下降的潛在風險。如果需求真的下降，投資者將重新調整預期，並相應調整英偉達的估值及其股價。

別誤解我的意思。我是個堅定的英偉達支持者，這隻股票是我第二大個人持倉，但在五年內可能會發生很多事情。我相信，亞馬遜在數字零售、雲計算、數字廣告以及其人工智能產品擴展的結合，可能足以在 2030 年前將其股價推過英偉達。

然而，儘管其卓越的業績和多元化的增長機會，亞馬遜的股票目前僅以明年收益的 35 倍出售——對於一家有如此多獲勝方式的公司來説，這是一個合理的估值。